BIS: as 'falhas estruturais' da criptomoeda a tornam inadequada como base para o sistema monetário

Um novo relatório do O Bank for International Settlements (BIS) conclui que as “falhas estruturais” da criptomoeda a tornam “inadequada como base para um sistema monetário”.

A Relatório Econômico Anual 2022 do BIS, uma organização global de 63 bancos centrais líderes, passa a sugerem que o papel do blockchain em um futuro sistema monetário provavelmente assumirá a forma de moedas digitais do banco central (CBDCs), porque “um sistema baseado em dinheiro do banco central oferece uma base mais sólida para inovação”.

O relatório aponta para O colapso histórico da Terra mês passado e o mercado de urso atual como o catalisador para o que os analistas rotularam como o início de um “inverno cripto”, mas diz que focar apenas na ação do preço “desvia a atenção das falhas estruturais mais profundas” nas criptomoedas que as tornam impróprias para o propósito de um sistema monetário. 

Falhas de fragmentação

O relatório diz que o espaço criptográfico tem duas falhas principais: a necessidade de uma “âncora nominal” e “fragmentação”.

A necessidade de uma “âncora nominal” refere-se a stablecoins, que atrelam seu valor a moedas fiduciárias, como o dólar americano (com vários graus de sucesso). O relatório diz que a existência de stablecoins “indica a necessidade generalizada no setor de criptomoedas de pegar carona na credibilidade fornecida pela unidade de conta emitida pelo banco central”.

O relatório argumenta que as criptomoedas pouco fizeram para desafiar a hegemonia dos bancos centrais em fornecer uma unidade de conta para a economia: “O fato de que as stablecoins devem importar a credibilidade do dinheiro do banco central é altamente revelador das deficiências estruturais da criptomoeda. O fato de as stablecoins serem frequentemente menos estáveis ​​do que seus emissores afirmam mostra que elas são, na melhor das hipóteses, um substituto imperfeito para uma moeda soberana sólida.”

O relatório também aponta para a “fragmentação” do setor, que é definida como a abundância de diferentes criptomoedas competindo pela supremacia, como “talvez a maior falha da criptomoeda como base para um sistema monetário”. 

Em sua análise, o relatório expõe essa falha como sendo a mais incapacitante para o interesse público. Ele argumenta que a moeda fiduciária tem um “efeito de rede”, o que significa que quanto mais usuários migram para uma moeda fiduciária, mais usuários ela atrai.  

No entanto, com cripto, o relatório afirma que quanto mais usuários migram para um sistema blockchain, pior fica o congestionamento e maiores as taxas de transação, “abrindo a porta para a entrada de novos rivais que podem cortar custos na segurança em favor de maior capacidade. .”

Deve-se notar que aqui o relatório parece mais uma crítica direcionada à Ethereum em sua forma atual do que a criptografia em geral. A segunda criptomoeda favorita do mundo tem problemas de escalabilidade bem conhecidos, como altas taxas e um baixo rendimento de transações que levaram a uma infinidade de “Assassinos ethereum," Curti Solana, Cardano e Polkadot oferecer suas próprias alternativas. 

Os desenvolvedores do Ethereum prometeram abordar a escalabilidade da rede em a próxima revisão da rede, apelidado de "a Fusão". 

A resposta: criptografia do banco central, é claro!

Sem surpresa, o relatório diz que o blockchain tem um lugar em um futuro sistema monetário: nas mãos dos bancos centrais. Ele diz que qualquer sistema futuro “deve combinar novas capacidades tecnológicas com uma representação superior do dinheiro do banco central em seu núcleo”.

O BIS aponta para smart contract tecnologia – contratos financeiros autoexecutáveis ​​no blockchain – como uma das várias vantagens que “permitirão transações entre intermediários financeiros que vão além do meio tradicional de reservas do banco central”. 

Ele também diz que a tokenização de depósitos no sistema de contabilidade distribuído da blockchain permitirá novas formas de troca, “incluindo propriedade fracionária de títulos e ativos reais”, o que poderia abrir uma série de novos serviços financeiros. 

O relatório de ontem não é a primeira vez que o BIS emitiu alertas estridentes sobre os riscos da criptomoeda e argumentou que as moedas digitais deveriam ser exclusividade dos bancos centrais. No início de 2021, advertido que Bitcoin poderia “quebrar completamente”, com o gerente geral do BIS, Agustin Carstens, afirmando que “se as moedas digitais forem necessárias, os bancos centrais devem ser os únicos a emiti-las”.

Mais tarde naquele ano, o BIS alertou que as finanças descentralizadas (DeFi) cria vulnerabilidades financeiras que “excedem as das finanças tradicionais”, destacando as stablecoins como “sujeitas a corridas clássicas”.

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