Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de longa data foram erráticos este ano e, nesta semana, o rendimento do Tesouro de 10 anos ultrapassou 3.5% pela primeira vez em uma década. Após o aumento da taxa de 75bps (pontos básicos) do Fed, as notas de 10 anos atingiram 3.642% e as notas do Tesouro de dois anos saltaram para uma alta de 15 anos em 4.090%. A curva entre as notas de dois e 10 anos indica que as chances de uma recessão profunda nos EUA ficaram mais fortes, e relatórios recentes dizem que os operadores de títulos foram “confrontados com a maior volatilidade de suas carreiras”.
2 trimestres de PIB negativo, inflação em brasa e notas do Tesouro extremamente voláteis
No final de julho, após o segundo trimestre consecutivo de produto interno bruto (PIB) negativo, vários economistas e estrategistas de mercado destacaram que os EUA estão em recessão. No entanto, o Biden administração totalmente e a Casa Branca publicou um artigo que define o início de uma recessão do ponto de vista do National Bureau of Economic Research. Adicionalmente, inflação em brasa vem causando estragos nos americanos, e analistas de mercado acreditam que o aumento dos preços ao consumidor também aponta para uma recessão nos Estados Unidos.
Um dos maiores sinais, no entanto, é a curva de rendimentos que mede a dívida de longo prazo com a dívida de curto prazo, monitorando dois e 10 ano Rendimentos de notas do Tesouro. Muitos analistas acreditam que uma curva de juros invertida é um dos sinais mais fortes que apontam para uma recessão. A curva de rendimento invertida é incomum, mas não em 2022, já que os traders de títulos estão lidando com um ambiente de negociação louco este ano. Esta semana, os rendimentos das notas do Tesouro (T-note) de dois e 10 anos bateram recordes, pois a nota T de 10 anos ultrapassou 3.5% em 19 de setembro, pela primeira vez desde 2011. T-note atingiu uma alta de 15 anos, atingindo 3.97% pela primeira vez desde 2007.
Apesar do fato de que essa volatilidade do mercado de títulos geralmente é um sinal de uma economia enfraquecida nos EUA, traders profissionais reivindicar mercados de títulos têm sido emocionantes e “divertidos”. Os autores da Bloomberg, Michael MacKenzie e Liz Capo McCormick, dizem que os mercados de títulos são “caracterizados por oscilações diárias repentinas e arrebatadoras que normalmente são um ambiente favorável para traders e revendedores”. Paul Hamill, chefe de distribuição global de renda fixa, moedas e commodities da Citadel Securities concorda com os repórteres da Bloomberg.
"Estamos bem no ponto ideal de taxas realmente sendo um mercado interessante, com os clientes empolgados para negociar", explicou Hamill na quarta-feira. “Todo mundo está passando o dia todo conversando com clientes e conversando entre si. Tem sido divertido."
Risco soberano aumenta, curva de rendimento entre T-Notes de 2 e 10 anos cai para 58bps - Analista de Mercado de Capitais da BMO diz que 'os investidores estão ficando sem paraísos'
No entanto, nem todos pensam que a volatilidade do mercado de ações e títulos é apenas diversão e jogos. O estrategista-chefe da bubbatrading.com, Todd 'Bubba' Horwitz, disse recentemente que ele espera ver “um corte de cabelo de 50% a 60%” nos mercados de ações. As recentes flutuações do rendimento do Tesouro dos EUA deram aos estrategistas de mercado motivos para se preocuparem com questões econômicas iminentes. Durante a primeira semana de setembro, o editor e gerente de portfólio do Lead-Lag Report, Michael Gayed, advertido que o errático mercado de títulos poderia desencadear uma crise de dívida soberana e “vários cisnes negros”.
Casos e evidência empírica mostrar um mercado volátil de notas do Tesouro dos EUA não é bom para países estrangeiros que detêm notas do Tesouro dos EUA e lidam com problemas de dívida significativos. Isso porque quando as notas T dos EUA são alavancadas para fins de reestruturação e uma ferramenta de resolução, “oscilações diárias repentinas e arrebatadoras” podem punir os países que tentam usar esses veículos financeiros para a reestruturação da dívida. Além disso, desde a pandemia de Covid-19, os enormes programas de estímulo dos EUA e a guerra Ucrânia-Rússia, o risco soberano aumentou em todos os níveis, em uma infinidade de países em todo o mundo.
Na quarta-feira, os autores da Bloomberg, MacKenzie e McCormick, também citaram Ian Lyngen, chefe de estratégia de taxas dos EUA na BMO Capital Markets, e o analista observou que a existência dos chamados portos seguros financeiros está diminuindo. “Esta será uma semana decisiva para as expectativas de taxa do Fed entre agora e o final do ano”, disse Lyngen pouco antes do Fed angariado a taxa dos fundos federais em 75 pontos base. Lyngen observou que há um “[sentimento dos investidores] de não quererem ficar longos no mercado. À medida que mudamos para uma postura de política monetária verdadeiramente agressiva, os investidores estão ficando sem paraísos.”
Na quinta-feira, a curva de rendimentos entre as T-notes de dois e 10 anos caiu para 58bps, uma baixa não vista desde as mínimas profundas em agosto e depois de 40 anos atrás, em 1982. No momento em que escrevo, a curva de juros entre as T-notes de dois e 10 anos é baixo 0.51%. A economia de criptomoedas caiu 0.85% nas últimas 24 horas e está chegando a US$ 918.12 bilhões. O preço do ouro por onça caiu 0.14% e a prata caiu 0.28%. Os mercados de ações abriram em baixa na manhã de quinta-feira, já que todos os quatro principais índices (Dow, S&P500, Nasdaq, NYSE) registraram perdas.
O que você pensa sobre os mercados de títulos erráticos em 2022 e os sinais que mostram que a economia e os portos seguros não são confiáveis nos dias de hoje? Deixe-nos saber o que você pensa sobre este assunto na seção de comentários abaixo.
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Fonte: https://news.bitcoin.com/investors-are-running-out-of-havens-erratic-behavior-in-us-bond-markets-points-to-deep-recession-elevated-sovereign-risk/