Já faz mais de uma semana desde o Terra UST desvinculado, desencadeando uma queda maciça do mercado.
O valor de mercado da UST despencou de US$ 18.7 bilhões para US$ 1.15 bilhão no momento da escrita. Da mesma forma, o token Terra LUNA caiu de US$ 21 bilhões para US$ 236 milhões em seu ponto mais baixo em 13 de maio. O evento foi um alerta para os investidores que foram surpreendidos pela gravidade das perdas, cujas repercussões serão sentidas anos depois. agora.
Anteriormente, o Reino Unido havia manifestado interesse em reconhecer stablecoins, até propondo uma maior integração do legado. Mas agora, a mera menção deles é suficiente para deixar qualquer um nervoso. Alguma coisa mudou?
Como o Terra UST mantém a estabilidade de preços
O primeiro sinal de problema veio em 9 de maio, quando o UST quebrou sua indexação de 1:1 com o dólar. Ao contrário de outras stablecoins, como o Tether, o UST mantém seu peg por meio de um processo algorítmico que modera a oferta e a demanda em conjunto com o token LUNA.
Se a demanda do UST for alta e a oferta for baixa, o preço do UST aumenta. Da mesma forma, o preço UST diminui quando a demanda é baixa e a oferta é alta.
Controlando esse processo e amarrando o UST próximo ao seu peg de US$ 1, o ecossistema Terra opera por meio da interação de dois pools de UST e LUNA. Ao cunhar um enquanto queima um valor equivalente no outro, as poças se contraem e se expandem na proporção uma da outra.
“Para manter o preço da Terra, o pool de suprimentos da Luna adiciona ou subtrai o suprimento da Terra. Os usuários queimam Luna para cunhar Terra e queimam Terra para cunhar Luna, todos incentivados pelo algoritmo do protocolo módulo de mercado. "
Quando o preço do UST é muito alto em relação a US$ 1, o protocolo incentiva os usuários a cunhar o UST e queimar o LUNA. A oferta UST adicionada torna o pool UST maior e reduz seu preço. Essa ação também contrai a oferta do LUNA e atua como mecanismo para aumentar o preço do LUNA.
A situação oposta é quando o preço UST é muito baixo em relação a $ 1, isso significa que há mais oferta do que demanda. O protocolo incentiva os usuários a cunhar o LUNA e queima o UST neste caso. A oferta de contratação de UST aumenta a escassez e empurra o preço para cima em direção ao preço de indexação. Ao mesmo tempo, o preço do LUNA cai devido à oferta adicional disponível.
Sustentando isso está o módulo de mercado que incentiva os usuários a realizar a ação apropriada, fornecendo oportunidades de arbitragem. Através de Carteira Terra Station, os usuários podem realizar trocas de mercado para cunhar e queimar tokens de acordo e lucrar com isso.
Recapitulação do desastre da stablecoin Terra UST
Semanas antes, a UST havia subido para a terceira maior stablecoin por valor de mercado. Um fator significativo por trás disso foram as generosas recompensas de apostas oferecidas, com até 20% disponíveis para os detentores de tokens.
No entanto, para avançar em direção à sustentabilidade, Protocolo âncora, plataforma de empréstimos e empréstimos do Terra, iniciou discussões para implementar 'uma taxa de ganho semidinâmica'. Esta propunha aumentar ou diminuir a taxa de juros, em incrementos de 1.5%, com base no aumento ou diminuição das reservas da Anchor em 5%, respectivamente.
Logo se espalhou a notícia de que a generosa taxa de staking pode não estar disponível por muito mais tempo, provocando um êxodo de usuários. Na sexta-feira, 6 de maio, a Anchor tinha aproximadamente 14 bilhões de UST em depósito. No domingo, 8 de maio, isso havia caído para 11.8 bilhões de UST.
Após o domingo, ocorreu uma queda quase vertical nos depósitos à medida que os usuários decolaram.
@0xHamz documentou uma enxurrada de suprimentos de UST atingindo a Binance em 7 de maio. A Binance lida com o maior volume de UST de todos os provedores, responsável por cerca de 20% do total de negócios do UST.
Na época, ninguém sabia o que estava prestes a acontecer. No entanto, @0xHamz observou uma queda de 25 pontos-base no preço de referência do UST na bolsa e rotulou o evento como sem sentido.
Isso significa que há um monte de oferta em um lugar que não faz sentido
Portanto, essa oferta precisa sair para um lugar que faça sentido ou trocar por outra coisa
As opções são
– Deposite UST na Âncora
– Troque UST por USDT/USDC-0xHamZ (@0xHamz) 7 de maio de 2022
O voo da UST logo se espalhou, colocando mais pressão descendente no token. Um investidor despejou 85 milhões de US na curva para USDC. Isso acelerou o de-peg com aparentemente ninguém absorvendo a oferta para reequilibrar o pool.
Rumores existe que o colapso resultou de um ataque orquestrado para derrubar o ecossistema Terra. Embora possível, é igualmente provável que a probabilidade de queda das taxas tenha desencadeado um êxodo de usuários, levando a uma cascata de mais usuários saindo.
O mundo fez um balanço nos dias seguintes quando UST e LUNA afundaram ainda mais no abismo.
A queda
Logo após, o secretário do Tesouro dos EUA Janet Yellen pediu novos regulamentos para supervisionar stablecoins. Ela acrescentou que seu departamento estava trabalhando ativamente em um relatório do incidente.
Logo depois, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA Hester Peirce reiterou o apelo de Yellen, acrescentando que os eventos no Terra aceleraram o trabalho para trazer a regulamentação das stablecoins.
Embora não explicitamente declarado por Yellen ou Peirce, o clima geral em relação às stablecoins, algorítmicas ou não, azedou significativamente, pelo menos do ponto de vista das autoridades americanas.
Comentando a situação, o Representante de Massachusetts Jake Auchincloss as stablecoins propostas sejam auditadas federalmente, fiquem sob a supervisão de uma agência federal, como o Controlador da Moeda, mostrem prova de reservas líquidas de 90 dias (embora isso seja irrelevante para stablecoins algorítmicas e tenha seguro para os clientes.
Da mesma forma, o Governador do Banco da França, François Villeroy de Galhau, disse que os criptoativos ameaçam as finanças herdadas se não forem regulamentados e interoperáveis em todas as jurisdições. Em resposta, os legisladores da UE propõem acelerar a implantação de um Moeda digital do banco central da UE.
O Reino Unido se diferencia do rebanho
No mês passado, o chanceler do Reino Unido Para Rishi Sun anunciou planos para transformar o Reino Unido em um centro de tecnologia de criptoativos. Isso envolve uma série de reformas pró-cripto, como o reconhecimento de stablecoins como um método de pagamento válido, sandboxing financeiro, desenvolvimento de um órgão da indústria para interagir com o governo e reexaminar as regras tributárias.
Aparentemente imperturbável pelo tumulto da Terra, o UK recentemente sinalizou sua intenção de avançar com a legislação pró-cripto, especificamente, reconhecendo stablecoins como meio de pagamento sob o Financial Services and Markets Bill.
No entanto, uma porta-voz do Ministério das Finanças disse que a legislação proposta não cobre stablecoins algorítmicas.
O Tesouro do Reino Unido disse que as reformas acima promoveriam oportunidades de crescimento e, ao mesmo tempo, permitiriam a estabilidade financeira à medida que o nascente mercado de ativos digitais se desenvolvesse.
A divergência clara está ocorrendo
Embora os EUA e a UE tenham tomado o colapso do Terra como uma oportunidade para se tornarem mais pesados, o Reino Unido está indo para o outro lado e abraçando a oportunidade que está sendo apresentada.
Isso significa uma clara divergência na política, que deve terminar apenas de uma maneira – fuga de capital para jurisdições amigáveis às criptomoedas.
Além disso, essa divergência se tornará mais aparente nos próximos meses, à medida que as nações “escolhem um lado”. A questão é: quem se juntará ao Reino Unido?
O posto E agora para as stablecoins após o desastre do Terra UST? apareceu pela primeira vez em CryptoSlate.
Fonte: https://cryptoslate.com/what-now-for-stablecoins-following-the-terra-ust-disaster/