O petróleo russo está sendo lentamente espremido para fora da Europa

(Bloomberg) -- As exportações marítimas de petróleo da Rússia para a Europa estão sendo comprimidas, com as sanções do bloco a apenas cerca de dois meses. Os embarques nas últimas semanas foram pouco mais da metade dos níveis pré-invasão e estarão sob pressão crescente à medida que a proibição de importação se aproxima.

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Os clientes do norte da Europa, em particular, reduziram suas importações, que agora estão abaixo de 300,000 barris por dia. Isso é cerca de um quarto do volume que foi comercializado na região antes de Moscou enviar suas forças para a Ucrânia no final de fevereiro, reduzindo as receitas do Kremlin.

Enquanto isso, o desvio de fluxos de petróleo da Europa para a Ásia parece ter estagnado. Os fluxos para os três grandes compradores de barris russos - China, Índia e Turquia - que inicialmente intervieram para preencher a lacuna depois que os compradores europeus começaram a evitar as exportações de Moscou, estão em declínio desde meados de agosto. Os fluxos combinados para esses três países nas quatro semanas até 23 de setembro caíram cerca de 460,000 barris por dia em relação à alta observada cinco semanas antes.

Embora o volume de navios-tanque que ainda não mostrem destinos finais possa diminuir essa lacuna, não a eliminará completamente.

As receitas da Rússia enfrentam outro obstáculo devido a uma nova queda nas taxas de impostos de exportação, que devem encolher 15% em outubro. Isso levará a receita por barril ao menor nível desde fevereiro de 2021, refletindo os preços internacionais mais baixos do petróleo e um desconto cada vez maior dos Urais em relação ao petróleo Brent durante o período de meados de agosto a meados de setembro.

As receitas mais baixas dos direitos de exportação serão compensadas pelo pagamento de dividendos. A gigante petrolífera Rosneft PJSC reportou lucro atribuível aos acionistas de 432 bilhões de rublos (US$ 7.4 bilhões) de janeiro a junho, um aumento de 13.1% em relação ao ano anterior, e a Federação Russa detém 40% da empresa.

A receita de impostos de exportação deve cair no momento em que os EUA estão incentivando os compradores de petróleo russo a assinar um teto de preço que concederia aos compradores acesso a seguros e outros serviços essenciais apenas se o preço pago estiver abaixo de um preço ainda a ser -limite determinado. Embora os principais clientes China, Índia e Turquia provavelmente não endossem o plano, o teto de preço pode aumentar seu poder de barganha sobre a Rússia para compras futuras.

Fluxos Brutos por Destino:

As exportações gerais se recuperaram na semana, enquanto na média de quatro semanas, o que suaviza parte da variabilidade nos dados semanais, os fluxos aumentaram no período até 23 de setembro. Ainda assim, permaneceram abaixo de 3 milhões de barris por dia para uma segunda semana; é a primeira vez desde março que essa medida de embarques está abaixo desse limite por períodos consecutivos.

Todos os números excluem cargas identificadas como KEBCO do Cazaquistão. São embarques feitos pela KazTransoil JSC que transitam pela Rússia para exportação através de Ust-Luga e Novorossiysk.

Os barris cazaques são misturados com petróleo de origem russa para criar um grau de exportação uniforme. Desde a invasão da Ucrânia pela Rússia, o Cazaquistão renomeou suas cargas para distingui-las daquelas enviadas por empresas russas. O petróleo em trânsito está especificamente isento das sanções da UE aos embarques marítimos da Rússia que devem entrar em vigor em dezembro.

Fluxos Brutos por Destino:

Europa
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As exportações marítimas de petróleo da Rússia para países europeus aumentaram nas quatro semanas até 23 de setembro, aumentando em 18,000 barris por dia, ou 2%, do período até 16 de setembro. declínio nos volumes para o norte da Europa. Esses números não incluem embarques para a Turquia.

O volume enviado da Rússia para o norte da Europa caiu nas quatro semanas, estabelecendo uma nova baixa para o ano. As vazões médias foram de apenas 292,000 mil barris por dia no período, com queda no volume enviado para os tanques de armazenamento em Roterdã, que também foram os menores do ano até agora.

As exportações para os países mediterrâneos caíram nas quatro semanas até 23 de setembro, com uma queda nos embarques para a Turquia _ que não está incluída nos números europeus no topo desta seção _ e Croácia mais do que compensando um aumento nos fluxos para a Itália.

Os fluxos combinados para a Bulgária e a Romênia se recuperaram depois de cair em cada uma das três semanas anteriores. No entanto, os fluxos para a Romênia, que estavam chegando a cerca de 120,000 barris por dia antes da invasão da Ucrânia pela Rússia, diminuíram para um gotejamento.

Ásia
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Os embarques para os clientes asiáticos da Rússia, além daqueles em navios sem destino final, que normalmente terminam na Índia ou na China, aumentaram para o maior nível em cinco semanas. Todos os navios-tanque que transportam petróleo para destinos asiáticos não identificados estão sinalizando Port Said ou o Canal de Suez, com pontos de descarga finais improváveis de serem aparentes até que tenham passado pela hidrovia para o Mar Vermelho, no mínimo. A maioria desses navios acaba na Índia, embora um número crescente tenha ido para a China nas últimas semanas.

Fluxos por local de exportação

Os fluxos agregados de petróleo russo se recuperaram após duas semanas de queda, subindo 562,000 barris por dia, ou 22%, nos sete dias até 23 de setembro, em comparação com a semana anterior. Os fluxos dos portos bálticos de Primorsk e Ust-Luga se recuperaram das baixas do ano, enquanto os embarques do Mar Negro também aumentaram. Os números excluem os volumes de Ust-Luga e Novorossiysk identificados como KEBCO do Cazaquistão.

Receita de exportação

Os fluxos para o baú de guerra do Kremlin provenientes de suas tarifas de exportação de petróleo se recuperaram junto com volumes mais altos, chegando a uma alta de três semanas de US$ 154 milhões nos sete dias até 23 de setembro.

As taxas de impostos de exportação devem cair novamente em outubro, caindo 15%, para US$ 6.06 o barril. Essa é a maior queda em cinco meses e levará a taxa por barril ao menor nível desde fevereiro de 2021. A queda reflete uma queda nos preços do Brent e uma ampliação do desconto para os Urais em relação ao benchmark do Mar do Norte. Esse desconto durante o período de meados de agosto a meados de setembro aumentou para cerca de US$ 21.50 por barril, ante cerca de US$ 18.70 por barril no mês anterior, segundo cálculos da Bloomberg usando números publicados pelo Ministério das Finanças da Rússia.

Fluxos de origem para local

Os gráficos a seguir mostram o número de navios que saem de cada terminal de exportação e os destinos das cargas brutas das quatro regiões exportadoras.

Um total de 29 navios-tanque carregou 21.7 milhões de barris de petróleo russo na semana até 23 de setembro, mostram dados de rastreamento de navios e relatórios de agentes portuários. Isso representa um aumento de 3.9 milhões de barris, para uma alta de três semanas. Os destinos são baseados em onde os navios sinalizam que estão indo no momento da redação, e alguns quase certamente mudarão à medida que as viagens progridem. Todos os números excluem cargas identificadas como KEBCO do Cazaquistão.

O volume total de petróleo bruto em navios que carregam petróleo russo dos terminais do Báltico se recuperou, recuperando um pouco mais da metade da queda da semana anterior.

Os embarques de Novorossiysk no Mar Negro também se recuperaram, recuperando a maior parte do declínio observado nas duas semanas anteriores.

Os embarques do Ártico permaneceram inalterados, com dois navios partindo de Murmansk na semana até 23 de setembro.

Os fluxos de petróleo dos terminais de petróleo do leste da Rússia caíram na semana até 23 de setembro. Sete cargas de ESPO e uma de Sakhalin Blend foram destinadas à China, sem cargas indo para outros destinos por uma terceira semana. Não houve embarques de petróleo Sokol desde maio, mas dois navios-tanque já estão fora do terminal.

Nota: Esta história faz parte de uma série semanal regular de rastreamento de embarques de petróleo bruto de terminais de exportação russos e as receitas de impostos de exportação obtidas com eles pelo governo russo.

Nota: Todos os números foram revisados para excluir cargas de propriedade da KazTransOil JSC do Cazaquistão, que transitam pela Rússia e são enviadas de Novorossiysk e Ust-Luga.

Observação: fluxos marítimos semanais agregados de portos russos no Báltico, Mar Negro, Ártico e Pacífico podem ser encontrados no terminal Bloomberg digitando {ALLX CUR1 }