Apoiar as blockchains da camada 1 provou ser uma aposta incrivelmente bem-sucedida no passado e pode continuar assim – apesar de nenhuma delas ameaçar verdadeiramente a coroa do Ethereum – de acordo com o cofundador e CEO da Blockchain.com, Peter Smith.
Se Solana, Avalanche e Near Protocol foram a primeira onda dos chamados assassinos de Ethereum, Aptos e Sui – novas blockchains de camada 1 baseadas em Move, uma linguagem de programação originalmente desenvolvida por engenheiros do Facebook – são a segunda.
O desenvolvedor da Sui, Mysten Labs, está em negociações para arrecadar centenas de milhões de dólares de investidores, enquanto a equipe por trás da Aptos já acumulou US$ 350 milhões em dois aumentos este ano.
No entanto, o Ethereum permanece muito vivo – e o protocolo dominante para conduzir negócios descentralizados. Na verdade, está nos estágios finais de mudança para um modelo de prova de participação em um esforço para tornar a rede mais barata e mais eficiente em termos de energia.
No entanto, apesar da crescente concorrência, não é surpresa que os investidores continuem a investir em blockchains de camada base, de acordo com Smith – porque eles ainda podem ser incrivelmente lucrativos.
“Nenhuma dessas alternativas de Camada 1 chegou perto de vencer o Ethereum, mas eles renderam muito dinheiro aos investidores”, disse ele ao The Block em entrevista. “Se você é um investidor inicial em uma camada 1 que obtém algum tipo de escala, mesmo que seja pequena, isso gerou retornos fenomenais para você.”
“É aí que se torna necessário nesta conversa diferenciar entre 'essas coisas terão um impacto enorme e significativo nos usuários e na vida cotidiana e na construção do futuro das finanças?' de 'podemos ganhar dinheiro?' Porque as duas coisas nem sempre são uma a uma.”
No mundo mais amplo do capital de risco, é incomum ver investidores apoiando várias startups dentro de um nicho – em parte porque correm o risco de conflitos de interesse entre empresas que podem se tornar concorrentes. Não é assim em criptografia. Alguns capitalistas de risco apoiaram vários projetos cuja missão é derrubar o Ethereum. Solana e Aptos, por exemplo, contam com Andreessen Horowitz, Multicoin Capital, Jump Crypto, BlockTower Capital, ParaFi Capital e outros como patrocinadores.
Para Smith, a lógica para apoiar blockchains de camada 1 é clara: eles são capazes de fornecer retornos de encher os olhos em um prazo relativamente curto, independentemente de terem sucesso em desafiar o Ethereum.
“Estamos vendo muitos investidores sairem das apostas bem-sucedidas da Camada 1 do último ciclo – Solana, Avalanche, Near – e entrarem em novas apostas da Camada 1 relacionadas ao Facebook”, diz ele.
O ciclo da vida
Entre o início de 2021 e novembro daquele ano, a capitalização de mercado do SOL – o token nativo de Solana – disparou de menos de US$ 100 milhões para quase US$ 80 bilhões, segundo dados da CoinGecko. Desde então, caiu para cerca de US$ 15 bilhões. Se os primeiros apoiadores do projeto, que normalmente teriam adquirido tokens em vez de capital, tivessem sacado até mesmo uma fração de suas participações no topo, eles estariam extremamente no preto.
“Acho que há alguma reflexividade de capital em jogo, onde há muito incentivo para continuar apostando na Camada 1 para derrubar o Ethereum, porque você já está muito no dinheiro nessa estratégia. Mesmo que, ironicamente, nenhuma camada 1 tenha chegado perto de derrubar o Ethereum”, diz Smith.
Não há nada ostensivamente errado com tal pensamento. É, como Smith aponta, um mercado livre. De fato, ele acha provável que muito do capital para apoiar a primeira onda de desafiantes do Ethereum tenha vindo de apostas bem-sucedidas em bitcoin e ether – ou pelo menos o conhecimento, entre os sócios limitados dos investidores, de quão bem-sucedidas essas apostas foram realizadas. A questão que Smith coloca é se os sucessivos investimentos da Camada 1 são um uso produtivo do capital.
“O que eu acho meio difícil de levar a sério com alguns dos Layer 1 sendo lançados agora é: o que você está trazendo para o mercado que é muito melhor do que Solana, Avalanche, Near, como um backup para o Ethereum?” diz Smith. “E cada uma dessas cadeias teria sua resposta, mas no final das contas tudo o que os usuários se preocupam é com a estabilidade e quanto custa transacionar. E então acho que é aí que fica meio complicado para mim ver – essa é a melhor aplicação de capital, tanto humano quanto financeiro no momento?”
Uma quantidade considerável do dinheiro despejado nas camadas 1 da nova onda até agora foi para esquemas de incentivo, que estavam na moda no final do ano passado.
A Avalanche reservou cerca de meio bilhão de dólares em seus tokens AVAX nativos em dois programas de incentivo em agosto de 2021 e março deste ano, tudo em um esforço para atrair desenvolvedores e projetos para seu ecossistema. O valor total bloqueado (TVL) na blockchain subiu de cerca de US$ 160 milhões no início de agosto de 2021 para uma alta de mais de US$ 12 bilhões em dezembro, de acordo com dados da DeFi Llama. A TVL caiu para cerca de US$ 10 bilhões em meados de abril deste ano, antes de cair para o nível atual de US$ 2.5 bilhões.
A saúde do mercado de criptomoedas mais amplo também é um fator aqui. A Solana, que não lançou um pacote de incentivos marcante, experimentou um declínio no TVL semelhante ao da Avalanche no mesmo período.
“Até agora, não está claro se alguma dessas cadeias realmente teve poder de permanência”, diz Smith. O TVL da Ethereum também caiu, de acordo com os dados da DeFi Llama, embora de forma menos dramática – caindo de cerca de US$ 160 bilhões em novembro do ano passado para US$ 84 bilhões hoje.
Apesar de seu ceticismo, Smith admite que quaisquer problemas com a tão esperada mudança do Ethereum para o consenso de prova de participação - conhecido como "a fusão" entre os conhecedores de criptomoedas - significará que é mais uma vez "jogo" para blockchains rivais. Isso inclui tanto Solana quanto a primeira onda e os novos protocolos baseados em Move.
“O desafio para todos esses blockchains é que você realmente precisa esperar que algo dê errado para que eles sejam bem-sucedidos”, diz Smith. “Se o Ethereum cumprir a fusão e o roteiro de fragmentação, não haverá uma grande razão para muitas dessas cadeias existirem.”
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Fonte: https://www.theblock.co/post/162931/ethereum-killers-are-great-for-investors-but-little-else-blockchain-coms-smith-says?utm_source=rss&utm_medium=rss