TerraUSD (UST) lançando BinanceUSD (BUSD) para o terceiro lugar na capitalização de mercado lista não durou muito. A outrora poderosa stablecoin que alimenta todo o ecossistema Terra encontra-se reduzida a tweets “Terra é mais do que UST”. Embora ninguém saiba ao certo se o LUNA pode encenar um retorno, o UST certamente será uma das stablecoins algorítmicas que foram destruídas da mesma forma que Basis Cash – do qual o criador do Terra Do Kwon supostamente fazia parte – e Mark Cuban- apoiou a Iron Finance.
O fracasso da UST levanta a questão se as stablecoins algorítmicas estão realmente fadadas ao fracasso? E a stablecoin apoiada por fiat ou cripto é a única maneira pela qual os investidores podem encontrar a maneira mais “estável” de se proteger da volatilidade do mercado de criptomoedas?
Prós e contras de diferentes stablecoins
Até agora, a maioria está ciente dos tipos de stablecoins como stablecoins com garantia fiduciária, stablecoins com garantia criptográfica e stablecoins algorítmicas. Existem também outros tipos de stablecoins, como commodities e senhoriagem, mas as três mencionadas acima são as mais populares.
Os usuários têm suas razões para preferir um tipo de stablecoin em detrimento de outro. Por exemplo, alguns preferem usar algo stablecoins por causa de sua narrativa descentralizada. Outros iriam para criptomoedas apoiadas por fiat como Tether (USDT) e USD Coin (USDC), embora sejam centralizados devido às empresas privadas que mantêm as reservas fiduciárias equivalentes de cada token emitido. Ainda assim, uma vantagem das moedas fiduciárias é que existe um ativo real apoiando a moeda.
A estabilidade de sua paridade permanecerá enquanto houver participações verificáveis de tais reservas fiduciárias. Ainda assim, o risco mais óbvio aqui é um cenário de corrida bancária, o que para o Tether pode ser problemático, considerando como ele está amplamente exposto ao papel comercial. Os papéis comerciais são emitidos por grandes corporações e são um tipo de dívida sem garantia que pode ter vencimento superior a 270 dias. Um grande número de resgates pode tornar a Tether insolvente, razão pela qual tem reduziu suas participações em papel comercial nos últimos seis meses.
Stablecoins cripto-colateralizados como Dai (DAI), por outro lado, são lastreados por um excesso de oferta de outra criptomoeda, neste caso, Ether (ETH). O DAI exige uma taxa de garantia mínima de 150%, o que significa que o valor em dólar do ETH depositado em um contrato inteligente deve valer pelo menos 1.5 a mais do que o DAI emprestado. Por exemplo, para um usuário emprestar US$ 1,000 em DAI, ele precisa bloquear US$ 1,500 em Ether. Se o preço de mercado do Ether cair até o ponto em que a taxa mínima de garantia não for mais atendida, a garantia será automaticamente paga de volta ao contrato inteligente para liquidar a posição.
O caso do UST
As stablecoins são, é claro, destinadas a manter seu valor em seu peg. No entanto, o que aconteceu com a UST foi notavelmente sem precedentes e até ameaçou o colapso de todo o mercado. UST é um híbrido entre uma stablecoin algo e uma stablecoin cripto-colateralizada. Quando o preço do UST se move acima do dólar, os usuários são incentivados a queimar $ 1 em LUNA para UST vender com lucro. Quando o UST cai abaixo do peg, os usuários podem queimar UST em troca de um LUNA com desconto. Tornou-se apoiado por criptomoedas desde que o Luna Foundation Guard adquiriu grandes quantidades de Bitcoin (BTC) garantia como plano de contingência. Isso, como se viu, foi ineficaz, e as últimas participações de BTC e outros ativos foram alocado aos pequenos proprietários como compensação.
O colapso do Terra começou com as grandes retiradas do Anchor Protocol em 8 de maio. Milhões de UST foram retirados do protocolo e vendidos rapidamente, causando uma espiral descendente. O que se seguiu foi mais pânico. O algoritmo eventualmente não conseguiu responder com rapidez suficiente – queimando o LUNA – ao rápido declínio do valor do UST. Em retrospectiva, a evidência era aparente, uma vez que a demanda primária por UST foi derivada apenas da demanda no Protocolo Âncora do Terra. O baixo volume de negociação do UST sugere que os usuários estão mais interessados em mantê-lo no protocolo do que realmente utilizá-lo para negociação. Em meio ao pânico, com o Tether mesmo perdendo brevemente sua paridade com o dólar dos Estados Unidos, a DAI na verdade permaneceu relativamente estável. A certa altura, o USDT caiu para cerca de US$ 0.994 em 9 de maio, enquanto o DAI subiu para US$ 1.001. A DAI foi aclamada recentemente como “a” verdadeira stablecoin descentralizada. Existindo desde 2017, o DAI sobreviveu a muitas condições extremas no mercado, o que nenhum algoritmo stablecoin jamais conseguiu fazer. No entanto, nunca pode haver escassez de risco, especialmente no mercado de criptomoedas. O boletim informativo Market Insights da Cointelegraph compartilha nosso conhecimento sobre os fundamentos que movem o mercado de ativos digitais. O boletim informativo analisa os dados mais recentes sobre o sentimento da mídia social, métricas na rede e derivados. Também revisamos as notícias mais importantes do setor, incluindo fusões e aquisições, mudanças no cenário regulatório e integrações de blockchain corporativo. Inscreva-se agora para ser o primeiro a receber esses insights. Todas as edições anteriores do Market Insights também estão disponíveis em Cointelegraph.com. Fonte: https://cointelegraph.com/news/algorithmic-fiat-backed-or-crypto-backed-what-s-the-best-stablecoin-typeDAI mantendo-se firme
