Quão baixo o preço do Bitcoin pode ir?

Ativo digital emblemático Bitcoin (BTC) teve um ano difícil, caindo 72% de seu recorde histórico e perdendo mais de 50% de seu valor somente este ano.

Em várias ocasiões, o ativo viu seu valor mergulho abaixo da marca de US$ 20,000. Durante o auge da corrida de ursos, o BTC caiu abaixo do preço mais alto de todos os tempos de um ciclo anterior - US$ 19,750 - pela primeira vez em sua história.

Esses cenários levaram ao surgimento de uma das perguntas mais prevalentes no mercado “até onde o BTC pode ir?”

Para começar, não há uma maneira segura de determinar isso, pois a natureza volátil do mercado de criptomoedas pode ser muito imprevisível - basta observar como o Ethereum (ETH) preço realizada após a fusão altamente antecipada para ter uma ideia de quão imprevisível é o mercado.

No entanto, certas métricas, como o MVRV Z-Score, podem ser usadas para determinar o desempenho do preço de um ativo.

O MVRV Z-Score é baseado em três métricas – valor de mercado (MV), valor realizado (RV) e Z-score. A pontuação realizada é o preço de cada Bitcoin desde que foi transferido entre carteiras, enquanto o Z-score é o teste de desvio entre o valor de mercado e o valor realizado.

Assim, o MVRV Z-Score é definido como a razão entre o valor de mercado e o valor realizado e o desvio padrão de todos os dados históricos de valor de mercado, ou seja (valor de mercado – valor realizado) / std(valor de mercado).

Na maioria das vezes, o MVRV Z-Score pode ser usado para determinar se o Bitcoin está super ou subvalorizado. Historicamente, quando o valor de mercado é significativamente maior do que o valor realizado, indica um topo de mercado (zona vermelha), enquanto o oposto significa um fundo de mercado (zona verde). O MVRV Z-Score mostra que o BTC está subvalorizado, pois o preço realizado é ligeiramente superior ao preço de mercado.

A pontuação está atualmente na zona verde, o que sugere um fundo de mercado, e está lá desde o colapso do Terra LUNA.

Em setembro de 21, o Z-score foi de -0.14, mostrando claramente que o valor de mercado é menor que o valor realizado. O MVRV naquele momento era de 0.87.

Em comparação com os mercados em baixa anteriores em 2020, 2019, 2014 e 2011, o mercado estava nessa zona entre 20 dias a 300 dias, sugerindo que o preço do BTC poderia permanecer nessa faixa por mais seis meses.

Enquanto isso, o fato de o MV mostrar que podemos ter atingido o fundo não significa que o BTC ainda não pode cair mais. No entanto, cair abaixo de US$ 17,500 – o próximo nível de resistência – sugeriria que este não é um mercado de baixa regular.

O ex-CEO da BitMEX Arthur Hayes aguçado isso em um de seus ensaios. Segundo ele, os comerciantes em posições longas no Bitcoin devem ter cuidado com US$ 17,500.

Hayes continuou que grande parte do preço do Bitcoin depende da liquidez do dólar americano, que foi reduzida desde novembro de 2021. Com o Fed planejando remover ainda mais a liquidez, a postura agressiva pode testar a resiliência do Bitcoin nessa marca.