Esqueça o Bitcoin. O interesse em Ether está crescendo antes de 'The Merge'.

A fusão deve mudar fundamentalmente a forma como o Ethereum funciona, pois abandona o sistema de “prova de trabalho” que sustenta a segurança e as operações do Bitcoin em favor de um sistema de “prova de participação”. A mudança tornará a mineração de Ether redundante, reduzindo a pegada de carbono da rede, e reduzir a oferta de tokens em circulação.

Ambas as mudanças devem impulsionar os preços. A maioria dos traders de criptomoedas está apostando nisso.

De junho a agosto, o Ether superou quase todos os ativos digitais de alto nível por “um tiro no escuro”, um sinal de intenso interesse no período que antecedeu a fusão, de acordo com Clara Medalie, diretora de pesquisa da empresa de dados cripto Kaiko. Embora os ganhos tenham se dissipado desde a liquidação de agosto mercados de ações e criptomoedas dominados- os dois estão correlacionados, dado o seu sensibilidade a mudanças na disposição dos investidores de assumir riscos— O Ether ainda ganhou mais de 50% desde meados de julho.

Bitcoin foi deixado na poeira. Por quase qualquer métrica, a atenção do investidor agora favorece firmemente seu par menor. 

Nenhum dos produtos Bitcoin cobertos no último relatório mensal de gerenciamento de ativos digitais da empresa de dados CryptoCompare obteve ganhos em ativos sob gestão ou volume em agosto. Em vez disso, os produtos baseados em Ethereum dominaram o crescimento. E pela primeira vez desde dezembro, o

Confiança Bitcoin em escala de cinza

perdeu sua posição como o produto de confiança de criptografia mais negociado; o primeiro lugar foi para o

Escala de cinza Ethereum Trust
.
 

Essa mudança no interesse dos investidores - e nos fluxos de fundos, com a entrada média semanal de produtos Ether em um recorde em agosto - está começando a se tornar evidente nas principais medidas de sentimento do mercado e desempenho de ativos.

A relação Ether-Bitcoin, que mede o desempenho do token da Ethereum em relação ao maior ativo digital, subiu na taxa mais rápida de junho a julho, de acordo com Medalie. Além disso, o spread na volatilidade de 30 dias para Bitcoin e Ether aumentou para seu nível mais alto em mais de um ano, o que sugere uma forte diferença na atividade de mercado entre os dois ativos, refletida em volumes comerciais crescentes, disse Medalie.

“Os mercados de derivativos também desempenharam um papel central na atividade do mercado de Ether”, diz Medalie. “Os juros abertos de futuros perpétuos denominados em Ether quebraram recentemente os máximos de todos os tempos, sugerindo que os traders estão fazendo suas apostas antes da fusão.” Os juros em aberto referem-se ao valor total dos contratos de derivativos abertos.

Uma grande maioria de todas as negociações de ativos digitais ocorre no mercado de derivativos de criptomoedas, onde os futuros perpétuos ou “perps” reinam supremos e desempenham um papel fundamental na descoberta de preços de mercado mais ampla, bem como no hedge. Além disso, a alavancagem – dinheiro emprestado – está amplamente disponível para os negociadores de derivativos.

Assim, à medida que mais dinheiro entra no mercado de derivativos de Ether, é provável que agravar as oscilações dos preços à medida que os comerciantes alteram suas apostas e assumem novas posições nos próximos dias, à medida que o sucesso e a popularidade da fusão se tornam mais claros. 

“O número de posições de futuros [denominadas em Ether] abertas neste momento representa uma alta impressionante de todos os tempos, atuando como uma força de alavancagem maciça na ação do preço do Ether nas próximas semanas”, disse Conor Ryder, analista da Medalie's. Equipe Kaiko, em nota.

E não são apenas day traders ou fanáticos por criptomoedas que participam. Os maiores detentores de Ether, as chamadas baleias, também estão entrando em ação. Os principais endereços de baleias estão movendo uma quantidade significativa de Ether para exchanges, de acordo com analistas da exchange de criptomoedas Bitfinex, com participações em endereços sem exchanges caindo 11% nos últimos três meses. Mover a criptomoeda de uma carteira privada para uma exchange é um precursor chave para a negociação.

Então, onde está o sentimento agora, menos de uma semana antes do início da fusão?

Talvez o melhor indicador esteja no mercado de opções de Ether, de acordo com a análise da Kaiko, que atualmente mostra o que poderia ser “o caso mais óbvio de cobertura de risco que os mercados de opções de criptomoedas já viram”.

O mercado de opções de Ether que expiram antes da fusão é dividido quase igualmente entre calls – apostas de que os preços subirão – e puts, que são apostas de que os preços cairão. Mas tudo muda para opções que expiram após a fusão, com 79% de todas as opções que expiram após a atualização da rede sendo chamadas. Este é um sinal de alta.

“Os investidores parecem otimistas com o futuro de longo prazo do Ethereum, como evidenciado pelos mercados de opções, mas no curto prazo permanecem ansiosos com a possibilidade de uma crise auto-infligida”, observou Ryder, da Kaiko, citando um acúmulo de posições vendidas no Ether. futuros, que, como opções de venda, provavelmente denotam traders que protegem suas apostas. 

“A fusão é um dos únicos eventos em cripto ultimamente que não foi orientado por macro”, disse Ryder. “Será interessante ver se isso desencadeia uma fuga em direção a uma correlação mais baixa com o mercado de ações, para melhor ou para pior.”

Escreva para Jack Denton em [email protegido]