Com aumentos de juros, Fed cria risco de deflação

Embora o presidente do Fed pareça sugerir que a política de aumentos de juros continuará, muitos alertam sobre os riscos de deflação nos EUA.

Presidente do Fed gera risco de deflação

O Fed parece decidido a não recuar um centímetro em sua política agressiva para combater o aumento recorde da inflação, que atingiu 9% nos EUA. Em um discurso recente em Jackson Hole, o presidente Jerome Powell deixou claro que a política de elevação das taxas continuará até que a inflação volte a níveis aceitáveis.

“Quanto mais a inflação permanecer alta, maior será o problema”, disse o homem número um do Federal Reserve em Wyoming, e depois disse que o Fed usará “vigorosamente” as ferramentas à sua disposição para continuar a combater a crise. aumento nos preços dos EUA. Como se dissesse que o duas altas consecutivas de 0.75% em taxas dos EUA certamente não será o último. No entanto, ao mesmo tempo, Powell também admitiu que esta política tarifária pode ter impactos negativos na economia e nos bolsos das pessoas.

A esse respeito, Powell afirmou que:

“Embora taxas de juros mais altas, crescimento mais lento e condições mais flexíveis do mercado de trabalho reduzam a inflação, também haverá um impacto negativo nos bolsos das famílias e empresas”, disse Powell. "Estes são. os custos infelizes de reduzir a inflação. Mas uma falha em restaurar a estabilidade de preços seria ainda pior para a economia.”

Em suma, o Fed pensa que, apesar do fato de que há riscos para a recuperação econômica de um aumento estável e robusto do custo do dinheiro, não combater vigorosamente o aumento da inflação pode ter efeitos ainda piores. Muitos economistas e especialistas acham que isso pode até causar efeitos recessivos na economia, que está se recuperando, mas tem que lidar com uma situação geral que está longe de ser fácil. 

As preocupações de Elon Musk e Cathie Wood

Algumas pessoas, como o fundador da Tesla Elon Musk, vão ainda mais longe, apontando que um aumento excessivo de juros também pode ter efeitos deflacionários na economia.

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- Notícias sobre Bitcoin (@BTCTN) 12 de Setembro de 2022

O alerta de Musk veio após uma análise do CEO da Ark Invest Cathi Wood, que avisou:

“Os principais indicadores de inflação, como ouro e cobre, estão sinalizando o risco de deflação.”

De acordo com Wood, a economia dos EUA já estaria em recessão, apesar de os dados econômicos parecerem refutar essa afirmação por enquanto. De acordo com a CEO da Ark Invest, o problema após a inflação seria agora exatamente o oposto, ou seja, a deflação, como ela argumentou em entrevista à CNBC:

“Estávamos errados em uma coisa e era a inflação ser tão sustentada quanto tem sido”, disse Wood. “Cadeia de suprimentos… Não posso acreditar que está levando mais de dois anos e a invasão da Ucrânia pela Rússia, é claro, não poderíamos ter visto isso. A inflação tem sido um problema maior, mas nos preparou para a deflação.”

Deflação no pipeline, rumo ao PPI, CPI, PCE Deflator: dos picos de preços pós-COVID, madeira -60%, cobre -35%, petróleo -35%, minério de ferro -60%, DRAM -46%, milho - 17%, taxas de frete do Báltico -79%, ouro -17% e prata -39%. https://t.co/nVpU1cdf1L

- Cathie Wood (@CathieDWood) 12 de Setembro de 2022

O que Wood argumenta, como muitos outros economistas, é que o Fed errou duas vezes. Primeiro, teria esperado muito tempo antes de intervir para combater os poderosos aumentos da inflação nos últimos meses e, em seguida, teria agora intervindo de forma muito drástica. Não é coincidência que, após o discurso do presidente do Fed em Jackson Hole, os mercados reagiram com quedas generalizadas em todos os principais mercados de ações.

Muitos membros do Congresso, incluindo o senador Elizabeth Warren, criticou duramente essa política, dizendo que essa atitude do banco central poderia levar a economia estrelada a uma provável recessão.

Em agosto, Musk disse estar convencido de que a inflação já teria atingido o pico, indicando que o Fed poderia adotar uma postura menos agressiva e começaria sua queda, o que pode levar à deflação e uma subsequente recessão de 18 meses.

Níveis atuais de inflação nos EUA e na Europa

Os dados mais recentes sobre a inflação nos EUA registraram, na verdade, uma aparente parada nos aumentos de preços na América. E é por isso que o discurso de Powell surpreendeu aqueles que pensavam que o banco central agora, pelo menos, tomaria uma atitude mais de esperar para ver em relação à política monetária para manter a inflação sob controle, que ainda permanece acima de 8%. 

Por outro lado, a economia norte-americana, e a europeia, vêm de anos de política muito expansionista por parte dos Bancos Centrais, que, embora certamente tenha tido efeitos positivos na economia, também levou a distorções e especulações de longo prazo que são agora explodindo com aumentos recordes em commodities, energia e preços em geral.

Recentemente, o BCE também fez um aumento robusto da taxa de 0.50% para combater a inflação que está subindo ainda mais do que nos EUA, em mais de 9%. Mas mesmo esta intervenção europeia tardia pode ter efeitos ainda piores do que nos EUA na recuperação económica. O velho continente também tem de lidar com um aumento monstruoso dos custos de energia, agravado pela eclosão do conflito, e uma economia que dá sinais contraditórios, com a locomotiva europeia, a Alemanha, a mostrar sinais claros de uma desaceleração econômica, que alguns dizem, pode em breve levar à recessão.

O problema da inflação sempre foi uma prioridade para o Banco Central Europeu, que tem seguido como mantra nos últimos anos, considerando uma taxa justa de 2% (um número que faz sorrir quando se pensa nas taxas atuais). Mas a crise financeira de 2008 e a atual pandemia, com subsequentes recessões na Europa e crises de dívida soberana, levaram a uma inevitável flexibilização das medidas por parte do BCE e os votos de Alimentado.

O risco de uma recessão durar muito tempo

Agora, porém, corre-se o risco de esperar muito tempo e de que intervenções muito bruscas e robustas possam realmente ter o efeito oposto e enviar as economias dos EUA e da Europa para uma espécie de ciclo vicioso que poderia ter efeitos devastadores nas camadas mais fracas da população.

Como explicam todos os textos de economia política, quando uma economia está fortemente endividada, como as economias americana e europeia estão neste momento, devido à contínua expansão da oferta de crédito, quando esta oferta cai abruptamente devido a um aumento de taxa como o operado pelo Fed e pelo BCE, os preços dos ativos caem e os investimentos especulativos excessivos são liquidados. Isso resulta nos chamados deflação da dívida, que parece ser precisamente a condição para a qual caminhamos.