As ações de tecnologia chinesas sofreram uma surra desde que muitas atingiram altas históricas no início de 2021, e a imagem não melhorou muito em 2022. Essa pode ser uma razão convincente para pelo menos dar uma nova olhada neste setor, de acordo com
As pressões regulatórias de Pequim e Washington, DC, que começaram a sério no final de 2020, reduziram implacavelmente os preços das ações no setor, com
A venda de ações deste ano– em meio a uma inflação em brasa, rendimentos crescentes dos títulos e o risco de recessão – só agravou a dor de cabeça para os investidores.
Mas este é um momento difícil nos mercados em geral. Os títulos globais estão em seu primeiro mercado de urso em uma geração, o petróleo bruto caiu 20% nos últimos três meses em meio a uma volatilidade descomunal, e gigantes da megacap como
Apple
(AAPL) e
Alfabeto
(GOOGL) estão flertando com quedas profundas de dois dígitos no acumulado do ano.
O Goldman Sachs espera que a volatilidade do mercado continue e não descarta uma recessão no próximo ano. Sharmin Mossavar-Rahmani – que lidera o grupo de estratégia de investimentos do banco e é diretora de investimentos de sua divisão de consumo e gestão de patrimônio – manteve suas armas sobre onde é mais seguro.
“Ainda achamos que as ações dos EUA são o melhor lugar para pilotar por essas águas traiçoeiras”, disse Mossavar-Rahmani em uma mesa redonda de mídia. última sexta-feira.
O banco não está recomendando que os clientes fiquem acima do peso em outros mercados, mas Mossavar-Rahmani acrescentou que o Goldman gosta dos bancos da Euzona – e até negociou o setor de tecnologia chinês.
O estrategista sênior de investimentos Matheus Dibo descreve uma negociação usando opções de ações. A jogada envolve o uso de todo o spread, no qual as opções são usadas para aproveitar a vantagem de uma ação aumentando de preço, enquanto limita a desvantagem por não possuir a ação.
“A incerteza é tão elevada, seja internamente de todos os regulamentos ou mesmo no exterior com a questão de auditoria da SEC”, disse Dibo. “Dito isso, achamos que esse setor foi muito derrotado.”
Essas pressões regulatórias não será desconhecido para investidores em ações de tecnologia chinesas.
Domesticamente,
Alibaba
e seus pares enfrentaram regras rígidas sobre segurança de dados e competição enquanto o presidente Xi Jinping aumentava seu controle sobre a economia do país.
No exterior, uma divergência sobre as regras contábeis entre as autoridades chinesas e a Comissão de Valores Mobiliários levantou a ameaça de fechamentos forçados para ações de tecnologia chinesas listadas nos EUA. Embora tenha havido progresso em relação às regras de auditoria, não é um negócio fechado e este continua a ser um risco de cauda significativo.
“Há muitas más notícias precificadas neste setor”, disse Dibo. “Acho que o escopo para decepção daqui para frente é muito menor.”
Afinal, as avaliações caíram substancialmente no setor, disse o estrategista de investimentos – com os preços atuais caindo mais de 70% em relação às máximas de fevereiro de 2021 e muitas negociando 40% abaixo das mínimas de março de 2020.
“Existem algumas coisas que podem elevar este setor apenas porque há muita negatividade precificada”, disse o estrategista de investimentos.
Por um lado, apesar da última temporada de resultados trimestrais revelando uma dolorosa ressaca financeira dos bloqueios disruptivos do Covid-19 na China, as empresas de tecnologia ainda superaram as expectativas de vendas da rua em 6% e as estimativas de lucro em 21%. Eles estão indo relativamente bem.
O Goldman também acompanhará de perto as idas e vindas das regras de auditoria, com o Conselho de Supervisão de Contabilidade de Empresas Públicas atualmente na China enfrentando a primeira onda de revisões sob um novo acordo. O próximo Congresso Nacional do Partido Comunista Chinês – que acontecerá em outubro – é outro potencial catalisador, com Dibo ressaltando que o evento poderá receber novos anúncios relevantes ligados ao setor.
E depois há o Dia dos Solteiros– um feriado de comércio eletrônico na China que pode ser decisivo este ano quando se trata de vendas on-line que podem mudar o mostrador para a próxima temporada de lucros.
“Mas isso não muda a visão estrutural sobre a China, que continua muito mais cautelosa”, disse Dibo. “Os investidores realmente não foram recompensados por investir em ações chinesas, apesar do crescimento espetacular que você viu na economia nas últimas décadas.”
Escreva para Jack Denton em [email protegido]