Ram Ahluwalia tem uma ou duas coisas a dizer sobre criptomoedas.
O autodenominado “crypto CFA” conquistou um influente nicho da indústria, twittando longos tópicos com tendência a obter uma combinação muito rara: tomadas informadas com uma pitada de tempero.
Ahluwalia não tem medo de desafiar os maiores nomes dos ativos digitais. Mas o objetivo final, disse Ahluwalia à Blockworks, não é egoísta.
Agora executivo-chefe da Lumida, a empresa de consultoria financeira com foco em cripto que ele cofundou, Ahluwalia atingiu fortemente o circuito de mídia - incluindo uma recente participação no podcast “Odd Lots” da Bloomberg.
O negócio de todas as coisas Podcast é onde Ahluwalia expôs uma divisão marcante do jargão comercial notavelmente denso: o GBTC “comércio de viúvas”.
Que por acaso é o pão com manteiga dos co-apresentadores do Odd Lots, Tracy Alloway e Joe Weisenthal.
No podcast, Ahluwalia caminha - corre, sem dúvida - ouvintes através do "elenco de personagens" da criptografia, incluindo Tons de cinza, Gemini e Gênese. E ele analisa em detalhes uma situação que ainda está se desenrolando: o papel do conglomerado de criptomoedas Digital Currency Group (DCG) neste ponto do ciclo.
Ahluwalia para Alloway e Weisenthal equiparou o bitcoin trust (GBTC) da Grayscale ao “Hotel California” ao traçar uma analogia com os atuais mecanismos de liquidez do enorme bitcoin trust.
Saiba mais: Cada coisa que você precisa saber sobre o estado do GBTC
Ahluwalia caminha pelos corredores de Wall Street desde o início dos anos 2000. Mas ele tem apostado muito em ativos digitais mais recentemente - incluindo emprestar seus próprios dois centavos para o que a Coinbase rebatendo uma ação coletiva no início deste mês realmente significa.
No final de janeiro, Ahluwalia, em entrevista à Blockworks, expôs o que se tornou sua marca registrada do mercado macro. Os temas ainda são bastante relevantes. Especialmente assim por diante o papel que os reguladores estão desempenhando agora em cripto — e que papel a SEC deveria desempenhar.
Também na época, o chefe da Lumida estava cansado de analisar infinitamente, e muitas vezes de forma circular, os grandes problemas das criptomoedas.
Não que ele esteja parado. Ahluwalia tornou-se uma voz para analisar a mais recente calamidade da indústria de forma sóbria e abrangente. E seus seguidores mantiveram o pé no acelerador clamando por mais conteúdo.
Veja como Ahluwalia entrou na cripto para começar e para onde ele acha que a indústria está indo nos próximos trimestres. Ele tem a tendência de falar em narrativas prolixas - mas educadas e elaboradas. E ele não se importava muito com algumas interrupções ou apressar as coisas.
blocos: Como seu histórico levou à sua história de origem criptográfica?
Ahluwalia: Meu primeiro emprego foi em um banco comunitário quando eu tinha 14 anos. Não posso fugir dos bancos. Estudei economia e filosofia na escola. E os bancos são instituições muito interessantes em termos de intermediação de crédito e transmissão de dinheiro e reservas fracionárias. Isso obviamente remonta à criptografia também…
Estou na Merrill Lynch há 12 anos e percebi que os bancos estavam reduzindo o crédito. Então, vi uma oportunidade de investir nessas securitizações em dificuldades.
[Eventualmente] comecei a fazer fintech. E assim construí meu primeiro pequeno gerenciador de ativos, e ele foi orientado analiticamente. Eu também estava fazendo negociações do tipo arbitragem estatística. Então, comecei a investir nesses credores fintech como o Lending Club. E isso me levou a desenvolver minha primeira startup chamada PeerIQ - que era como um terminal Bloomberg para empréstimos.
Isso foi como o início da fintech. Então, eu sou como um fintech OG, você poderia dizer.
blocos: Vamos acelerar um pouco e falar sobre o que você está fazendo agora na Lumida.
Ahluwalia: Certo, certo.
Estamos construindo um banco privado Web2.5. Essa é a manchete. O que isso significa?
Isso significa que vamos oferecer gerenciamento de patrimônio. Estamos liderando com confiança, liderando com conformidade, fazendo da maneira certa - trazendo nossa experiência criptográfica nativa e casando-a com a abordagem de investimento baseada em fundamentos.
Não achamos que as regras de investimento tenham mudado: as avaliações são importantes; os fluxos de caixa importam; Princípios e fossos sólidos de negócios são importantes. E estamos focados no underbanked, que achamos que é realmente o 1% superior [dos casos de uso de criptoativos].
Se você é um indivíduo de alto patrimônio líquido, cripto baleia ou family office e investe em cripto, os gerentes de patrimônio já podem aconselhá-lo. Se você falar com o JP Morgan, eles dirão: “Temos esse fundo de bitcoin que você deveria conferir”.
Mesmo que os CEOs do [banco de suporte de protuberância] não estejam entusiasmados com o bitcoin, os não-bancarizados e os sub-bancários não têm essa opção.
Blocos: Se pudermos entrar mais nas ervas daninhas da SEC, o que geralmente você quer que os reguladores façam? Se estamos falando de Genesis, Gemini, FTX. Qual é o resultado ideal e o que protege os investidores de varejo?
Ahluwalia: O que você gostaria que o regulador fizesse depende. Você pode ter uma multa alta e um pequeno limite resultante na restituição do cliente. Ou você pode ter uma restituição maior ao cliente e uma multa menor. E considere que, se você matar esses negócios, isso prejudicará os clientes de varejo.
Há uma matriz de questões aqui, certo? Isso é o que eu espero que aconteça agora.
Estes são, por definição, títulos não registrados que não foram examinados pela SEC - o que resultaria em um título registrado.
Se for um título não registrado, a SEC deve ter uma função. A SEC estabeleceu uma estrutura de conformidade que, por lei, devo cumprir.
Há uma presunção de boa fé no mercado capitalista americano de que cumprirei a lei, de que não oferecerei um título se for inadequado - por exemplo, para um investidor de varejo que não esteja qualificado para investir. E [não há] presunção de divulgação.
A principal questão em torno da lei de valores mobiliários é se a oferta é adequada para o vendedor e para o comprador, e podemos debater isso... Certas proteções ao investidor estão desatualizadas - e talvez devam ser modificadas.
É tudo muito matizado, certo? A verdade não é preto ou branco. Na verdade, é muito matizado.
Esta entrevista foi editada por questões de brevidade e clareza.
Ahluwalia e sua equipe foram uma mercadoria quente na recente conferência iConnections Global Alts em Miami, em grande parte por causa de tomadas como essas.
Tanto é assim que um repórter balançou e errou ao rastreá-lo pessoalmente, perdendo um bife - não estaca, veja bem - jantar no processo.
Lumida, disseram fontes nas conferências, atraiu o interesse dos pesos-pesados de Wall Street e dos tipos cripto-nativos tentando o seu melhor para misturar maneirismos Web3 - e códigos de vestimenta! - em uma cena abotoada onde ternos e gravatas são a norma.
A reunião anual de Miami tornou-se um marco do circuito de conferências de Wall Street sob a premissa de combinar eficientemente alocadores com compradores que executam toda a gama em termos de estratégias, de profissionais de securitização a especialistas em macrocripto. Também evoluiu para um fórum para apresentar as últimas novidades sobre regulamentação.
A conferência deu um impulso significativo para incorporar ativos digitais. O interesse de instituições com pó seco para pulverizar dentro do setor variou, de acordo com os alocadores presentes - incluindo consultores de pensão, operadoras de fundos de fundos e escritórios familiares.
Um grande número disse que desligou totalmente os investimentos em criptomoedas, pelo menos por enquanto.
No mínimo, quase todas as fontes disseram que foram desacelerando intencionalmente a devida diligência, Assistindo o Execuções da SEC e CFTC como um falcão e mantendo o controle sobre como todas as falências de alto perfil que encheram o cenário criptográfico do quarto trimestre estão jogando fora.
Esse sentimento foi especialmente elevado para os tipos de Wall Street que vinham fazendo significativos impulsos internos de criptografia no início de 2023.
Mesmo depois das duas primeiras calamidades do setor - o fim do ecossistema Terra e, em seguida, a crise do crédito criptográfico - ocorrido no ano passado, muito dinheiro ainda estava interessado no setor, disse uma fonte do family office à Blockworks.
A fonte - que fez a devida diligência em dezenas de fundos criptográficos e obteve anonimato para discutir transações comerciais confidenciais - disse que houve um "grande recuo" de alocadores influentes em geral até agora neste trimestre.
O que isso realmente significa, disse a fonte, é uma “venda difícil” para gerentes de portfólio e startups que buscam bloquear capital.
Anteriormente o fundador da Cross River Crypto, Ahluwalia agora ocupa o cargo de executivo-chefe da Lumida, empresa de consultoria de riqueza privada com foco em ativos digitais que ele fundou (a Lumida também aconselha clientes sobre ativos alternativos adicionais).
Além da criptografia, o que ele realmente queria enfatizar é que ele é um ser humano como qualquer outro.
Ele não dormiu o suficiente na noite anterior à entrevista. Houve algumas interrupções enquanto batidas na porta de seu home office iam e vinham. Ahluwalia ficou muito boa em lidar com eles e não perdeu muito tempo.
Ahluwalia tem um interesse particular no uso de ativos digitais para o bem genuíno, não apenas o tipo de bem que é bom para o serviço da boca para fora. Isso se estende a lançá-los como uma tábua de salvação financeira para os sem-banco e sem-banco.
E, sim, esse relato tocou em um pouco do que ele estava cansado de falar algumas semanas atrás - e pode muito bem ainda estar.
Mas o ritmo da indústria continua.
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Fonte: https://blockworks.co/news/sec-target-for-crypto-cfa