O status do Bitcoin como um hedge de inflação está sob escrutínio no mercado atual, mas especialistas apontam para as condições excepcionais do mercado.
O Bitcoin foi projetado como muitas coisas desde sua criação em 2009. No entanto, os aspectos mais comentados têm sido uma forma fungível de dinheiro futuro e um hedge de inflação.
O último Bitcoin (BTC) halving (um evento de halving de recompensa em bloco que acontece aproximadamente a cada quatro anos) coincidiu com a violenta pandemia de COVID-19, que solidificou a crença de muitas pessoas na tecnologia nascente como uma verdadeira proteção contra a inflação e os distúrbios mundanos. Um ano depois, no entanto, o BTC perdeu 75% de sua capitalização de mercado e muitos não concordariam com a teoria do hedge de inflação.
Durante o ciclo de alta do ano passado, empresas como Microstrategy, Tesla e várias outras empresas públicas dobraram o aspecto de hedge de inflação do Bitcoin, adicionando Bitcoin aos tesouros de suas empresas. A Microstrategy começou a comprar BTC quando o preço da principal criptomoeda estava sendo negociado na faixa de preço abaixo de US$ 10,000 e continuou suas compras até que o mercado atingiu o topo com o preço do BTC perto de US$ 69,0000.
A decisão parecia muito lucrativa no início, já que o preço do BTC estava atingindo novos máximos todos os meses e muitos na comunidade de criptomoedas saudaram o CEO da Microstrategy como o cruzado do caso de “hedge de inflação” do Bitcoin. No entanto, o sentimento na comunidade mudou rapidamente com o advento do mercado de urso, que só piorou com a inflação crescente causada por várias questões geopolíticas, como a guerra na Ucrânia e as subsequentes crises de abastecimento de alimentos e energia.
Atualmente, as taxas de inflação atingiram novos máximos em todo o mundo e muitos países estão lutando para evitar uma recessão. O Bitcoin, como a maioria dos outros ativos, está lutando para continuar sendo uma opção de investimento lucrativa, mas isso não significa necessariamente que falhou completamente como hedge de inflação, dizem alguns.
Kasper Vandelook, CEO da empresa de negociação quantitativa de criptomoedas Musca Capital, acredita que o BTC ainda está entre os ativos com melhor desempenho, apesar da desaceleração, mas depende de como se enquadra:
“Claro, caiu 75%; no entanto, isso é comparado ao ativo mais forte lá fora, se o compararmos com moedas como a lira turca, mostra mais força. Além disso, não é como outros hedges, como ouro, que nunca encontraram um grande rebaixamento. Um fator que muitas pessoas esquecem é que um hedge de inflação é uma espécie de 'seguro', como imóveis, enquanto o ouro é difícil de armazenar e vender, pois é ilíquido. O Bitcoin oferece muitas vantagens que esses ativos não oferecem.”
Falando sobre o papel da Microstrategy, Vandeloock acredita que a aposta da empresa Fortune 500 foi mais do que bem sucedida quando se trata da MicroStrategy, “Já que não podemos obter um fundo negociado em bolsa, como podemos criar um veículo para que outros possam especular sobre o preço do Bitcoin? Isso é o que a MicroStrategy tenta realizar e eles conseguiram.”
A ideia do Bitcoin ser um hedge contra os mercados financeiros problemáticos é derivada das propriedades inerentes da principal criptomoeda, como uma oferta fixa de 21 milhões com controle central de sua política monetária. Os proponentes do Bitcoin acreditam que uma oferta escassa adicionada com crescente aceitação no mainstream acabaria por torná-lo um hedge de inflação melhor do que o ouro e outros ativos de refúgio semelhantes. Outros acreditam que o período de tempo também desempenhará um papel fundamental, já que o BTC ainda é uma classe de ativos nascente em comparação com outras.
O fortalecimento do dólar
A posição incerta do Bitcoin como um hedge contra as condições do mercado pode ser atribuída a vários fatores, incluindo vários fatores macroeconômicos. A atual desaceleração do mercado não é apenas por causa do mercado financeiro frágil, na verdade, as condições de mercado foram agravadas por várias crises externas, como as tensões geopolíticas em curso que, por sua vez, alimentaram a instabilidade financeira.
Os especialistas são da opinião de que, em tempos de crise geopolítica, o dólar dos Estados Unidos se torna o principal hedge de inflação. Martin Hiesboeck, chefe de pesquisa de blockchain e cripto na Uphold, disse ao Cointelegraph que nenhum dos ativos atualmente oferece proteção contra a inflação devido à força do dólar:
“Todos nós pensamos que o Bitcoin seria um hedge de inflação, mas acontece que em tempos de guerra, o porto seguro ainda é o dólar americano, que projeta poder militar mais do que redes de computadores descentralizadas como o Bitcoin. A criptomoeda foi prejudicada pelo dólar forte, bem como pela infinidade de golpes de phishing e hacks que ocorreram desde o início do ano.”
Ele acrescentou que a natureza verdadeiramente descentralizada do Bitcoin diminui seu apelo em tempos de conflito, pois não é apoiado por nenhum governo. Assim, as principais variáveis de preocupação são “a guerra russa na Ucrânia e as perspectivas do Fed sobre a inflação. Junte esses dois e veremos a força contínua do USD e, por sua vez, a fraqueza do Bitcoin.”
Outros especialistas acreditam que as propriedades de hedge de inflação do Bitcoin devem ser vistas a longo prazo, e não no prazo atual. O Bitcoin pode não parecer um hedge atualmente, mas se tomarmos um prazo de 10 anos, o BTC definitivamente superou a maioria dos ativos.
Alex Tapscott, diretor administrativo da empresa de gerenciamento de ativos digitais Ninepoint Partners, disse ao Cointelegraph que, durante a crise financeira em curso, a maioria dos ativos estáveis e seguros sofreram igualmente. Ele acrescentou que o Bitcoin pode provar ser um hedge de inflação a longo prazo e explicou:
“Em períodos de extrema tensão financeira, o dólar americano sobe à custa de todos os outros ativos. Os investimentos mais tipicamente 'estáveis', como títulos do governo, ações blue chip e até ouro, sofreram e o Bitcoin não foi exceção. No entanto, o Bitcoin ainda é um bom complemento para um portfólio bem diversificado. Sua correlação historicamente baixa e histórico de retornos desproporcionais o tornam adequado para uma abordagem de investidores de longo prazo.”
O Bitcoin, na última década, passou por vários ciclos de altos e baixos, mas o que permaneceu constante é seu crescimento composto em termos de valor e como classe de ativos. A principal criptomoeda está em uma longa jornada de ser considerada uma bolha da Internet para se tornar um ativo de tesouraria para empresas da Fortune 500. No entanto, o Bitcoin ainda é relativamente um ativo muito jovem.
Bitcoin não é o único em queda
Com a inflação galopante, a maioria dos comerciantes de varejo está procurando ativos valiosos em vez de um porto seguro. Esta é uma razão pela qual o tradicional hedge de inflação de ouro e até Bitcoin se tornaram menos atraentes.
Nick Saponaro, CEO do provedor de infraestrutura de criptomoedas Divi Labs, disse ao Cointelegraph que o BTC continuará sendo uma proteção contra os “perigos de uma estrutura econômica centralizada e falida. O Bitcoin permaneceu o ativo de melhor desempenho por mais de uma década e, independentemente de sua narrativa, continuará sendo de interesse para instituições de grande escala e investidores de rua.”
Ele acrescentou ainda que não é incomum que as reservas de valor “sejam atingidas no início de uma recessão com rebotes no estágio final. No entanto, não ficaria surpreso ao ver commodities como ouro e Bitcoin se recuperarem antes da maioria dos outros ativos, uma vez que estamos mergulhados na recessão.”
Steven Lubka, diretor administrativo de serviços ao cliente privado do gerenciador de ativos Bitcoin Swan Bitcoin, explicou que a inflação de preços ao consumidor impulsionada pela escassez é ruim para o Bitcoin e também para o ouro:
“Quando os EUA se envolveram em uma enorme expansão monetária, o Bitcoin era a classe de ativos com melhor desempenho. Se você comprou Bitcoin no dia em que as verificações de estímulo foram anunciadas, você ainda superou o S&P 500 em grande medida, mesmo com a recente queda de preço de hoje. No entanto, durante todo o ano de 2022, não estivemos em uma expansão monetária, mas em uma contração monetária. A base monetária (moeda e ativos) se contraiu e as taxas de juros subiram acentuadamente. Veja o desempenho do ouro, o 'cobertura de inflação' original. Está em baixa junto com todo o resto, apesar do alto CPI. ”
Se um estado cria mais moeda fiduciária, a oferta monetária aumentará. Como é evidente ao longo da história que quando mais dinheiro circula, a capitalização de mercado do BTC geralmente aumenta, indicando que o BTC atua como um hedge contra esse tipo de inflação. Simplificando, se a expansão das moedas fiduciárias acelerar, o mesmo acontecerá com a capitalização de mercado de todos os Bitcoins.
Konstantin Anissimov, diretor de operações da exchange de criptomoedas CEX.IO, disse ao Cointelegraph que o BTC ajuda a se proteger contra certos tipos de inflação. No entanto, ainda existem fatores que impactam os ativos além da inflação, explicou:
“As raízes da inflação de preços podem estar inseridas no cenário geopolítico e no fluxo e refluxo da economia global. Esses são pontos dos quais poucos ativos são protegidos, com o BTC não sendo exceção. Embora o BTC possa ajudar a se proteger contra certos tipos de inflação, algumas nuances são necessárias para descompactar esse sentimento.”
O crescimento do Bitcoin como hedge de inflação tem sido significativo em uma escala de longo prazo. No entanto, as atuais condições macro impactaram os mercados financeiros em todas as classes de ativos. Não é apenas o BTC que falhou em mostrar resiliência contra a inflação em chamas, mesmo algumas das classes de ativos mais confiáveis, como ouro ou títulos do governo, falharam em oferecer segurança no mercado atual.
Fonte: https://cointelegraph.com/news/is-bitcoin-an-inflation-hedge-why-btc-hasn-t-faired-well-with-peak-inflation