2 razões fundamentais para comprar EUR/USD em 2023

EUR / USD é o par de moedas mais líquido no mercado FX. Além disso, é o mais popular entre os comerciantes de varejo.

Um par de moedas reflete a diferença entre as duas políticas monetárias dos bancos centrais que representa. Neste caso, o Banco Central Europeu (BCE) e a Reserva Federal dos Estados Unidos (Fed).

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Os bancos centrais definem o nível da taxa de juros com base em vários fatores econômicos. Eles interpretam constantemente os dados econômicos para determinar as taxas de juros corretas de acordo com seu mandato.

Mas ultimamente (ou seja, na última década), a política monetária foi além de interpretar apenas os dados econômicos. Medidas não convencionais, como flexibilização quantitativa e aperto quantitativo, mudaram o espectro da política monetária.

Assim, em grande medida, o FX o mercado se move mais em decisões sobre a expansão ou contração dos balanços dos bancos centrais do que nas próprias decisões de taxa de juros.

Portanto, os dois são pilares da volatilidade do mercado de câmbio. E ambos favorecem uma maior EUR em relação ao USD em 2023. `

O excesso de liquidez da área do euro está caindo rapidamente

Uma das coisas otimistas sobre o euro em 2023 é o fato de que o excesso de liquidez no sistema financeiro europeu está caindo rapidamente. Caiu para menos de 4 biliões de euros depois de uma nova ronda de TLTRO (Targeted Long-Term Refinancing Operations) liquidada ontem.

As TLTROs são outra medida não convencional usada pelo BCE durante as crises recentes. Mas desde que o BCE alterou os termos retroativamente no último trimestre deste ano, as TLTROs não são mais atraentes para os bancos comerciais, então eles estão pagando os empréstimos.

O reembolso reduzirá o balanço do BCE até junho de 2023, e então o aperto quantitativo o levará a partir daí. Portanto, quanto menos liquidez houver no sistema, mais o euro se sustentará nas quedas.  

BCE mais hawkish do que o Fed

Outra consideração é o diferencial da taxa de juros entre o Fed e o BCE. O Fed sinalizou recentemente a desaceleração de suas altas nas taxas de juros, e o BCE também baixou.

Mas o BCE acabou sendo mais agressivo do que o Fed. Ele sinalizou determinação em elevar as taxas muito mais alto e tem mais espaço para alcançar o Fed.

Resumindo, o euro parece otimista em relação ao dólar. Os riscos para esta previsão vêm de desenvolvimentos na guerra na Ucrânia e nos mercados de energia, já que os EUA são um exportador líquido de LNG e outros produtos energéticos para a Europa.