O Bitcoin e outras criptos estavam sendo negociados em alta na terça-feira, mostrando sinais de estabilidade após uma de suas mais longas sequências de perdas desde 2018.
O Bitcoin estava precificando cerca de US$ 42,900, um aumento de 2.8% nas últimas 24 horas. O Ether, o segundo maior token, estava em US$ 3,240, um aumento de 5.9%. Outras moedas importantes foram rally, incluindo Solana, Cardano, Polkadot, Polygon, Avalanche e Dogecoin.
Se o rali se mantém depende de fatores macro e técnicos.
O cenário macro parece mais difícil à medida que o Federal Reserve e outros bancos centrais preparam os mercados para taxas de juros mais altas este ano. O Fed indicou que aumentará as taxas três vezes este ano e pode começar a encolher seu balanço de US$ 9 trilhões.
Isso criará obstáculos mais altos para ativos especulativos como criptos, que se beneficiaram do excesso de liquidez e taxas ultrabaixas. À medida que o Fed aperta a oferta de dinheiro e os rendimentos dos títulos aumentam, é provável que menos capital flua para os ativos mais especulativos, incluindo criptos.
O lado técnico da criptografia também parece instável. O Bitcoin rompeu brevemente um nível de suporte em US$ 40,000 na segunda-feira, enquanto o Ether caiu abaixo do suporte em US$ 3,000.
Embora ambas as criptomoedas tenham se recuperado um pouco, alguns analistas técnicos ainda não estão impressionados. “O impulso de médio prazo permanece no lado negativo”, disse Katie Stockton, fundadora da empresa de pesquisa de criptomoedas Fairlead Strategies.
“Bitcoin e outras criptomoedas ainda estão em modo corretivo, dentro do contexto de suas tendências de alta de longo prazo”, disse ela em entrevista. “As condições de sobrevenda retornaram, mas ainda não renderam um impulso aprimorado. Até vermos esse impulso, não nos sentiríamos melhor em adicionar exposição.”
O próximo nível de suporte principal do Bitcoin é de US$ 37,400. Se cair para esse nível, é provável que os compradores interfiram, diz Stockton. No lado positivo, a resistência está em US$ 49,400 - sua média móvel de 50 dias - indicando que o Bitcoin teria que romper esse nível para um movimento sustentado mais alto.
Embora os fatores técnicos e macro não pareçam ótimos, alguns analistas veem valor em ações de criptomoedas derrotadas.
O analista do JP Morgan, Kenneth Worthington, reiterou o apoio à exchange de criptomoedas
CoinBase Global. (ticker: COIN) em uma nota recente, por exemplo, argumentando que “ainda é uma compra”.
“Os casos de uso para os mercados de criptomoedas continuarão a crescer e novos projetos e tokens com mais e diferentes casos de uso surgirão”, escreve ele. “Com esses projetos ligados a tokens e a Coinbase como uma exchange líder para comprar e vender tokens, vemos a Coinbase como uma das principais beneficiárias diretas do crescimento do mercado de criptomoedas.”
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Os mineradores de Bitcoin, que processam transações na rede e recebem Bitcoin como pagamento, também foram atingidos, caindo mais de 40% desde novembro passado.
Mas as principais mineradoras levantaram capital e adicionaram capacidade para capturar mais da “taxa de hash” da rede, ou poder de computação geral. Os mineradores com mais capacidade de hash poderiam, em teoria, capturar mais Bitcoins distribuídos como pagamentos para validar blocos de transações na rede.
“Mesmo com US$ 42,000, eles podem gerar 85% de margem bruta”, disse Christopher Brendler, analista da DA Davidson, em entrevista. “Há preocupações sobre sua capacidade de crescer e levantar capital, mas agora eles têm dinheiro suficiente em seus balanços, então o mercado está exagerando aqui.”
Brendler aponta que a Core Scientific tem um dos custos mais baixos para minerar em torno de US$ 5,000 por token. A Core planeja abrir o capital por meio de uma fusão com
Aquisição de infraestrutura de energia e digital (XPDI), uma empresa de aquisição de propósito específico. A ação é negociada em torno de US $ 10, o que geralmente é um piso para SPACs.
Riott Blockchain (RIOT) tem um custo de mineração de US$ 13,000, estima Brendler, enquanto
Maratona de participações digitais (MARA) é de cerca de US $ 7,000 a US $ 8,000. Ele classifica todas as três ações como Compras.
“Essas empresas têm seu crescimento pago e financiado em 2022, e têm muito Bitcoin em seu balanço, então são ações muito baratas em termos de ganhos e valor empresarial para Ebitda”, diz ele, referindo-se aos ganhos antes juros, impostos, depreciação e amortização.
A Riot é negociada a 10 vezes o lucro por ação ajustado estimado em 2022, observa Brendler, enquanto a Core é 8.2 vezes e a Marathon 6.4 vezes. Essas avaliações implicam que o mercado está profundamente cético em relação às mineradoras que atingem as metas de ganhos ou que seus lucros serão sustentáveis.
Ainda assim, para os investidores que acreditam nas perspectivas de longo prazo do Bitcoin, os mineradores parecem atraentes jogadas de valor profundo.
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