Bitcoin ultrapassa US$ 23, o rali é sustentável? (Análise)

O Bitcoin tem subido à medida que os mercados de ações obtiveram mais ganhos. A maior criptomoeda do mundo por capitalização de mercado subiu mais de US$ 23,000 na terça-feira. Desde o início do ano, tanto o Bitcoin quanto o Ethereum adicionaram altas de 40% à sua trajetória, retraindo todo o despejo pós-FTX.

Desnecessário dizer que o rali em andamento gerou preocupações sobre sua sustentabilidade no cenário do banho de sangue do ano passado, bem como em vários comícios falsos subsequentes. No entanto, o último Bankless Denunciar sugere que “há razões para acreditar que este rali pode ter pernas”.

'Ursos Fora dos Céus'

Uma das principais razões apontadas por Bankless é que há pouco para sugerir que o mercado esteja superalavancado. 2022 viu um grande evento de desalavancagem quando as infraestruturas centralizadas desmoronaram, o que eliminou uma parte gigantesca da alavancagem.

O interesse aberto em futuros perpétuos também sofreu uma queda significativa.

As baleias DeFi, por exemplo, “não foram particularmente alavancadas”. Acionar outro evento de liquidação em cascata semelhante ao de FTX e COVID exigiria, portanto, um “choque exógeno”, pois há apenas US$ 164 milhões em posições liquidáveis ​​de ETH acima de US$ 1,000 em protocolos de empréstimo como Maker, Aave, Compound, Euler e Liquidez.

“Embora jogadores derrotados como o DCG permaneçam, há pouco para sugerir que o mercado esteja superalavancado. Dada a enorme quantidade de liquidações vendidas no ano, parece que são os ursos, não os touros, que estão em seus céus.”

Medindo mais

O posicionamento de investidores e traders também sugere que o rali pode ser sustentável. Ao avaliar mais, descobriu-se que os investidores estão mantendo uma grande parte de seus ativos em dinheiro. Enquanto isso, dados de Nansen mostra que a porcentagem de carteiras de grandes baleias mantidas em dinheiro é de 25%. Mesmo com o valor caindo de seu pico de 40%, o relatório afirma que ainda está em um “nível historicamente elevado”.

Tal intervalo era indicativo de que os investidores não estão nem de longe totalmente alocados, com “muita munição restante à margem” para empurrar os preços para cima.

Uma parte da liquidez deixou o mercado, já que a stablecoin caiu mais de 4%, de US$ 142 bilhões para US$ 136 bilhões. Mas parece que o capital restante ainda tem uma quantidade significativa de pó seco.

Além disso, sendo a classe de ativos altamente sensível à liquidez no mercado financeiro mais amplo, qualquer afrouxamento das condições financeiras pode atuar como um bullish aceno para os preços das criptomoedas.