A análise do mercado de opções sugere que a fusão do Ethereum pode ser um evento de 'comprar rumor, vender notícias'

A tão esperada Merge conectará a camada de execução existente do Ethereum à sua camada de consenso Proof-of-Stake e o sentimento geral do mercado faz com que os investidores estejam comprando em preparação para uma bomba sustentada, pois este é um evento marcante na evolução do projeto.

No entanto, a análise do mercado de opções sugere que a Fusão pode ser um evento “compre o boato, venda a notícia”.

O sorriso da volatilidade

O gráfico Volatility Smile resulta da plotagem do preço de exercício e da volatilidade implícita de opções com o mesmo ativo subjacente e data de vencimento.

A volatilidade implícita aumenta quando o ativo subjacente de uma opção está mais fora do dinheiro (OTM) ou dentro do dinheiro (ITM), em comparação com o dinheiro (ATM).

Opções mais OTM geralmente têm volatilidades implícitas mais altas; portanto, os gráficos de Volatility Smile normalmente mostram uma forma de "sorriso". A inclinação e a forma desse sorriso podem ser usadas para avaliar o custo relativo das opções e avaliar que tipo de risco de cauda o mercado está precificando.

A legenda que acompanha se refere a sobreposições históricas e mostra a forma do sorriso 1 dia, 2 dias, 1 semana e 2 semanas atrás, respectivamente. Por exemplo, quando os valores de volatilidade implícita do ATM para greves extremas são mais baixos hoje em comparação com as sobreposições históricas, isso pode indicar um risco de cauda reduzido sendo precificado pelo mercado. Nesses casos, a probabilidade de movimentos extremos em comparação com movimentos médios caiu na visão do mercado.

A fusão está marcada para 15 de setembro e a enorme demanda por opções de compra com vencimento no final de setembro está agindo como um fator de alta no preço. A volatilidade implícita aumentou mais de 200% para preços acima de US$ 10 mil a US$ 50 mil, o que significa que os investidores estão dispostos a pagar um prêmio.

Opções de Ethereum exigem redução pós-Merge

A volatilidade das opções com vencimento em outubro mostra uma mudança drástica no Volatility Smile.

O gráfico abaixo mostra um declínio acentuado apresentando uma estrutura mais plana. Essa mudança sugere menor demanda por opções de Ethereum após a fusão ser lançada.

No entanto, a cauda esquerda ainda é alta para a volatilidade implícita, o que implica que os traders estão dispostos a pagar um prêmio pelas opções de venda após a fusão.

Em conjunto, os dois gráficos indicam que os traders de opções estão comprando o boato e vendendo as notícias.