Dados de opções de Bitcoin mostram que o preço do BTC abaixo de US $ 17 mil dá aos ursos um dia de pagamento de US $ 200 milhões na sexta-feira

Bitcoin (BTC) caiu abaixo de US$ 16,000 em 9 de novembro, levando o preço ao seu nível mais baixo em dois anos. A correção de dois dias totalizou uma tendência de baixa de 27% e eliminou US$ 352 milhões em contratos futuros de alavancagem longos (compra).

Até o momento, o preço do Bitcoin caiu 65% em 2022, mas é essencial comparar sua ação de preço com as maiores empresas de tecnologia do mundo. Por exemplo, Meta Platforms (META) caiu 70% no acumulado do ano e Snap Inc. (SNAP) caiu 80%. Além disso, a Cloudflare (NET) perdeu 71% em 2022, seguida pela Roblox Corporation (RBLX), com queda de 70%.

A pressão inflacionária e o medo de uma recessão global afastaram os investidores de ativos mais arriscados. Esse movimento de proteção fez com que o rendimento de cinco anos do Tesouro dos EUA atingisse 4.33% no início de novembro, seu nível mais alto em 15 anos. Os investidores exigem um prêmio mais alto para manter a dívida do governo, sinalizando uma falta de confiança na capacidade do Federal Reserve de conter a inflação.

Riscos de contágio de Insolvência da FTX e da Alameda Research são as questões mais prementes. O grupo de negociação gerenciou vários fundos de projetos de criptomoedas e foi a segunda maior bolsa de negociação de derivativos de Bitcoin.

Os touros foram excessivamente otimistas e sofrerão as consequências

O interesse aberto para o vencimento das opções em 11 de novembro é de US$ 710 milhões, mas o valor real será menor, já que os touros estavam mal preparados para preços abaixo de US$ 19,000. Esses traders estavam superconfiantes depois que o Bitcoin se manteve acima de US$ 20,000 por quase duas semanas.

A relação call-to-put de 0.83 reflete o desequilíbrio entre os US$ 320 milhões de juros em aberto de compra (compra) e as opções de venda (venda) de US$ 390 milhões. Atualmente, o Bitcoin está perto de US$ 17,500, o que significa que a maioria das apostas otimistas provavelmente se tornará inúteis.

Se o preço do Bitcoin permanecer abaixo de US$ 18,000 às 8h UTC de 00 de novembro, apenas US$ 11 milhões dessas opções de compra (compra) estarão disponíveis. Essa diferença acontece porque o direito de comprar Bitcoin por US$ 45 ou US$ 18,000 é inútil se o BTC for negociado abaixo desse nível no vencimento.

Bears miram abaixo de US$ 17 mil para garantir um lucro de US$ 200 milhões

Abaixo estão os três cenários mais prováveis ​​com base na ação do preço atual. O número de contratos de opções disponíveis em 11 de novembro para os instrumentos call (bull) e put (bear) varia de acordo com o preço de vencimento. O desequilíbrio que favorece cada lado constitui o lucro teórico:

• Entre $ 16,000 e $ 18,000: 1,300 chamadas contra 12,900 colocações. Os ursos dominam, lucrando US$ 200 milhões.
• Entre $ 18,000 e $ 19,000: 2,500 calls contra 10,200 puts. O resultado líquido favorece os instrumentos put (bear) em US$ 140 milhões.
• Entre $ 19,000 e $ 20,000: 3,600 calls contra 5,900 puts. O resultado líquido favorece os instrumentos put (bear) em US$ 40 milhões.

Essa estimativa bruta considera as opções de compra usadas em apostas de alta e as opções de venda exclusivamente em negociações neutras a baixas. Mesmo assim, essa simplificação excessiva desconsidera estratégias de investimento mais complexas.

Por exemplo, um trader poderia ter vendido uma opção de compra, efetivamente ganhando exposição negativa ao Bitcoin acima de um preço específico, mas, infelizmente, não há uma maneira fácil de estimar esse efeito.

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Os touros provavelmente têm menos margem para sustentar o preço

Os touros do Bitcoin precisam elevar o preço acima de US$ 19,000 em 11 de novembro para evitar uma perda potencial de US$ 140 milhões. Por outro lado, o melhor cenário dos ursos requer um pequeno empurrão abaixo de US$ 17,000 para maximizar seus ganhos.

Os touros do Bitcoin tiveram uma alavancagem de US$ 352 milhões em posições longas liquidado em dois dias, então eles podem ter menos margem necessária para suportar o preço. Em outras palavras, os ursos têm uma vantagem inicial para fixar o BTC abaixo de US$ 17,000 antes do vencimento das opções semanais.