Nossas previsões sobre a fusão do Ethereum

A Ethereum Merge é um dos eventos mais importantes da história das criptomoedas. Aqui estão as previsões de nossa equipe sobre como a atualização afetará o ecossistema de criptomoedas. 

Ethereum se prepara para fusão 

Está quase aqui: o grande dia do Ethereum está se aproximando rapidamente e toda a comunidade de criptomoedas está aguardando “a fusão” com ansiedade. A tão esperada atualização do blockchain número dois de Proof-of-Work para Proof-of-Stake gerou um grande burburinho nos últimos meses, e isso apesar de um mercado em baixa extenuante que viu o ETH e outros ativos criptográficos despencarem de seus altos. 

Uma grande questão que os entusiastas do Ethereum estão perguntando é se a fusão servirá como um catalisador para o rali do ETH, e há boas razões para acreditar na tese otimista (o ETH está prestes a ver um corte de emissão de 90% e potencialmente se tornará deflacionário, algo nunca visto antes em nenhum grande ativo criptográfico). Tão importante quanto, a fusão tornará o Ethereum 99.95% mais eficiente em termos de energia, potencialmente dando à rede as credenciais verdes necessárias para adoção em massa. 

Alguns previram que as propriedades de geração de rendimento de Proof-of-Stake e ETH atrairão uma enxurrada de investidores institucionais, mas vale lembrar que a fusão está sendo lançada em um momento desafiador para o espaço mais amplo. Mesmo que o ETH se beneficie da transição, em um cenário de inflação crescente, aumento das taxas de juros e diminuição do interesse em ativos digitais como um todo, ele pode ter dificuldades para atingir novos máximos por algum tempo. 

Outras preocupações válidas incluem a questão de saber se o Ethereum manterá sua resistência à censura após o evento, um assunto que se tornou um tema quente desde que o Departamento do Tesouro dos EUA sancionou o protocolo de privacidade Tornado Cash. Outra grande questão a sair da fusão é se os planos “EthereumPOW” para preservar uma rede de Prova de Trabalho terão sucesso (nossa opinião é que não). Aconteça o que acontecer com a atualização histórica, as próximas horas provavelmente serão muito agitadas. Para ajudá-lo a se preparar, nossas equipes editoriais e de pesquisa compartilharam algumas previsões sobre o que pode acontecer a seguir. 

Ant Smith (Analista de Pesquisa do SIMETRI)

É ótimo que o Merge esteja finalmente aqui. O mecanismo de consenso de prova de trabalho que sustenta Ethereum, Bitcoin e outras redes deu à indústria um nome ruim devido ao seu alto consumo de energia, principalmente no ano passado. O Ethereum agora está livre disso e pode começar a avançar.

Para a vantagem daqueles que detêm ETH, a pressão ambiental aumentará para o Bitcoin. Espere que os ativistas reorientem suas visões e aumentem o calor. Um afastamento forçado do consenso de prova de trabalho pode significar que a principal rede de criptografia enfrenta uma crise existencial. A prova de trabalho é fundamental para o modelo de segurança do Bitcoin, que é uma grande parte do que o torna valioso. Se o Bitcoin tiver que abandonar a Prova de Trabalho, não será bonito e as consequências serão de grande alcance. 

Os NFTs também têm um desafio significativo pela frente. Na minha opinião, este é um dos desenvolvimentos mais importantes que podem resultar da fusão. A tecnologia versátil e sempre adaptável é a chave para liberar todo o potencial da Web3, criptografia e blockchain. Mas devido ao equívoco de que todos os NFTs andam de mãos dadas com o consumo de energia da Prova de Trabalho, eles são amplamente odiados pelo público. Ironicamente, as pessoas que os odeiam ganhariam muito com os benefícios que eles oferecem. 

Estas não serão as únicas pontes que precisam ser cruzadas. Depois que as partes da fusão terminarem, o setor precisa ter uma visão honesta das barreiras restantes para uma adoção mais ampla e corrigi-las. A fusão pode ser ótima para o Ethereum, mas não resolverá o resto dos problemas da indústria.

Chris Williams (editor-chefe do Crypto Briefing) 

A fusão tornará o blockchain mais usado do mundo significativamente mais eficiente em termos de energia e causará uma crise no fornecimento de ETH-o que não é amar, certo? Enquanto eu acho que é verdade que poderíamos ver um temporário “vender a notícia” cenário semelhante a outros eventos como a Coinbase atingindo o Nasdaq, é difícil ver como um grande ativo criptográfico potencialmente movendo deflacionário não será otimista. 

Agora eu percebo que existem Bitcoiners devotos que argumentam que Vitalik é um CEO e Proof-of-Stake leva à centralização, mas eu os desafiaria perguntando quantas pessoas comuns podem pagar um equipamento de mineração (e se o Bitcoin é tão descentralizado, por que você tem que ir a um custodiante para fazer alguma coisa com isso? Não esquecemos que alguns dos evangelistas mais proeminentes da criptomoeda estavam vendendo BlockFi até seu colapso neste verão). Eu também não acredito que a Prova de Participação tornará o Ethereum mais propenso à censura, mesmo que as preocupações sejam válidas. 

A fusão irá expor o alto consumo de energia do Bitcoin (e isso pode levar a problemas), mas também terá um impacto em todas as outras grandes redes de criptografia. No passado, o espaço da Camada 1 foi ferozmente competitivo– e o Ethereum estava começando a perder terreno para projetos mais novos como Solana. Mas se tudo correr bem, será positivo para todo o ecossistema de criptomoedas. A principal rede de contratos inteligentes está prestes a introduzir várias melhorias importantes, e isso ajudará todos os blockchains que esperam atingir a adoção em massa com a mesma tecnologia. Toda a indústria deve estar torcendo por seu sucesso. 

Com tudo isso dito, e digo isso como alguém com grandes esperanças de que a ETH suba, não espere “cinco dígitos de pato” acontecer da noite para o dia. O mercado leva tempo para digerir eventos como este, e eu ainda nem cheguei ao inverno em andamento ou J. Powell e a política de aperto do Fed ainda. Da mesma forma, não vejo "Flippening" jogando fora em breve, mas então este é um espaço onde tudo pode acontecer (você viu a explosão do 3AC ou a mania de moedas de cachorro chegando? Eu também não). 

Por enquanto, todo mundo está falando sobre a oportunidade de negociação de curto prazo e essa questionável Plano de garfo EthereumPOW, mas eu encorajo os leitores a diminuir o zoom: assim como a própria criptomoeda, o Merge é uma jogada de longo prazo. Não perca a floresta para as árvores. 

Jacob Oliver (editor do Crypto Briefing nos EUA) 

No curto prazo, não tenho certeza do que esperar do Ethereum após a fusão - eu previa um aumento no desempenho do ETH no período anterior, mas os dados de mercado não comprovou isso. Então, enquanto eu estou hesitante em fazer qualquer aposta de curto prazo, aqui está o que eu penso: Ethereum não vai a lugar nenhum tão cedo.

Ethereum - na minha mente, pelo menos - é que o blockchain de blockchains. Perdendo apenas para o Bitcoin em valor de mercado, é o maior blockchain Turing-completo em operação e tem sido há algum tempo. Ele esteve na vanguarda de todas as iterações notáveis ​​de casos de uso de blockchain, de DeFi a NFTs e jogos. Supondo que a fusão ocorra sem problemas (e por todas as indicações, deveria), apenas fortalecerá a reputação do Ethereum como uma rede ágil que é mais do que capaz de se adaptar.

A longo prazo, não vejo nada além de benefícios em segurar uma bolsa de ETH (não aconselhamento financeiro; estou falando apenas por mim). Combine sua adoção constante com a redução esperada na emissão de ETH e você terá uma receita bastante decente para o acúmulo de valor a longo prazo. Dito isso, acho que o valor real da ETH será impulsionado mais pela reputação da Ethereum como a blockchain que os desenvolvedores querem construir. Ao demonstrar que pode se adaptar às principais preocupações em torno da tecnologia blockchain (por exemplo, a importância de sua redução de energia antecipada não pode ser exagerada do ponto de vista narrativo), a Ethereum telegrafa ao mundo que não há necessidade de construir um concorrente quando o estabelecido opção descentralizada já existe.

A partir dessa perspectiva, não ficarei surpreso ao ver $ 10,000 ETH em minha vida; Só não sei quanto tempo teremos que esperar. 

Nivesh Rustgi (Analista de Pesquisa do SIMETRI)

Muitos comentaristas de criptomoedas levantaram preocupações de que a mudança do Ethereum para Proof-of-Stake possa levar a uma maior centralização. Embora o Proof-of-Work promova a distribuição de ativos, pois os mineradores precisam vendê-los para cobrir os custos operacionais, há um argumento de que o Proof-of-Stake promove o entesouramento. Não há incentivo para os validadores venderem seu ETH pós-Merge, o que pode levar a problemas de centralização a longo prazo. 

No entanto, mesmo que o Ethereum perca sua descentralização, a indústria se tornou bastante tolerante à centralização (veja Solana e BNB Chain). Além disso, executar um nó não validador permanecerá barato mesmo após a fusão, assim como com o Bitcoin. 

Além disso, a mudança oferece uma oportunidade de analisar protocolos de staking de líquidos, como Lido, Piscina de Foguetes, Stakewise e Swell Network. Após a fusão, mais investidores procurarão apostar seu ETH, e o staking líquido oferece uma boa oportunidade de obter rendimento extra por meio do DeFi. Vale a pena ficar de olho neste espaço à medida que cresce. 

No geral, embora as preocupações com a centralização sejam válidas, peço aos leitores que tomem cuidado para não cair na armadilha do “Bitcoin maxi”. Dito isto, obviamente estou otimista com a redução na emissão de ETH e procurarei comprar quedas no próximo ano.

Stefan Stankovic (Analista de Pesquisa do SIMETRI) 

Eu tenho uma opinião forte sobre a tese “o mercado está olhando para o futuro” e “tudo está precificado”. Quase nada é precificado, e os mercados são – em um horizonte de tempo mais longo – tão prospectivos quanto os capitães dirigindo navios olhando pelo espelho retrovisor. Esses ditos foram trazidos a você pelas mesmas pessoas que lhe deram a ridícula “Hipótese do Mercado Eficiente”. Ninguém nunca ganhou dinheiro ouvindo-os.

A fusão não está precificada, assim como o último halving do Bitcoin, a crise do Coronavírus, a impressão de dinheiro e a Guerra Russo-Ucraniana não foram precificadas. Com isso em mente, o Ethereum não existe no vácuo e ainda terá que suportar as horríveis condições macroeconômicas globais após a fusão. 

Os mercados supostamente “prospectivos” muitas vezes esquecem que o mantra “não lute contra o Fed” se aplica nos dois sentidos: vender a descoberto quando a impressora de dinheiro dá brrr é tão desaconselhável quanto desejar quando o triturador de dinheiro dá bzzz. Portanto, não acho que a fusão por si só será suficiente para iniciar o próximo mercado altista, mas transformará o ETH em um dos maiores negócios de EV assim que a próxima (inevitável) rodada de flexibilização quantitativa começar.

Durante o aperto quantitativo, o Ethereum é apenas mais um ativo no lado direito da curva de risco. Mas, eventualmente, ele se tornará um ativo deflacionário, compatível com ESG e com rendimento, representando uma participação na rede blockchain descentralizada de mais rápido crescimento do mundo durante a flexibilização quantitativa. As instituições salivarão sobre isso, e a bomba será gloriosa.

Tim Craig (editor assistente de briefing de criptografia) 

Acho difícil argumentar que uma fusão bem-sucedida do Ethereum não será um grande catalisador de alta. Além do 99.95% de redução de energia aumentando as credenciais verdes da rede e potencialmente atraindo novos investimentos de fundos conscientes de ESG, o afastamento da Proof-of-Work reduzirá drasticamente as emissões de ETH. Após a Fusão, sempre que a taxa básica de transação excede uma média de 15 gwei (não é uma tarefa difícil por qualquer extensão da imaginação), o ETH se tornará deflacionário. 

Com isso dito, não espero que o ETH suba no curto prazo após a fusão – especialmente com um cenário macroeconômico tão sombrio. Acho que os halvings anteriores do Bitcoin devem funcionar como uma boa heurística para o que podemos esperar, já que o principal catalisador de preços para ambos os eventos é uma redução significativa na oferta. 

Assim como no halving de 2016, há uma boa chance de que o ETH experimente uma liquidação temporária após a fusão, à medida que os traders se reposicionam. No entanto, uma vez que a redução da oferta finalmente comece (entre dois a quatro meses deve ser suficiente), acho que veremos o ETH começar a subir. Enquanto o uso da rede (e por proxy, a demanda de ETH) permanecer alto, a matemática determina que o preço do ETH deve subir. 

Embora isso possa soar excessivamente otimista ou provocar perguntas como “por que isso não foi precificado?”, é importante lembrar que muito ainda pode dar errado. Deixando de lado possíveis contratempos técnicos com a própria Fusão, Crise energética da Europa, uma recessão global, ou algum outro fator desconhecido pode moderar a demanda por blockspace Ethereum e, portanto, a demanda ETH. Mas se nada diminuir drasticamente o uso da rede, tenho dificuldade em ver a negociação de ETH abaixo do que é hoje daqui a um ano. 

Tom Carreras (Repórter do Briefing Cripto)

É difícil dizer como a fusão afetará o Ethereum e o mercado de criptomoedas no curto prazo. Já vimos o ETH lutar para recuperar suas altas de agosto, e a atividade recente do mercado está sugerindo que a fusão pode ser um evento de “vender as notícias” (é normal que um ativo sofra uma queda acentuada de preço nas horas que antecedem a um grande evento como este?) Mas a longo prazo, a redução de 90% na emissão de ETH obviamente parece otimista. O sistema de staking do Ethereum também provavelmente atrairá novos investidores que procuram rendimentos suculentos.

Muitas pessoas usaram a Mesclagem para comparar Prova de Participação e Prova de Trabalho. Alguns membros da comunidade Ethereum sugeriram que o Ethereum deveria seguir seus passos, mesmo que apenas para reduzir o consumo de energia do blockchain. Não acho isso realista, ou mesmo necessário: na verdade, acredito que seja bastante saudável que as duas principais criptomoedas ostentem diferentes mecanismos de consenso. Se queremos que o espaço criptográfico seja realmente descentralizado, parece benéfico que seus maiores projetos usem tecnologias distintas. 

Mas para mim, o aspecto mais importante da fusão é que ela ajudará o Ethereum a se preparar para aumentar. As altas taxas, gargalos e problemas de congestionamento do Ethereum foram expostos durante a corrida de touros de 2021, levando ao surgimento de outras redes de contratos inteligentes, como Solana e Avalanche. Embora eu duvide que esses projetos mais novos desapareçam, acho que as próximas soluções de dimensionamento da Ethereum terão uma parcela significativa de sua participação de mercado.

Divulgação: No momento da redação deste artigo, alguns autores deste artigo possuíam ETH, BTC, SOL e várias outras criptomoedas fungíveis e não fungíveis.