O que aprendemos com os ganhos tecnológicos da China, do Alibaba à Tencent

(Bloomberg) -- Uma série de altas nas vendas de algumas das maiores empresas de tecnologia da China e sinais de um ambiente regulatório mais relaxado estão dando aos touros novos motivos para serem otimistas.

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Os três líderes da Internet do país - Baidu Inc., Alibaba Group Holding Ltd. O retorno do cofundador do Alibaba, Jack Ma, à China - depois de mais de um ano no exterior irritando Pequim - foi percebido por alguns como outra indicação de que o cenário regulatório está mudando para melhor.

Os membros do Hang Seng Tech Index ganharam 4% em média desde seus relatórios de ganhos até segunda-feira, liderados por um aumento de 28% no Lenovo Group Ltd., mostram dados compilados pela Bloomberg.

Esta temporada assumiu maior importância à medida que os investidores buscavam clareza sobre como as empresas de tecnologia estão emergindo de anos de restrições da Covid e ventos contrários regulatórios. A opinião geral é de otimismo cauteloso. Embora o setor não esteja mais crescendo em um ritmo vertiginoso, a melhora do consumo e a redução das repressões de Pequim justificam uma reclassificação de avaliação.

“Os anúncios de ganhos de grandes nomes chineses da Internet confirmaram nossa visão de que os ganhos continuarão a melhorar este ano para o setor”, disse Jian Shi Cortesi, gerente de fundos da GAM Investment Management, com sede em Zurique, acrescentando que a maior surpresa veio da publicidade da Tencent. recuperação, que foi mais forte do que o esperado.

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As ações da Tencent subiram 4.5% desde que anunciaram uma queda na receita trimestral na semana passada devido à força da publicidade online e à retomada das aprovações de jogos. A Lenovo tem uma tendência ascendente constante desde que o lucro líquido foi melhor do que o esperado, com as ações subindo na semana passada quando o JPMorgan Chase & Co. aumentou duas vezes as ações para sobreponderação.

Entre as 19 empresas de Hang Seng Tech que relataram resultados de vendas, oito tiveram resultado melhor do que o esperado, enquanto sete tiveram receita em linha e quatro estimativas abaixo do esperado, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.

O analista do JPMorgan, Alex Yao - conhecido por sua chamada "não investível" no setor antes de se tornar mais positivo em meados de 2022 - espera que as políticas pró-crescimento de Pequim e a diminuição do risco de cancelamento de registro de American Depositary Receipts impulsionem a avaliação do setor.

Outliers notáveis incluem o Alibaba, cujas ações caíram cerca de 10% desde seu lançamento em 23 de fevereiro, depois que a empresa compartilhou orientações cautelosas. A Meituan também caiu na segunda-feira, apesar de um aumento nas vendas, já que o foco dos traders se voltou para sua perspectiva de margem mais fraca.

Ao todo, o Hang Seng Tech Index ganhou mais de 4% até agora em março, a caminho de superar o benchmark Hang Seng Index, que caiu cerca de 1%.

“Achamos que 2023 será um ano de redescoberta do valor, à medida que os investidores globais revisitam as ações da China Internet que tiveram resultados financeiros históricos distorcidos nos últimos três anos”, escreveu Yao, do JPMorgan, em nota na semana passada. Embora os principais pilares da receita de tecnologia tenham atingido estágios maduros, ainda há “amplas oportunidades” para gerar crescimento sustentável de longo prazo, acrescentou.

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