Como eles funcionarão e poderiam matar as criptomoedas

A maioria das pessoas que já ouviu falar sobre as moedas digitais do banco central (CBDCs) odeia as moedas digitais do banco central. As únicas pessoas que gostam de moedas digitais do banco central são os bancos centrais que as criaram, e talvez alguns geeks da política monetária ou bancos experientes que pensam que podem ganhar muito dinheiro com eles. Por enquanto, os CBDCs não são para as massas. Na verdade, eles não existem, exceto uma vez em um projeto piloto em uma pequena região da China. Mas vamos tentar imaginar seu lançamento, e qual – se houver – seria o impacto nas criptomoedas que competem com o fiduciário hoje como fonte de acumulação de riqueza.

“Existe claramente um enorme potencial aqui”, diz Jonathan Wu, presidente da Ava Labs, os caras por trás do AvalancheAVAX
blockchain. “O balanço do Fed é de cerca de US$ 9 trilhões hoje. Mesmo 50 pontos-base dessa mudança para a CBDC são US$ 45 bilhões para o digital; isso não é nada desprezível.

Isso pressupõe que o governo contrate empresas privadas de blockchain como a Avalanche. Ou o mercado é capaz de criar fundos do mercado monetário atrelados a essas coisas. Ninguém sabe ainda. É tudo muito pie-in-the-sky e ficção científica. Em sua “melhor” forma, os CBDCs são programáveis. O que significa que os bancos centrais que os administram podem controlar mais facilmente os gastos do consumidor, o que é como controlar a inflação sem ter que aumentar as taxas de juros e deixar os senhores dos títulos loucos.

CBDCs: o que são? O que há de errado com eles?

A Reserva Federal descreve CBDCs como “uma forma digital de dinheiro do banco central” disponível ao público.

Um CBDC será um passivo do banco central e controlado pelo banco central. Existem dois tipos de dinheiro do banco central no momento: dólares físicos emitidos pelo Federal Reserve e saldos digitais mantidos por bancos comerciais no Federal Reserve, como um cartão de débito é “digital”.

Os americanos há muito guardam dinheiro dessa maneira, utilizando cartões de crédito e aplicativos de pagamento online vinculados a contas bancárias. Um CBDC é diferente das plataformas de dinheiro existentes, como cartões de crédito e débito, porque um CBDC é administrado pelo Fed, não por um banco comercial. O trabalho do Federal Reserve é supervisionar a oferta de dinheiro e manter a inflação sob controle. Moedas programáveis ​​são uma maneira de fazer isso. Este é o eixo central dos CBDCs, no entanto o conceito de programabilidade ainda não está definido. Os CBDCs ainda estão em sua fase inicial de desenvolvimento.

Existem dois tipos de CBDCs em andamento: varejo e atacado. Os governos precisarão determinar o nível de acesso à sua stablecoin, seja sem permissão, permissão ou semipermissão.

Esses caminhos determinarão a eficiência geopolítica e como outros ecossistemas de criptomoedas serão afetados.

Por exemplo, se estiver trabalhando em um ambiente autorizado, blockchains específicos de aplicativos, como sub-redes no Avalanche, poderão fornecer os requisitos de conformidade do Banco Central.

BitcoinBTC
possui uma rede blockchain sem permissão. Qualquer pessoa com uma conexão ativa com a Internet e um dispositivo compatível pode acessar e manter sem restrições. Blockchains autorizados requerem permissão para usá-los e são usados ​​principalmente por empresas e governos.

Steve Forbes, em um post em 15 de dezembro, disse que os CBDCs eram uma “ameaça sinistra às nossas liberdades”.

O dinheiro digital “permitiria que os governos rastreiem cada compra ou venda que você fizer. Seria uma ferramenta de controle assustadora, pois os funcionários poderiam facilmente apreender ou congelar parte ou todo o seu dinheiro. Não é de admirar que Pequim esteja tão entusiasmada com os CBDCs”, disse ele.

Como os governos venderão CBDCs aos cidadãos

Um palpite é que os CBDCs serão lançados como renda básica universal. Se você deseja uma renda básica universal, precisará solicitar um cartão de crédito com leitor de chip e isso o conectará à matriz blockchain da CBDC. Outra forma é oferecer em massa em uma crise – digamos hiperinflação. Embora a inflação esteja caindo agora de seus máximos, se a inflação permanecer na faixa de 8% ou mais no Ocidente, onde os CBDCs são mais discutidos, pode-se imaginar o governo usando isso para convencer empresas e consumidores de que um dólar digital será um bom forma de controlar a inflação.

A mídia seria então convocada para chamar todos que pensam que os CBDCs são uma forma ruim de programabilidade e controlar um “teórico da conspiração” ou outra estratégia do segundo ano para difamar aqueles que questionam tal sabedoria dos tecnocratas do banco central.

“Um dólar digital, na minha opinião, será o equivalente a papel-moeda, embora mantido virtualmente em sua conta corrente bancária ou em uma conta aberta com permissão por meio de algum aplicativo fintech supervisionado por uma subsidiária autorizada do Federal Reserve”, pensa o Dr. Praveen Buddiga, co-fundador da Terareum, uma exchange de criptomoedas em Dubai e Chennai, na Índia. “O dólar digital manteria seu item de linha exclusivo para manutenção de registros. O Fed CBDC teria vantagens sobre o dinheiro, como garantia de transferência de fundos, segurança, conveniência, velocidade de remessa e liquidação imediata de dívidas.”

O que quer que o banco central use para seu protocolo blockchain, esse blockchain seria onde ocorrem as transações e liquidações no CBDC e poderia ser respaldado por outros ativos, como moeda forte, títulos de renda fixa ou commodities como ouro.

“Imagino uma stablecoin lastreada em fiat projetada para manter um nível de estabilidade semelhante ao da moeda atual”, diz Buddiga. “Só que será atrelado ao dólar, como a moeda USD (USDCUSDC
) e TetherUSDT
(USD).”

É difícil imaginar a vida como uma moeda USD ou Tether com um CBDC no mercado, mas quem sabe. CBDCs, por enquanto, ainda não existem, e essas moedas digitais sim. Isso pode ser uma questão de status de pioneirismo, e os bancos centrais estão atrasados ​​para o jogo da moeda digital. Os consumidores podem ficar felizes para sempre com o Tether, desde que tenha dólares para fazer backup de seu token. Mas se os bancos centrais quisessem acabar com esse mercado, seus presidentes teriam todas as autoridades tributárias e legais do governo para fazê-lo.

Bitcoin vs CBDCs: o Bitcoin será banido?

Com base nas “Projeto Dólar Digital” relatório de janeiro de 2022, o objetivo do Federal Reserve é abordar com cautela os CBDCs sem muita turbulência no status quo. Para aqueles preocupados, um CBDC será o fim de todas as transações financeiras, esse relatório favoreceu a sustentação do atual sistema comercial. Isso sugere que a disseminação, distribuição e, finalmente, resgate da CBDC funcionariam da mesma forma que dinheiro físico ou cartão de crédito.

“Seria melhor ter CBDCs e instrumentos bitcoin juntos em uma sociedade de livre mercado”, diz Buddiga. “Os respectivos CBDCs funcionam como stablecoins atrelados a 1:1 ao Dólar Digital, enquanto o bitcoin funciona como um instrumento sujeito às condições macroeconômicas do mercado global.”

Os bancos centrais vêm trabalhando nisso há pelo menos três anos. A China foi a primeira, com sua maior recente julgamento realizado em outubro.

O Banco Central Europeu divulgou sua primeiro relatório digital do euro em 2020.

Em 7 de novembro, a presidente do BCE, Christine Lagarde, deu sua abordagem fundamentada para considerar os CBDCs. Ela observou que 16% dos americanos e 10% dos europeus detinham bitcoin e outras altcoins em 2021. “Eles são muito voláteis para atuar como meio de pagamento”, disse ela. “Stablecoins são projetados para serem menos voláteis e, portanto, mais adequados para pagamentos, eles são vulneráveis ​​a execuções – e muitas vezes não têm nenhum respaldo, como testemunhamos no início deste ano”, disse ela, provavelmente referindo-se ao O fiasco da moeda Luna.

Lagarde também alertou que a entrada da Big Tech em pagamentos aumentou o risco de dominação do mercado e dependência de tecnologias de pagamento estrangeiras. “Isso tem consequências para a autonomia estratégica da Europa”, disse ela. Mais de dois terços das transações de pagamento com cartão na Europa são realizadas por empresas estrangeiras.

O Banco da Inglaterra criou seu Força-tarefa CBDC em abril de 2021. A partir deste mês, eles são beta testando uma carteira CBDC.

Desde a queda do FTX, o Federal Reserve se uniu a 12 instituições financeiras, de bancos a processadores de cartões de crédito, para examinar os CBDCs mais uma vez.

O Bank for International Settlements (BIS), conhecido como o banco central dos bancos centrais, e co-propriedade de 63 bancos centrais com sede na Suíça desde 1930, sugere três conceitos fundamentais para instituir CBDCs:

Fazer nenhum mal: Quando os bancos centrais fornecem novos tipos de dinheiro para instrumentos, a conversão de moedas para esse novo formato deve ocorrer da maneira mais tranquila possível, permitindo que a instituição financeira mantenha sua estabilidade enquanto atende aos objetivos de política e outros mandatos.

Coexistência: As diversas moedas emitidas pelo Banco Central, como papel-moeda, moedas e moeda digital, devem coexistir para reforçar os objetivos das políticas públicas. Instrumentos alternativos de dinheiro do banco central devem atender de forma onipresente à chamada pública para saques em dinheiro e permitir procedimentos e transações bancárias privadas e comerciais ininterruptas.

E, por último, inovação: Os governos nacionais devem permitir e encorajar os setores público e privado a promover vários instrumentos em serviços de pagamento, atendendo à necessidade de fornecer serviços de pagamento seguros e disponíveis para ambas as partes.

Parece razoável. Mas é?

É muito cedo para dizer. E para que os CBDCs sejam os piores do que os pessimistas acreditam, eles teriam que forçar as pessoas a transações digitais em dólares e proibir as alternativas em ascensão, neste caso, as criptomoedas.

“Eu respeitosamente discordo que qualquer banco central proibiria a existência do bitcoin neste momento”, diz Buddiga. “É o mecanismo que impulsiona o espaço criptográfico (e blockchain).”

A frase-chave aqui é “neste momento”. Isso acontecerá no futuro? Os investidores em cripto terão que ficar atentos.

No início deste mês, o executivo sênior do Banco Central Europeu, Fabio Panetta, propôs a proibição de criptomoedas com uma “pegada ecológica excessiva” (tradução — bitcoin) e comparou o investimento em cripto ao jogo.

Panetta alertou os investidores contra a compra de bitcoin e disse: “o castelo de cartas está caindo”. Sua preferência era por CBDCs.

“Isso requer um ativo de liquidação digital confiável e livre de riscos, que somente o dinheiro do banco central pode fornecer”, disse ele em um comunicado. discurso em Londres em 7 de dezembro. “É por isso que o BCE está trabalhando em um euro digital… para o futuro da liquidação em moeda do banco central.”