A moeda de trilhões de dólares e outras soluções de crise de dívida longshot

Com Kevin McCarthy (R-CA) se tornando presidente da Câmara, dando mais poder aos conservadores radicais, enfrentamos uma crise iminente quando o teto da dívida federal deve ser levantada ainda este ano. Existe uma alternativa para uma luta acirrada e uma possível votação fracassada que poderia causar um calote dos EUA? O Departamento do Tesouro pode cunhar uma “moeda de platina de trilhões de dólares” e depositá-la no Fed?

Lembre-se de que os EUA são essencialmente o único país que exige uma votação separada para aumentar o teto da dívida. A maioria dos governos assume que, se o gasto for legalmente autorizado, os fundos necessários devem ser disponibilizados, seja por meio de impostos ou empréstimos.

E embora a luta pelo teto da dívida se concentre nas demandas republicanas por cortes profundos de gastos, aumentar o teto não autorizaria nenhum novo gasto adicional. É apenas contabilidade, disponibilizando recursos para cobrir os gastos que o Congresso já autorizou em lei.

Alguns líderes republicanos sinalizaram que querem cortes profundos na Previdência Social e no Medicare como preço para as negociações do teto da dívida. Representante Jason Smith (R-MO), o novo presidente do poderoso Comitê de Formas e Meios de redação de impostos e um auto-descrito “incendiário” fez declarações duras sobre cortar gastos e rejeitar concessões.

Smith é membro do conservador Comitê de Estudos Republicanos da Câmara, que no ano passado emitiu um relatóriopedindo idades mais altas de elegibilidade para o Medicare e o Seguro Social, juntamente com cortes no seguro por invalidez. Os republicanos também sugeriram a privatização parcial ou total da Previdência Social, uma proposta que os políticos costumam evitar.

O presidente Biden e os democratas se oporão fortemente a quaisquer cortes na Previdência Social e no Medicare, com Biden rejeitando explicitamente vinculando tais cortes ao teto da dívida. Biden claramente pensa que resistir aos cortes da Previdência Social é uma estratégia política vencedora, mas se ambos os lados mantiverem suas armas, aumentar o teto da dívida será um grande problema.

Existem alternativas? Os republicanos têm apenas uma vantagem de nove cadeiras na Câmara. Alguns republicanos moderados poderiam votar com os democratas para aumentar o teto? É improvável que tal votação pudesse acontecer, por causa de a informal “Regra de Hastert” entre os republicanos.

Nomeado em homenagem ao ex-presidente Dennis Hastert, significa que uma votação não acontecerá a menos que a maioria dos republicanos apoie sua realização. Portanto, mesmo que todos os democratas apoiem o aumento do limite da dívida e possam atrair um punhado de republicanos, o presidente McCarthy (que apóia a regra de Hastert) não permitirá que ela seja votada porque a maioria dos republicanos se oporia.

Portanto, a ação do Congresso enfrenta um futuro muito problemático. Nenhuma negociação sobre o corte da Seguridade Social e do Medicare. Sem chance de uma votação do teto da dívida com apoio majoritariamente democrata. A Administração tem alguma opção não legislativa?

Veja a "moeda de platina de um trilhão de dólares". Pode soar como uma piada, mas há pessoas sérias que argumentam O secretário do Tesouro tem autoridade legal para cunhar tal moeda e usá-lo para respaldar os gastos do governo. Sem aumentar o limite da dívida.

A ideia é assim. Uma lei de 1996 permite a cunhagem de moedas para venda a colecionadores. Alterado em 2000 para permitir apenas “moedas de platina”, a lei dá ao secretário do Tesouro discricionariedade nas “especificações, desenhos, variedades, quantidades, denominações e inscrições” das moedas.

A chave aqui é “denominações”. Outras cláusulas de cunhagem são específicas quanto ao valor - moedas de dez centavos, um quarto de dólar, dólares, etc. Mas a cláusula de moedas de platina não especifica nenhum valor.

Então cunhe uma moeda de um trilhão de dólares. Deposite-o no Federal Reserve. Presto — fundos disponíveis para gastar sem aumentar o teto da dívida.

Embora possa parecer bobo, o conceito foi endossado por alguns membros do Congresso, comentaristas econômicos e economistas sérios, incluindo Prêmio Nobel Paul Krugman. Eles veem a cunhagem da moeda como uma opção viável, em vez de aceitar as ameaças republicanas de nos levar à inadimplência ou cortar gastos sociais. Krugman reconhece que a moeda é um “truque bobo”, mas a contrasta com o que ele chama de “sabotagem nua” republicana do processo orçamentário por meio do “abuso do teto da dívida”.

Outras opções? Alguns juristas e especialistas dizem que a 14 da Constituição^th Emenda acabando com a escravidãopermitiria ao presidente contornar o limite da dívida. Além de suas disposições antiescravistas, a emenda (seção 4) diz que “a validade da dívida pública… não deve ser questionada”. A provisão foi adicionada para que ex-confederados no Congresso não pudessem anular o pagamento de pensões militares da União e outros custos de guerra.

Presidente Bill Clinton realmente considerado usando o 14^th Opção de emenda durante uma luta orçamentária com os republicanos, dizendo que sua equipe pesquisou e que, se necessário, ele a usaria “sem hesitação e forçaria os tribunais a me impedir”. Mas na luta pelo teto da dívida de 2011, a equipe do presidente Barack Obama disse que a abordagem não era legalmente sólida.

Até agora, o presidente Joe Biden rejeitou qualquer opção não congressional. Em 2021, Secretária do Tesouro Janet Yellen descartou a moeda de um trilhão de dólares como um "truque". E A equipe jurídica de Biden teria concluídonão há alternativa legal a uma votação do Congresso que eleve o teto da dívida.

Mas Biden pode reconsiderar se enfrentar um calote nos títulos dos EUA. Se os republicanos radicais na Câmara mantiverem a Câmara como refém de profundos cortes de direitos e o presidente McCarthy não permitir que uma votação chegue ao plenário da Câmara sem esses cortes, Biden pode ser forçado a considerar alternativas extraordinárias - como cunhar uma moeda de platina de um trilhão de dólares. .

Para saber mais sobre a batalha do teto da dívida, consulte meu recente blog da Forbes:

MAIS DE FORBESA iminente crise do teto da dívidaBy Richard McGahey