Sinais esperançosos estão surgindo para a indústria de criptomoedas no médio prazo, já que as métricas on-chain para bitcoin sugerem que o maior ativo digital do mundo em valor de mercado pode ter atingido o fundo do poço no final de 2022.
Isso inclui a relação valor de mercado para valor realizado (MVRV) e a métrica Lucro e Perda Líquido Não Realizado (NUPL), ambos os quais exibiram uma reversão de tendência após o colapso da FTX em novembro.
A recuperação dos ativos digitais, representada pelo aumento do preço do bitcoin (BTC), bem como éter (ETH) este ano, está reforçando esse jogo. Ambos os ativos subiram 35% e 30% no acumulado do ano, sendo negociados a US$ 22,450 e US$ 1,550, respectivamente. Pesquisa Blockworks dados mostram.
Dados fornecidos por CriptoQuant mostra que o MVRV atingiu seu ponto mais baixo em 9 de novembro, bem na época em que surgiram as revelações de que a FTX havia supostamente desviado fundos do usuário, em uma leitura de 0.75.
O índice MVRV é uma métrica usada para determinar se um ativo, neste caso, o bitcoin, está subvalorizado ou supervalorizado.
Quando a relação está acima de 3.7, diz-se que o bitcoin está supervalorizado e pode estar no topo do mercado. Por outro lado, quando a leitura está abaixo de 1, o ativo é considerado subvalorizado e pode estar no fundo do mercado.
A última vez que o índice MVRV esteve presente em sua impressão de novembro foi em 15 de dezembro de 2018, quando o preço de um bitcoin era negociado a US$ 3,200. Apesar de um ano relativamente monótono para a ação do preço em 2019, o bitcoin nunca caiu abaixo de seus mínimos de 2018.
NUPL, uma métrica usada para medir a margem de lucro média de todos os detentores de bitcoin, começou a exibir sinais semelhantes na mesma época.
Assim como o índice MVRV, o NUPL pode indicar se o bitcoin está subvalorizado ou supervalorizado. Historicamente, níveis de NUPL acima de 0.7 (70% de margem de lucro média) sinalizaram topos de mercado, enquanto níveis abaixo de -0.4 (-40% de margem de lucro) sinalizaram fundos de mercado.
A leitura NUPL do bitcoin atingiu uma baixa de -0.3 em novembro, a um preço de US$ 15,800 e manteve uma leitura positiva desde meados de janeiro. O NUPL está atualmente tendendo a 0.1 depois de cruzar um limite de média móvel de 365 dias, sinalizando que o bitcoin pode ter iniciado um novo ciclo ascendente.
É importante observar que, embora existam indícios de uma possível "mola criptográfica", analistas alertaram no final de fevereiro que ainda é prematuro declarar neste momento.
Eles alertaram contra a presença persistente da inflação em curso, a possibilidade de aumentos futuros das taxas e uma incerteza macroeconômica mais ampla que pode causar mais impulso descendente.
O histórico de preços anterior também é revelador. Embora seja totalmente plausível que uma reversão média após o rebaixamento de novembro esteja bem encaminhada, um fechamento diário abaixo de US$ 21,400 - o nadir mais recente em 13 de fevereiro pode sugerir mais problemas.
Os criptoativos podem cair consideravelmente ainda mais e ainda manter a atual tendência de alta nos prazos macro, mesmo que a baixa do final de novembro se mantenha. Mas a redução total no preço do bitcoin de seu pico de novembro de 2021 a novembro de 2022, de cerca de 77%, é amplamente semelhante aos ciclos anteriores na história do Bitcoin.
L2 é um indicador melhor do que os majors?
Alguns como Rich Falk-Wallace, CEO da plataforma de análise de dados criptográficos Arcana, sugerem que a atividade na cadeia é um melhor indicador de preço para blockchains menos utilizados do que para aqueles totalmente utilizados como bitcoin e ether.
“Para moedas alternativas e camadas 2, vimos mais de 90% de correlações de médio prazo entre usuários ativos diários e preços”, disse ele. “Mas para bitcoin e ether, ambas as cadeias atingiram a capacidade total por volta de 2018, o que significa que os números de usuários permaneceram essencialmente estáticos desde então.”
Atingir a capacidade de bitcoin e ether refere-se ao ponto em que atingiram seus limites efetivos de capacidade de bloco, além do qual as taxas crescem exponencialmente para restringir a demanda adicional por espaço em bloco.
Isso resulta em um aumento gradual nos endereços ativos diários, pois há restrições no crescimento do endereço. Falk-Wallace explicou ainda que o aumento incremental no valor dessas cadeias deve vir de um aumento no valor por endereço ativo, em vez de um aumento no número de usuários.
Isso significa que existe uma “forte relação” entre usuários ativos diários e preços de moedas alternativas e camadas 2, onde um aumento de usuários ativos diários nessas cadeias está altamente correlacionado com um aumento no preço do bitcoin, em um período de médio prazo.
“Se você olhar para o valor do dólar transferido na cadeia, a métrica está bem correlacionada com o preço do BTC historicamente. E isso atingiu o fundo do poço - e definhou - desde novembro ”, disse Falk-Wallace.
Isso significa que, mesmo que o fundo esteja dentro, os investidores podem passar por um período de relativo tédio.
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Fonte: https://blockworks.co/news/bitcoin-bottom-november-on-chain-metrics