À medida que as finanças descentralizadas continuam sua marcha vitoriosa - embora a estrada às vezes é esburacada — subsistem algumas questões importantes sobre a sua natureza. Como os aplicativos DeFi podem ser protegidos de se tornarem inoperantes sob estresse extremo? É realmente descentralizado se alguns indivíduos têm muito mais tokens de governança do que outros? A cultura anônima compromete sua transparência?
Um relatório recente do Observatório e Fórum Blockchain da UE elabora sobre essas questões e muitas outras sobre DeFi. Ele contém oito seções e abrange uma variedade de tópicos, desde a definição fundamental de DeFi até seus riscos técnicos, financeiros e processuais. Conduzido por uma equipe internacional de pesquisadores, o relatório formula algumas conclusões importantes que esperamos chegar aos olhos e ouvidos dos legisladores.
Os pesquisadores destacam o potencial do DeFi para aumentar a segurança, eficiência, transparência, acessibilidade, abertura e interoperabilidade dos serviços financeiros em comparação com o sistema financeiro tradicional e sugerem uma nova abordagem em relação à regulamentação - baseada na atividade de atores separados, em vez de do que seu status técnico compartilhado. O relatório afirma:
“Como em qualquer regulamentação, as medidas devem ser justas, eficientes, eficazes e executáveis. Uma combinação de autorregulação e regulamentação fiscalizada dará origem gradualmente a um DeFi 2.0 mais regulamentado emergindo do atual ecossistema DeFi 1.0 nascente.”
O Cointelegraph conversou com um dos autores do relatório, Lambis Dionysopoulos - pesquisador da Universidade de Nicósia e membro do EU Blockchain Observatory and Forum - para saber mais sobre as partes mais intrigantes do documento.
Cointelegraph: Como os reguladores devem abordar a assimetria de informações entre profissionais e usuários de varejo?
Lambis Dionisopoulos: Eu diria que a intervenção regulatória não é necessária para isso. Blockchain é uma tecnologia única no nível de transparência e complexidade das informações que pode fornecer a qualquer pessoa sem nenhum custo. As compensações para alcançar esse nível de transparência são muitas vezes significativas na medida em que blockchains descentralizados são frequentemente criticados como ineficientes ou redundantes. No entanto, isso é necessário para oferecer uma alternativa ao sistema financeiro existente, cuja opacidade é a raiz de muitos males.
Nas finanças tradicionais, essa opacidade é dada. O poupador cotidiano, doador de caridade ou eleitor não tem como saber se seus fundos são devidamente administrados pelo banco ou apoiam sua causa preferida, ou saber quem patrocinou seu político e por quanto. DeFi puxa a cortina sobre a mágica financeira codificando cada transação em um livro-razão imutável acessível a todos.
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Hoje, ferramentas como os exploradores de blockchain permitem que qualquer pessoa rastreie o fluxo de dinheiro na economia blockchain, obtenha informações sobre os aplicativos e serviços que usa no espaço e tome decisões informadas. É verdade que aqueles com fundos e conhecimentos avançados podem e tiram melhor proveito deste sistema. No entanto, à medida que o ecossistema DeFi se expande, estou otimista de que surgirão novas ferramentas que tornarão informações mais avançadas disponíveis para qualquer pessoa. Meu otimismo se baseia em dois fatores: primeiro, é comparativamente mais fácil construir essas ferramentas em DeFi; e em segundo lugar, a inclusão e a abertura são o ethos do espaço DeFi. O papel dos reguladores deve ser o de facilitar isso.
CT: No relatório, o DeFi é classificado como “inovação radical”, enquanto a fintech geralmente é “inovação sustentável”. Você poderia explicar essas definições e a diferença entre elas?
DR: Inovações sustentadas ou incrementais são melhorias em produtos ou procedimentos existentes com o objetivo de atender melhor os mesmos clientes, muitas vezes para um lucro maior também. As fintechs são um exemplo disso. Indicativamente, por meio do e-banking, os clientes podem abrir contas mais rapidamente, iniciar transações on-line e obter acesso a extratos eletrônicos, relatórios e ferramentas de gestão.
Revolut e Venmo facilitam dividir a conta ou pedir dinheiro de bolso. Todas essas conveniências são muitas vezes bem-vindas e exigidas pelos consumidores, mas também pelas empresas que podem encontrar formas de rentabilizá-las. Central para sustentar inovações é uma noção de linearidade e certeza, significando mudanças modestas que resultam em melhorias modestas na forma como as coisas são feitas, bem como em valor agregado.
Pelo contrário, inovações radicais como DeFi não são lineares – são descontinuidades que desafiam a sabedoria convencional. As inovações radicais são baseadas em novas tecnologias — elas podem criar novos mercados e possibilitar novos modelos de negócios. Por esse motivo, também implicam um alto nível de incerteza, especialmente nos estágios iniciais. A noção de que qualquer um pode ser seu próprio banco e que a abertura e a composição podem superar os jardins murados são exemplos de como o DeFi pode ser percebido como uma inovação radical.
CT: Existe algum dado que confirme a hipótese de que o DeFi pode ajudar os desbancarizados e desbancarizados? Parece que o DeFi é popular em primeiro lugar entre indivíduos experientes em tecnologia de países desenvolvidos.
DR: A noção de que o DeFi é popular entre os banqueiros e os que entendem de tecnologia é verdadeira e míope. Para os provedores de serviços financeiros tradicionais, disponibilizar seus serviços para um indivíduo é uma questão de custo-benefício. Simplificando, uma grande parte do planeta não vale seu “investimento”. Alguém mais desconfiado também pode acrescentar que privar os indivíduos do acesso ao financiamento é uma boa maneira de mantê-los subordinados – uma olhada em quem são os não bancarizados pode apoiar essa teoria aterrorizante.
DeFi tem o potencial de ser diferente. Sua disponibilidade global não depende da decisão de um conselho de administração – é como o sistema é construído. Todos com acesso rudimentar à internet e um smartphone podem acessar serviços financeiros de última geração. A imutabilidade e a resistência à censura também são fundamentais para o DeFi – ninguém pode impedir ninguém de fazer transações de ou para uma área específica ou com um indivíduo. Por fim, o DeFi é agnóstico quanto às intenções por trás do envio ou recebimento de informações. Enquanto alguém enviar ou receber informações válidas, será cidadão de primeira classe aos olhos da rede – independentemente de seu outro status social ou outras características.
O DeFi é popular entre os indivíduos com experiência em tecnologia por dois motivos principais. Em primeiro lugar, como uma tecnologia nascente, requer algum nível de sofisticação técnica e, portanto, atrai usuários com o luxo de adquirir esse conhecimento. No entanto, existem medidas ativas tomadas para reduzir as barreiras à entrada. A recuperação social e os avanços no design de UX são apenas dois exemplos.
Em segundo lugar, e talvez o mais importante, o DeFi pode ser lucrativo. Nos estágios iniciais da experimentação selvagem, os adotantes iniciais são recompensados com altos rendimentos, folhetos (airdrops) e valorização dos preços. Isso atraiu indivíduos experientes em tecnologia e nativos de finanças que buscam um maior retorno sobre seus investimentos. Os abalos do mercado (como os recentes eventos do UST/LUNA) continuarão a separar o trigo do joio, os altos rendimentos insustentáveis acabarão diminuindo e os indivíduos atraídos por eles (e somente eles) buscarão lucros em outros lugares.
CT: O relatório destaca os aspectos problemáticos da cultura pseudônima do DeFi. Que possíveis compromissos entre os princípios fundamentais do DeFi e a segurança dos usuários você vê no futuro?
DR: O DeFi não é totalmente homogêneo, o que significa que pode fornecer serviços diferentes, com diferentes conjuntos de compensações para pessoas diferentes. Semelhante à forma como as blockchains precisam comprometer a segurança ou a descentralização para aumentar sua eficiência, os aplicativos DeFi podem fazer escolhas entre descentralização e eficiência ou privacidade e conformidade para atender a diferentes necessidades.
Já estamos vendo algumas tentativas de DeFi compatível, tanto em stablecoins de custódia, moedas digitais de banco central programáveis, liquidação de títulos usando blockchain e muito mais, coletivamente também chamadas de CeDeFi (finanças descentralizadas centralizadas). A troca está explicitamente incluída no nome. Produtos com diferentes compensações continuarão a existir para atender às necessidades do consumidor. No entanto, espero que esta entrevista defenda a descentralização e a segurança, mesmo que isso signifique desafiar as convenções.
CT: O relatório afirma que o DeFi até agora teve um impacto mínimo na economia real, com casos de uso limitados aos mercados de criptomoedas. Quais casos de uso você vê fora desses mercados?
DR: DeFi tem o potencial de influenciar o mundo real direta e indiretamente. Começando com o primeiro, à medida que nos tornamos melhores em tornar tecnologias complexas mais acessíveis, todo o conjunto de ferramentas DeFi pode ser disponibilizado para todos. Pagamentos e remessas internacionais são os primeiros frutos de baixo custo. A natureza sem fronteiras dos blockchains, em conjunto com taxas relativamente baixas e tempos de confirmação de transação razoáveis, os torna um concorrente para pagamentos internacionais.
Com avanços como a camada 2, a taxa de transferência de transações pode rivalizar com a de grandes provedores financeiros, como Visa ou Mastercard, tornando a criptomoeda uma alternativa atraente também para transações diárias. O que pode vir a seguir são serviços financeiros básicos, como contas de poupança, empréstimos, empréstimos e negociação de derivativos. O microfinanciamento apoiado por blockchain e o financiamento regenerativo também estão ganhando força. Da mesma forma, DAOs podem introduzir novas formas de organizar comunidades. NFTs também podem ser, e têm sido, mais atraentes para o mercado mais amplo.
Ao mesmo tempo, ganha espaço a ideia de utilizar conceitos desenvolvidos no espaço DeFi para aumentar a eficiência do sistema financeiro tradicional. Esses casos de uso incluem, mas não se limitam a, contratos inteligentes e dinheiro programável, bem como o uso das propriedades invioláveis e transparentes do blockchain para o monitoramento da atividade financeira e a implementação de uma política monetária mais eficaz.
Embora cada um desses componentes individuais seja importante por si só, eles também fazem parte de uma transição maior para a Web3. A esse respeito, eu argumentaria que a verdadeira questão não é o quanto a criptomoeda pode influenciar a economia “real”, mas o quanto ela vai borrar a linha entre o que consideramos a economia “real” e a “cripto”.
CT: O relatório faz uma recomendação reservada para regular os atores DeFi por sua atividade, em vez de usar uma abordagem baseada em entidades. Como funcionaria essa estrutura regulatória?
DR: No mundo do DeFi, as entidades parecem muito diferentes do que estamos acostumados. Não são estruturas rigidamente definidas. Em vez disso, eles incluem indivíduos (e entidades também) que se reúnem em organizações autônomas descentralizadas para votar em propostas sobre como a “entidade” será envolvida. Suas atividades não são bem definidas. Eles podem se assemelhar a bancos, câmaras de compensação, praça pública, instituições de caridade e cassinos, muitas vezes tudo ao mesmo tempo. No DeFi, não existe uma única entidade a ser responsabilizada. Devido à sua natureza global, também é impossível aplicar a legislação de um único país.
Por essa razão, nossa sabedoria convencional de regulamentação financeira simplesmente não se aplica ao DeFi. A mudança para uma regulamentação baseada em atividades faz mais sentido e pode ser facilitada pela regulamentação no nível individual e pelas rampas de acesso DeFi. Dito isto, definitivamente existem maus atores usando o DeFi como desculpa para vender produtos financeiros tradicionais reembalados, apenas menos seguros e menos regulamentados – ou ainda pior, golpes diretos. A certeza regulatória pode tornar mais difícil para eles buscarem asilo em DeFi.
Fonte: https://cointelegraph.com/news/defi-pulls-the-curtain-on-financial-magic-says-eu-blockchain-observatory-expert