Quando o CME Group lançou o primeiro Bitcoin futuros contrato em 2017, o presidente emérito da empresa, Leo Melamed, declarou que iria 'domar' o Bitcoin. Desde então, vários ETFs foram aprovados pela SEC. Mas, à medida que as bolsas aumentaram a oferta de BTC vendendo “Bitcoins de papel”, começaram a surgir questões de manipulação de mercado.
Melamed disse Reuters na época: “Vamos regular, tornar o Bitcoin não selvagem, nem mais selvagem. Vamos domesticá-lo em um tipo regular de instrumento de comércio com regras.”
O fundo negociado em bolsa, ou ETF, permite que os investidores comprem um ativo que acompanha o preço do Bitcoin. Mas sem realmente possuir o ativo subjacente diretamente. Nos EUA, esses fundos estão sob a alçada da Securities and Exchange Commission (SEC).
Estruturado de forma semelhante a um IOU, um documento informal que admite dívida, o ETF assume a forma de um papel que pode ser trocado durante o processo de negociação. Os observadores estão preocupados se o objetivo do Bitcoin de papel é manipular o ativo subjacente com a ajuda da SEC como reguladora.
Manipulação de Bitcoin: Bancos querem controle
“São os bancos tentando assumir o controle, mas também é apenas o sistema normal que eles usam”, James Crypto Guru, fundador e CEO da plataforma cripto MagicCraftName, disse ao BeInCrypto.
“De certa forma, ele controla e manipula. Mas as pessoas entendem que querem o Bitcoin da blockchain e, com o tempo, o tamanho do [banco em BTC] será muito menor do que o mercado geral”, disse o trader e influenciador do YouTube.
James Crypto Guru espera que questões de manipulação de mercado resultem em uma queda no preço do Bitcoin no curto prazo. A longo prazo, no entanto, “[isso será] muito bom para adoção”, acrescentou.
A SEC aprovou o primeiro Bitcoin ETF que investe em contratos futuros em outubro de 2021. O fundo negociado em bolsa Proshares Bitcoin Strategy foi lançado na Bolsa de Valores de Nova York em 19 de outubro, tornando-se o primeiro Bitcoin ETF nos Estados Unidos.
Quase US$ 1 bilhão em ações mudaram de mãos durante o primeiro dia de negociação. Após a aprovação do ETF, o preço do Bitcoin subiu para US$ 64,124, um recorde na época. Mas o Bitcoin tem caído 75% desde então, para $ 16,500 no momento da redação.
O analista de criptografia Willy Woo comentou que o ETF de futuros de Bitcoin seria ruim para os investidores de varejo, pois colocava investidores institucionais, como fundos de hedge, em vantagem.
“Na minha opinião, será uma maneira cara de manter o BTC”, Woo twittou então. “O fundo negociado em bolsa efetivamente terceiriza a posse de Bitcoin para fundos de hedge por meio de uma cadeia de incentivos de lucro”, opinou.
Woo argumentou que um ETF de futuros de Bitcoin tem o “potencial para supressão de preços e mais volatilidade devido ao domínio dos futuros.” Isso porque ele espera Futuros do BTC para ficar mais caro em comparação com o preço à vista devido a grandes posições longas abertas por fundos de hedge.
O padrão-ouro
Nos mercados de ouro, é prática comum que os ETFs estejam liderando os preços. Eles também são usados para descobrir preços, de acordo com especialistas. Essa mesma prática parece ter sido adaptada também para os mercados de Bitcoin.
CME Group reivindicações que seu contrato futuro de Bitcoin ajudará os investidores a “se beneficiarem da descoberta eficiente de preços em mercados futuros transparentes”.
Serhii Zhdanov, CEO da exchange cripto EXMO, disse ao BeInCrypto que a introdução do Bitcoin de papel deve ser examinada. “A manipulação do mercado financeiro é um problema sério não apenas para as criptomoedas, mas também para outros ativos negociados publicamente”, disse ele.
“Quando se trata de CME, a SEC atua como um cão de guarda, que garante segurança. A criação e regulamentação de tais ativos devem ser transparentes e compreensíveis para os investidores. Isso lhes dá a confiança de que seu investimento é seguro.”
O BeInCrypto entrou em contato com a comissária da SEC, Hester Peirce, mas ela não estava disponível para comentar “devido à pressão dos negócios”.
Chris Esparza, CEO da Finanças do Cofre, disse que o objetivo dos contratos futuros de Bitcoin nunca foi manipular o ativo subjacente, mesmo que isso pudesse acontecer. Ele passou a alertar contra possíveis golpistas.
“O objetivo é abrir a negociação para mais investidores sem ter que lidar fisicamente com o ativo subjacente. Infelizmente, isso também permite que as pessoas troquem coisas que não estão em sua posse”, disse Esparza ao BeInCrypto.
“O impacto é grande. Quando as pessoas podem negociar futuros e Bitcoin sem manter o ativo físico. 'Paper Bitcoin' pode ter uma grande influência no preço à medida que é comprado e vendido.”
Nem toda tristeza e desgraça
O valor primário do Bitcoin vem de duas coisas. Em primeiro lugar, ao contrário de outros criptoativos, o BTC é verdadeiramente descentralizado. Em segundo lugar, a sua escassez, com uma oferta máxima de 21 milhões de moedas.
No entanto, os ETFs de Bitcoin aumentam a oferta de Bitcoin vendendo Bitcoin de papel. Os investidores não precisam manter nenhum BTC diretamente. O aumento da oferta dilui o valor da moeda.
“Portanto, independentemente de o objetivo ser manipular o ativo subjacente, isso certamente acontece até certo ponto”, de acordo com Ben Sharon, fundador e CEO da plataforma de ouro tokenizado. Ilumishare.
Nem tudo é melancolia e desgraça com os contratos futuros de Bitcoin. Andrew Weiner, vice-presidente da exchange cripto asiática MEX, explicou que o chamado Bitcoin de papel administra o ceticismo de pessoas que sabem pouco sobre criptomoedas.
“O surgimento de cada vez mais Bitcoin de papel mostra que a conformidade e a maturidade do BTC foram altamente reconhecidas pelo mercado”, disse Weiner ao BeInCrypto por e-mail.
“Isso não apenas acelera a entrada de investidores institucionais tradicionais e outros traders tradicionais, mas também aumenta a confiança dos usuários de cripto. O Paper Bitcoin introduzirá fundos do mundo financeiro tradicional, o que deve impulsionar o BTC a um novo patamar.”
Serhii Zhdanov, CEO da exchange EXMO, compartilha a visão de Weiner. Zhdanov fez uma lista de benefícios supostamente derivados dos ETFs de Bitcoin. Inclui diversificação, “gerenciamento de risco flexível, oportunidade de hedge de posições e entradas de capital institucional”.
“A ideia por trás do Bitcoin de papel dificilmente pode ser chamada de manipuladora, pois serve ao desenvolvimento do setor como um participante completo do setor financeiro”, detalhou Zhdanov.
“Os prós de tal ativo superam os contras. Mas é preciso avaliar fundamentalmente o fundo ou bolsa que emite esses tipos de ativos, pois ninguém quer perder dinheiro.”
Zhdanov disse que, se bem administrado, o papel Bitcoin pode funcionar da mesma forma que o papel ouro, petróleo, prata e cobre, entre outras commodities. Ele disse que os ETFs de Bitcoin teriam um efeito positivo nos preços do BTC devido ao aumento da participação das instituições.
Ameaça de descentralização
Um ETF de futuros de Bitcoin pode ser bom para adoção mainstream. No entanto, pode ir “contra o ethos descentralizado que o BTC representa”.
Existe a preocupação de o BTC ser 'capturado' por fundos de hedge e grandes bancos, que podem acabar manipulando o preço.
“O BTC como um instrumento de portador descentralizado é fundamental. Imagine se todo o Bitcoin fosse mantido como um ETF custodiado com um provedor”, dito Willy Woo no ano passado.
“Esse provedor agora pode alterar a taxa de conversibilidade, depois desacoplá-la como um novo fiduciário. Isso aconteceu com o ouro quando estávamos no padrão-ouro monetário”.
O presidente da SEC, Gary Gensler, já havia demonstrado apoio aos fundos negociados em bolsa de futuros de Bitcoin que “fornecem proteções significativas aos investidores”, conforme declarado na Lei das Empresas de Investimentos de 1940.
No entanto, a utilidade total da ideia será vista quando houver maior estabilidade no mercado. Especialistas dizem que isso é especialmente verdadeiro em relação a eventos políticos que influenciam o mercado e a dinâmica econômica.
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Fonte: https://beincrypto.com/is-us-sec-trying-manipulate-bitcoin-supply/