Este artigo apareceu pela primeira vez no Morning Brief. Receba o Morning Brief enviado diretamente para sua caixa de entrada todas as segundas e sextas-feiras às 6h30 (horário do leste dos EUA). Subscrever
Terça - feira, janeiro 31, 2023
O boletim de hoje é da Julie Hyman, âncora e correspondente do Yahoo Finance. Siga Júlia no Twitter @juleshyman. Leia esta e mais notícias do mercado em qualquer lugar com o Aplicativo de finanças do Yahoo.
É um refrão que ouvimos no Yahoo Finance há meses: as ações de tecnologia não podem mudar até que o Federal Reserve pare de aumentar as taxas de juros.
Ou pelo menos até que os investidores acreditem que o Fed vai parar em breve.
A Nasdaq tem saltou este ano, à medida que os investidores antecipam o “pivot” do banco central, afastando-se das taxas mais altas e em direção a uma pausa ou corte. Essa antecipação é parte da razão pela qual os rendimentos no Nota do Tesouro de 10 anos de referência caíram de uma alta de 4.24% no final de outubro para cerca de 3.5% agora.
Também é parte da razão pela qual as ações de tecnologia se recuperaram.
Então, em primeiro lugar, por que o aumento das taxas de juros é tão problemático para as ações de tecnologia?
Falando em generalidades, as empresas de tecnologia são, em geral, empresas em crescimento.
Para alimentar esse crescimento, eles dependem em parte de empréstimos de dinheiro, independentemente de as empresas usarem esse dinheiro para contratar engenheiros de software, produzir programas de streaming imperdíveis ou fazer smartphones. Quando as taxas de juros estão baixas, é mais barato pedir mais dinheiro emprestado para mais iniciativas e crescer, crescer, crescer.
Ao mesmo tempo, os investidores que desejam altos retornos são incentivados a investir em ações de crescimento quando as taxas estão baixas.
“A lógica é que as ações de tecnologia são o ativo definitivo de longa duração”, disse Steve Sosnick, estrategista-chefe da Interactive Brokers. Durante a década de 2010, as ações de tecnologia certamente eram vistas como um investimento mais atraente do que depositar dinheiro em dívidas governamentais de baixo risco e baixo rendimento. (Nota de programação: Sosnick se juntará Yahoo Finanças ao vivo às 9h ET de hoje.)
E os retornos seguiram. O Nasdaq 100 - um índice das maiores ações de tecnologia - subiu quase 1,500% entre sua baixa anterior no mercado de baixa em 20 de novembro de 2008 e sua alta mais recente em 19 de novembro de 2021. O S&P 500, um maior, mais cesta diversificada de ações, subiu 609% durante sua alta de 9 de março de 2009 a 3 de janeiro de 2022.
A pandemia e a consequente inflação do estímulo fiscal e gargalos nas cadeias de suprimentos deram início à busca do Fed para aumentar as taxas de juros, o que mudou a narrativa de investimento da década anterior. Em 2022, o Nasdaq 100 caiu 32%, seu pior desempenho anual desde a crise financeira.
O analista da Jefferies, Brent Thill, tem examinado a ligação entre taxas e ações de software, que ele cobre, em particular.
Thill vê uma clara correlação positiva entre taxas e ações de energia e uma correlação negativa entre taxas e ações de empresas de software. Em outras palavras, taxas baixas são boas para tecnologia e taxas mais altas são boas para energia. E foi exatamente assim que 2022 se desenrolou para os investidores.
“Acho que o problema persistente aqui é que as taxas mais altas devem ser descontadas nos modelos de fluxo de caixa usados para avaliar ações de tecnologia e crescimento agressivo”, disse o investidor veterano em tecnologia Paul Meeks, gerente de portfólio da Independent Solutions Wealth Management. “Se as taxas são altas e permanecem mais altas, então as avaliações não podem se expandir significativamente, mesmo quando os fundamentos melhoram.”
Meeks também observa outro fenômeno que acompanhou as taxas baixas: as avaliações do mercado privado dispararam à medida que os investidores despejavam dinheiro em startups. Isso também agora se inverteu.
“Taxas mais altas param o mecanismo de inovação dos Estados Unidos porque continuarão a impedir investimentos de capital de risco, private equity e crédito”, argumentou Meeks.
Esta semana, gigantes da tecnologia, incluindo Amazon (AMZN), Alfabeto (GOOGL) e Apple (AAPL) devem apresentar resultados trimestrais.
Na Tesla (TSLA) na semana passada, o CEO Elon Musk destacou o efeito sobre a acessibilidade de seus veículos devido às taxas mais altas, dizendo que “somente o aumento das taxas de juros [efetivamente] aumentou o preço de nossos carros nos EUA em quase 10%”.
Sem dúvida, os investidores estarão atentos às opiniões dessas empresas sobre como as taxas de juros afetaram seus planos de crescimento futuro.
Embora com Amazon e Alphabet já anunciando cortes de empregos na casa das dezenas de milhares, os investidores certamente têm uma ideia.
O que assistir hoje
Economia
8:30 am ET: Índice de Custo de Emprego, quarto trimestre (4% esperado, 1.1% durante o trimestre anterior)
9:00 am ET: Índice de preços de habitação FHFA, novembro (-0.5% esperado, 0.0% no mês anterior)
9:00 am ET: S&P CoreLogic Case-Shiller Composto de 20 Cidades, mês a mês, novembro (-0.65% esperado, -0.52% no mês anterior)
9:00 am ET: S&P CoreLogic Case-Shiller Composto de 20 Cidades, ano a ano, novembro (6.70% esperado, 8.64% no mês anterior)
9:00 am ET: S&P CoreLogic Case-Shiller US National Home Price Index, novembro (9.24% no mês anterior)
9:45 am ET: MNI Chicago PMI, janeiro (45.1 esperado, 44.9 durante o mês anterior, revisado para 45.1)
10:00 am ET: Confiança do Consumidor do Conference Board, janeiro (109.0 esperado, 108.3 durante o mês anterior)
10:00 am ET: Situação Atual da Mesa da Conferência, janeiro (147.2 durante o mês anterior)
10:00 am ET: Expectativas do Conselho de Conferências, janeiro (82.4 durante o mês anterior)
Ganhos
Advanced Micro Devices (AMD), Amgen (AMGN), Propriedades de Boston (BSX), Lagarta (CAT), Exxon Mobil (XOM), General Motors (GM), Juniper Networks (JNPR), Petróleo Maratona (MPC), Grupo de correspondência (MTCH), McDonalds (MCD), Mondelez International (MDLZ), NVR (NVR), Pfizer (PFE), Phillips 66 (PSX), Pitney Bowes (PBI), estalo (SNAP), Sysco (SYY), UPS (UPS)
Leia as últimas notícias financeiras e de negócios do Yahoo Finance
Baixe o aplicativo Yahoo Finance para Apple or Android
Siga o Yahoo Finance em Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn e YouTube
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/why-tech-stocks-hate-higher-interest-rates-morning-brief-102518886.html