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Depeg do USDC impedirá o crescimento das stablecoins e aumentará o escrutínio regulatório: Moody's

03/18/2023
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A turbulência recente no setor bancário tradicional, culminando com a perda de paridade da USD Coin (USDC), pode afetar negativamente a adoção da stablecoin e potencialmente aumentar os pedidos de regulamentação, argumenta a agência de classificação de crédito Moody's Investors Service. 

Em seu último relatório de comentários do setor publicado em 16 de março, a Moody's disse que as stablecoins lastreadas em fiduciárias podem enfrentar nova resistência após o desvinculamento do USDC em 10 de março.

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“Até agora, grandes stablecoins lastreadas em fiduciárias mostraram notável resiliência, tendo saído ilesas de escândalos anteriores, como o colapso da FTX”, escreveram os analistas Cristiano Ventricelli, Vincent Gusdorf, Rajeev Bamra e Fabian Astic. “No entanto, eventos recentes mostraram que a dependência dos emissores de stablecoin em um conjunto relativamente pequeno de instituições financeiras fora da cadeia limita sua estabilidade.”

O súbito colapso do Silicon Valley Bank em 10 de março foi um evento de risco significativo para o emissor do USDC, Circle Internet Financial, que tinha US$ 3.3 bilhões em ativos vinculados ao banco. Ao longo de três dias, a Circle liberou cerca de US$ 3 bilhões em resgates do USDC, já que o valor de sua stablecoin caiu para um mínimo de cerca de US$ 0.87.

Ao final das operações bancárias nos EUA em 15 de março, a Circle havia “limpado substancialmente toda a carteira de pedidos de cunhagem e resgate do USDC”, disse a empresa.

O USDC recuperou rapidamente sua posição depois que a Federal Deposit Insurance Corporation, ou FDIC, anunciou que apoiaria todos os depósitos mantidos no Silicon Valley Bank. O CEO da Circle, Jeremy Allaire, disse à Bloomberg em 14 de março que sua empresa agora pode acessar totalmente suas reservas de US$ 3.3 bilhões.

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Embora os apelos para regulamentar as stablecoins tenham aumentado após o colapso do Terra Luna, as stablecoins lastreadas em fiat como a emitida pela Circle operam de maneira diferente do token algorítmico que falhou em maio de 2022. No entanto, a Moody's acredita que os reguladores provavelmente buscarão uma supervisão mais rigorosa de o setor avança.

A agência de classificação de crédito disse que o USDC foi capaz de recuperar sua paridade apenas quando os reguladores dos EUA decidiram reembolsar os depósitos não garantidos do Silicon Valley Bank. “Caso contrário, o USDC poderia ter sofrido uma corrida e sido forçado a liquidar seus ativos”, disseram os analistas da Moody's, acrescentando:

“Dada a atual volatilidade do mercado, tal cenário poderia, por sua vez, ter causado mais corridas aos bancos que detêm os ativos da Circle, o que poderia ter levado à desvinculação de outras stablecoins.”