Como a mudança no cenário de crescimento da China pode atingir os mercados globais

A economia da China será forçada a se recalibrar por causa de uma ordem global “fraturada”, e os novos motores de crescimento irão “desapontar” os mercados globais, de acordo com David Roche, presidente da Independent Strategy.

No Congresso Nacional do Povo, no domingo, o Governo chinês anunciou meta de crescimento de “cerca de 5%” no produto interno bruto em 2023 — a menor do país em mais de três décadas e abaixo dos 5.5% esperados pelos economistas. O governo também propôs um aumento modesto no apoio fiscal à economia, ampliando a meta de déficit orçamentário de 2.8% em 2022 para 3% neste ano.

O presidente Xi Jinping e outras autoridades criticaram o Ocidente por restringir as perspectivas de crescimento da China, à medida que as relações entre Pequim e Washington continuam a se deteriorar. Novo O ministro das Relações Exteriores da China, Qin Gang, disse que as relações sino-americanas deixaram um “caminho racional” e alertou para o conflito, se os EUA não "pisar no freio".

O veterano estrategista de investimentos Roche disse ao “Squawk Box Europe” da CNBC na terça-feira que “as coisas mudaram” permanentemente com relação ao papel da China na economia global, já que Pequim será forçada a olhar para dentro para alcançar suas ambições de crescimento.

“A China agora sabe que, se quiser alcançar seu crescimento, deve alcançá-lo internamente, o que significa uma reforma que ainda não foi realizada e significa fazer com que o consumidor gaste potes de excesso de poupança, o que é muito hesitante em fazer, " ele disse.

Roche também observou que a “hegemonia dos EUA agora está fraturada” na ordem econômica global, com a Rússia e a China se separando das democracias ocidentais. Ele destacou que um terceiro fragmento se formou no “grande sul”, incluindo países como Brasil e Índia, que ele sinalizou não estarem abertamente do lado de poderes autoritários como a Rússia, mas também priorizando seus próprios interesses e resistir à pressão ocidental para romper os laços econômicos ou militares.

Em uma nota de pesquisa na semana passada, a Moody's disse que o ambiente externo continuará desafiador para a China, já que os EUA e outros países de alta renda reposicionam seus investimentos em tecnologia e políticas comerciais à luz das crescentes considerações geopolíticas e de segurança.

Roche disse que Pequim está ciente de que os EUA tentarão reduzir sua influência global aumentando a “lacuna tecnológica”, que ele espera aumentar de cinco para 10 anos atualmente para cerca de 20 anos. Para fazer isso, ele antecipa que Washington poderia usar seu poder para monopolizar o comércio com países que inovam em áreas de tecnologia capazes de servir tanto para mísseis quanto para telefones celulares – como a indústria de semicondutores na Holanda.

“Medidas adicionais dos países ocidentais para restringir os fluxos de investimento para a China, bloquear o acesso à tecnologia, restringir o acesso ao mercado para as empresas chinesas e promover políticas de diversificação podem continuar a pesar na percepção de risco dos investidores estrangeiros em relação a fazer negócios na China”, disse a Moody's em nota da semana passada. “Essas medidas também têm o potencial de enfraquecer as perspectivas econômicas da China.”

As ações de mineração reagiram com apreensão na segunda-feira às perspectivas de crescimento cautelosas do Partido Comunista Chinês, dada a importância das operações chinesas no setor. Roche argumentou que “o que vai decepcionar na China é a maneira como o crescimento é alcançado”, já que a infraestrutura que usa importações minerais australianas ou americanas não será mais capaz de tirar a economia das crises.

“Acho que o caminho que a China tem que seguir agora é mobilizar suas próprias massas para gastar seu dinheiro, confiar no governo e não acumular excesso de poupança, então tudo acontecerá em viagens e lojas e restaurantes, e muito menos em o material pesado, que todos queremos ver como o motor da economia mundial, porque é o motor da economia chinesa”, disse ele. “Acho que esse modelo está morto como um pato.”

Centralização e defesa sobre a economia

Embora o ambicioso projeto de crescimento de Pequim tenha aparentemente ficado em segundo plano por enquanto, os líderes do NPC se concentraram fortemente na segurança nacional e na centralização política doméstica do poder.

O governo espera que o orçamento de defesa cresça 7.2% em 2023, acima dos 7.1% em 2022, mas estrategistas da BCA Research sugeriram em nota na terça-feira que o número oficial costuma ser subestimado.

“O Partido Comunista também continua o processo de subordinação das instituições estatais à sua vontade, o que reduz a autonomia dos tecnocratas e do funcionalismo público em favor da liderança política”, disse a empresa canadense de pesquisa de investimentos.

“Essas ações reduzirão o já limitado grau de freios e contrapesos que existiam entre o partido e o Estado, sinalizando ao mundo exterior que a China continua a buscar a centralização e a segurança nacional em detrimento da descentralização e da integração econômica global”.

Reações negativas e mais restrições de investimento são, portanto, prováveis, pelo menos nos EUA, concluíram os estrategistas da BCA Research.