Qual é a melhor maneira de investir em ações de tecnologia agora? Esta estratégia está funcionando bem para um gestor de fundos.

Robert Stimpson, diretor de investimentos da Oak Associates Funds, argumentou que uma “primeira abordagem financeira” para empresas com poder de permanência é a melhor para o ambiente atual, com riscos que incluem taxas de juros crescentes e uma possível recessão.

Durante uma entrevista, Stimpson, que está na empresa há 21 anos e co-gerencia o Red Oak Technology Select Fund de US$ 544 milhões
ROGSX,
+ 0.31%,
descreveu a abordagem de sua equipe para selecionar ações de tecnologia de grande capitalização para “avaliação atraente, altas margens de lucro e capacidade ou vontade de apoiar e reconhecer o valor do acionista”.

Essa última parte pode incluir recompras de ações, que aumentam o lucro por ação, aumentos de dividendos ou aquisições que devem aumentar o lucro por ação.

O fundo tem uma abordagem de baixo volume de negócios, atualmente detém 26 ações e tem uma classificação de quatro estrelas, a segunda mais alta, da Morningstar.

Uma empresa não precisa necessariamente pagar um dividendo para estar entre as participações do fundo, disse Stimpson, mas “tem que mostrar respeito pelos investidores”, o que inclui uma “abordagem não-hubrística às aquisições”.

Um olhar mais atento ao rali das ações de tecnologia

Aqui está um gráfico de um ano mostrando o movimento do Nasdaq Composite Index
COMP,
+ 0.62%
:

O Nasdaq subiu 23% em relação à baixa de 2022 em 16 de junho e agora caiu 17% no ano. O índice Nasdaq-100
NDX,
+ 0.75%
– que inclui as 100 maiores ações não financeiras do Nasdaq completo – também caiu 17% este ano. Mas mesmo após sua própria alta de 22% desde 16 de junho, 23 do Nasdaq-100 ainda estão entre 30% e 59% em 2022.

Para ter certeza, o Red Oak Technology Select Fund não escapou do amplo declínio deste ano - caiu 17% em 2022.

Apesar dos números de inflação acima do esperado para julho, espera-se que o Federal Reserve mantenha o curso e continue aumentando as taxas de juros para esfriar a economia. O aumento das taxas de juros sempre pressiona os preços das ações – ainda mais para as ações de tecnologia. Isso porque seus ganhos foram impulsionados pelo crescimento das vendas, ou mesmo por reações emocionais ao seu potencial de “inovação disruptiva”, em vez de aumentos no lucro, fluxo de caixa e distribuição de capital de forma a beneficiar os acionistas.

“Quando estávamos em um ambiente de juros zero, a aceitação do risco era muito maior. O capital era barato e as empresas que não deveriam se tornar lucrativas por um tempo eram aceitáveis”, disse Stimpson.

Olhando para o futuro, ele recomenda que os investidores evitem investir em empresas na expectativa de que elas eventualmente cresçam em avaliações atuais que pareçam “elevadas”.

Desempenho do fundo

Stimpson foi rápido em concordar que a “abordagem blue-chip de alta qualidade” do Red Oak Technology Select Fund para ações de tecnologia teve um desempenho inferior durante o último mercado altista.

“Gostaria que tivéssemos possuído a Nvidia nos últimos 20 anos? Absolutamente – tem sido um monstro”, disse ele.

Mas a Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.73%,
Tesla Inc.
TSL,
+ 3.10%
e Netflix Inc.
NFLX,
-0.08%,
que todos chamavam de grandes empresas, apresentavam “retornos sobre ações compartilhadas com os acionistas” que não atendiam aos padrões do fundo. Ele nomeou Amazon.com Inc.
AMZN,
-0.26%
e Apple Inc.
AMZN,
-0.26%
como exemplos de empresas que o fazem.

Aqui está uma comparação do retorno total do fundo com os do Invesco QQQ Trust
QQQ,
+ 0.81%
(que rastreia o Nasdaq-100) e o SPDR S&P 500 Trust
ESPIÃO,
+ 0.41%
nos últimos cinco anos:

Não é de surpreender que o Red Oak Technology Select Fund tenha ficado atrás do QQQ, quando as políticas fiscais e do banco central fizeram tanto para apoiar até mesmo as ações de tecnologia mais arriscadas. Mas o fundo superou o S&P 500's
SPX,
+ 0.40%
desempenho de cinco anos e, dependendo de como você se sente sobre a direção das taxas de juros e da economia, a abordagem conservadora da tecnologia pode ser a certa para você.

Stimpson disse que, no ano passado, o fundo reduziu as participações vinculadas a eletrônicos de consumo, porque a equipe de gerenciamento acreditava que “a demanda foi impulsionada durante a pandemia por jogos, residências etc”. Ele também disse que eles “se tornaram mais leves em semicondutores” e aumentaram as participações em empresas de software de classe empresarial.

Principais participações

Aqui estão as 10 maiores participações do Red Oak Technology Select Fund em 30 de junho:

A porcentagem de ações da Alphabet Inc. na lista acima é para as participações combinadas do fundo da Classe C da empresa
GOOG,
+ 0.19%
e classe A
GOOGL,
+ 0.33%
ações.

Não perca: Os preços do petróleo estão em baixa, mas as estimativas de ganhos das empresas de energia continuam subindo - essas ações estão baratas

Ouça Ray Dalio no MarketWatch's Melhores Novas Ideias no Festival do Dinheiro nos dias 21 e 22 de setembro em Nova York. O pioneiro dos fundos de hedge tem opiniões fortes sobre os rumos da economia.