O preço do Bitcoin continua caindo, mas os dados de derivativos sugerem uma alta de curto prazo para US$ 25

É possível que muitas pessoas já tenham esquecido que o Bitcoin (BTC) fechou 2022 em US$ 16,529 e a recente recuperação e rejeição no nível de US$ 25,000 pode aumentar a preocupação entre certos investidores. Os ursos estão recuando no nível de US$ 25,000 e houve várias tentativas fracassadas no nível entre 16 e 21 de fevereiro. Atualmente, parece que a resistência de US$ 23,500 continua ganhando força a cada novo teste. 

Identificar a lógica por trás do ganho de 45.5% no acumulado do ano do Bitcoin não é aparente, mas parte disso vem da incapacidade do Federal Reserve dos Estados Unidos de conter a inflação enquanto aumenta as taxas de juros para seu nível mais alto em 15 anos. A consequência não intencional é o aumento do pagamento da dívida do governo, o que aumenta a pressão sobre o déficit orçamentário.

É virtualmente impossível prever quando o Fed mudará sua postura, mas como a relação entre dívida e produto interno bruto ultrapassa 128, isso não deve demorar mais de 18 meses. Em algum momento, o próprio valor do dólar americano pode ficar ameaçado devido à extrema alavancagem da dívida.

Em 23 de fevereiro, o Fed, a Federal Deposit Insurance Corporation e o Office of the Comptroller of the Currency emitiram uma declaração conjunta afirmação incentivando os bancos dos EUA que dependem de financiamento do setor cripto para evitar corridas de liquidez, mantendo fortes práticas de gerenciamento de risco. Os reguladores disseram que o relatório foi estimulado por “eventos recentes” no setor devido ao aumento dos riscos de volatilidade.

Vejamos as métricas de derivativos para entender melhor como os traders profissionais estão posicionados nas condições atuais do mercado.

Compras com margem de Bitcoin foram usadas para defender o nível de US$ 24,000

Os mercados de margem fornecem informações sobre como os traders profissionais estão posicionados, pois permitem que os investidores tomem criptomoedas emprestadas para alavancar suas posições.

Por exemplo, pode-se aumentar a exposição emprestando stablecoins para comprar (comprado) Bitcoin. Por outro lado, os tomadores de empréstimo de Bitcoin só podem apostar contra (curto) a criptomoeda. Diferente contratos futuros, o equilíbrio entre longos e curtos margem nem sempre é correspondido.

O gráfico acima mostra que a taxa de empréstimo de margem dos traders da OKX aumentou entre 21 e 23 de fevereiro, sinalizando que os traders profissionais adicionaram posições longas de alavancagem quando o preço do Bitcoin caiu abaixo de US$ 24,000.

Pode-se argumentar que a demanda excessiva por posicionamento de margem de alta parece um movimento desesperado após a tentativa fracassada de quebrar a resistência de US$ 25,000 em 21 de fevereiro. poucos dias.

Os comerciantes de opções estão mais confiantes com os riscos negativos

Os traders também devem analisar os mercados de opções para entender se o rali recente fez com que os investidores se tornassem mais avessos ao risco. A inclinação delta de 25% é um sinal revelador sempre que as mesas de arbitragem e os criadores de mercado cobram demais por proteção de alta ou baixa.

O indicador compara opções semelhantes de compra (compra) e venda (venda) e se tornará positivo quando o medo prevalecer, porque o prêmio das opções de venda de proteção é maior do que as opções de compra de risco.

Resumindo, a métrica de inclinação se moverá acima de 10% se os traders temerem uma queda no preço do Bitcoin. Por outro lado, a excitação generalizada reflete uma inclinação negativa de 10%.

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Observe que a inclinação do delta de 25% mudou ligeiramente para negativo desde 18 de fevereiro, depois que os traders de opções ficaram mais confiantes e o suporte de US$ 23,500 se fortaleceu. Uma leitura de inclinação em -5% denota uma demanda equilibrada entre instrumentos de opção de alta e baixa.

Os dados de derivativos pintam uma combinação incomum de demanda de margem excessiva para longos e uma avaliação de risco neutra dos operadores de opções. No entanto, não há nada de preocupante nisso, desde que a relação stablecoin/BTC retorne a níveis abaixo de 30 nos próximos dias.

Considerando que os reguladores estão aplicando uma enorme pressão no setor de criptomoedas, os derivativos de Bitcoin estão se mantendo bem. Por exemplo, em 22 de fevereiro, o gerente geral do Bank for International Settlements, Agustín Carstens enfatizou a necessidade de regulamentação e gerenciamento de risco no espaço criptográfico. O impacto limitado da declaração do BIS no preço é um sinal de alta e possivelmente aumenta as chances de o preço do Bitcoin ultrapassar US$ 25,000 no curto prazo.