SÃO FRANCISCO – Oracle (Foto de Justin Sullivan/Getty Images)
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Os investidores estão comprando empresas herdadas com a mesma rapidez com que se desfazem de negócios digitais inovadores. Tudo está de cabeça para baixo. Pode ficar assim por um tempo.
As ações da Hewlett
É hora de considerar a compra Oracle
O mercado de ações está no meio de uma rotação. É o início do ano e o dinheiro realmente grande está despejando no mercado. Grandes contas institucionais se inclinam fortemente para estratégias conservadoras de investimento em valor. Isso faz sentido. Seus investidores, principalmente fundos de pensão, têm mais medo de perder seu capital do que apresentar grandes retornos.
Manter a Hewlett Packard no portfólio é mais fácil de vender aos clientes do que a DocuSign. A Hewlett é um nome familiar fundamentalmente barato, enquanto o DocuSign é uma plataforma de software baseada em nuvem para assinar documentos virtualmente. Também é relativamente caro e desconhecido.
A outra variável é o aumento das taxas de juros.
Investidor institucional observa que os investidores de valor culpam o Federal Reserve e uma década de baixas taxas de juros por seu fraco desempenho em relação aos seus contemporâneos de crescimento. Os gerentes de valor também afirmam que as taxas de juros mais altas afetarão negativamente as avaliações das ações de crescimento. No curto prazo, essa narrativa pode impulsionar os preços das ações.
O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos subiu na semana passada para 1.76%, ante apenas 1.3% um mês atrás. Usando ETF Valor S&P (IVX) e S&P Growth ETF (IGX) como referência, durante os últimos 30 dias o valor subiu 4%, enquanto o crescimento caiu 3.8%.
No entanto, ao longo de prazos superiores a um quarto ou dois, os investidores teriam escolhido melhor as estratégias de crescimento em vez de valor, independentemente de as taxas estarem subindo ou caindo.
O crescimento superou o valor em 28% desde as baixas da pandemia em 2020 até a semana passada, mesmo com as taxas subindo acentuadamente. A margem aumenta para 105% nos últimos cinco anos e 258% em 20 anos. Independentemente da frequência com que se repetiu na imprensa financeira, o ponto de inflexão das estratégias de crescimento versus valor não é a tendência das taxas de juros.
As estratégias de valor têm melhor desempenho no início de cada ano civil, quando as entradas de dinheiro institucional são mais altas.
Faz todo o sentido que as ações da Hewlett tenham sido mais fortes. A US$ 38.65, a ação é negociada a apenas 8.3x os ganhos futuros. O dividendo é de 2.0% e a margem operacional bruta é de 21.1%, uma taxa extremamente respeitável que muitos investidores de valor notaram.
No entanto, é errado descartar completamente a DocuSign. Embora a empresa ainda não seja lucrativa, as vendas cresceram para US$ 545 milhões no terceiro trimestre, um aumento de 42% ano a ano. As margens operacionais brutas subiram para 79%, 500 pontos base acima do ano anterior.
Oracle Systems é o compromisso perfeito.
A empresa é líder global em sistemas de gerenciamento de banco de dados. Seu software ajuda grandes clientes a extrair informações úteis de grandes conjuntos de informações. Dada a escala desse negócio, a Oracle se tornou uma vaca leiteira, permitindo que os executivos devolvessem capital aos acionistas em um ritmo vertiginoso.
A empresa recomprou 329 milhões de ações somente no ano passado, gastando US$ 21 bilhões. Os dividendos representaram outros US$ 3 bilhões.
O gigante do banco de dados também está crescendo rapidamente na nuvem. Diferentemente dos concorrentes, seu portfólio inclui serviços de aplicativos, plataforma e infraestrutura. A empresa informou em dezembro que as vendas do segundo trimestre atingiram US$ 10.4 bilhões, um aumento de 6% ano a ano. A receita total de nuvem aumentou 22%, para US$ 2.7 bilhões.
As ações estão sob pressão desde 16 de dezembro, quando executivos anunciaram a compra de US$ 28.3 bilhões da Cerner
No clima atual, onde os investidores estão trocando o crescimento por ações de valor, a fraqueza é um investidor de valor de oportunidade que certamente notará.
Por muitas décadas, a Oracle tem sido a ação de crescimento por excelência, fundamentalmente cara demais para investidores de valor. A US$ 87.51, as ações agora são negociadas a apenas 16.6x os lucros futuros e os líderes da empresa afirmam que a aquisição da Cerner será um acréscimo. O dividend yield é de 1.3% e as margens operacionais brutas são notáveis em 80%.
Investidores de longo prazo devem considerar a compra de ações da Oracle na atual retração.
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Fonte: https://www.forbes.com/sites/jonmarkman/2022/01/18/why-oracle-will-survive-and-thrive-in-tech-shake-out/