Analistas apontam para negociações de ações de bancos regionais selecionadas, incluindo ações preferenciais com rendimento de 7%

As ações dos bancos regionais passaram a semana passada tentando e falhando em recuperar quaisquer perdas dos temores de contágio em torno das falências do Silicon Valley Bank e do Signature Bank, e a crise parece estar longe de terminar.

O SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE) caiu 6% na sexta-feira e caiu 27% no mês passado, com os investidores preocupados em assumir muito risco no fim de semana. O dominó seguinte caiu no domingo, quando o UBS concordou em comprar o problemático Credit Suisse por cerca de US$ 3.25 bilhões em uma liquidação, 60% a menos do que o fechamento de suas ações na sexta-feira.

Seria fácil para os investidores evitar o canto mais arriscado do mercado atual, mas o medo aumentado pode criar oportunidades descomunais, e o bilionário Bill Ackman twittou na semana passada que os bancos regionais são uma "pechincha incrível". Os analistas enfatizam que os investidores precisam ser capazes de enfrentar algum risco, mas ainda veem sinais de esperança em algumas dessas ações.

“O mercado está, de muitas maneiras, adotando uma mentalidade de 'atirar primeiro, descobrir depois'”, diz Chris McGratty, chefe de pesquisa de bancos americanos da KBW. “A maioria dos bancos com os quais conversamos teve algumas tendências de depósito realmente perturbadoras na segunda-feira passada, mas a cada dia que passa, fica melhor.”

A ação favorita de McGratty entre os nomes mais atingidos recentemente é baseada em Phoenix Western Alliance Bancorp.(WAL), um banco com $ 68 bilhões em ativos e 36 locais concentrados no oeste dos Estados Unidos. Suas ações caíram 57% nas últimas duas semanas, embora tenham recuperado 25% desde seu ponto mais baixo na última segunda-feira. Atualmente, está sendo negociado abaixo de seu valor contábil tangível e possui uma base de clientes mais diversificada do que a SVB, diz McGratty. O banco divulgou um comunicado à imprensa na sexta-feira para tranquilizar os investidores, dizendo que tinha mais de US$ 20 bilhões em liquidez imediatamente disponível, 55% de seus depósitos são segurados e as saídas líquidas de depósitos se estabilizaram rapidamente.

McGratty também recomenda Evansville, Indiana, com sede Antigo Banco Nacional (ONB), que possui um perfil de risco mais conservador, rentabilidade consistente e um dividend yield de 3.7%. Seu declínio no último mês é de apenas 14%.

Os analistas estão mais cautelosos com o First Republic Bank, o banco com sede em San Francisco que atende a uma clientela rica e sofreu o maior dano colateral do colapso do SVB. Suas ações caíram 84% nas últimas duas semanas e caíram 33% na sexta-feira, um dia depois de 11 bancos, incluindo JPMorgan, Citigroup, Bank of America e Wells Fargo, comprometerem US$ 30 bilhões em depósitos para gerar um ganho intradiário de 70% na quinta-feira.

“A razão pela qual eles estão recebendo US$ 30 bilhões é porque a situação do fluxo de depósitos tornou-se muito difícil”, diz McGratty. “A leitura inicial foi que era realmente uma grande informação, mas se você olhar um pouco mais, a razão pela qual eles estão fazendo isso não é por causa de uma posição de força.”

O First Republic está em negociações para vender um pedaço de si mesmo, informou o New York Times na sexta-feira. Seus clientes de alto patrimônio líquido seriam um recurso atraente para um concorrente adquirir pelo preço certo, mas ele se meteu em problemas em parte devido às baixas hipotecas de taxa fixa que ofereceu a esses clientes que perderam valor no último ano de aumento das taxas de juros. Sua classificação de crédito foi cortada várias vezes pela S&P Global no fim de semana em território de lixo, e caiu mais 13% na manhã de segunda-feira.

“Se você chegar à conclusão de que o banco permanecerá no mercado, então sua decisão sobre a ação está relacionada a 'Qual é a perspectiva de lucros?' E as perspectivas de ganhos estão muito estressadas”, diz Dick Bove, analista bancário do Odeon Capital Group. “Em muitos casos, eles fixaram taxas abaixo do mercado porque as taxas foram definidas para atrair grandes depositantes para o banco ou grandes investidores para sua empresa de investimento, então a carteira não está rendendo muito.”

Mesmo antes do caos das últimas duas semanas, as ações dos bancos regionais ficaram para trás do mercado por muito tempo. O KRE ETF caiu 23% nos últimos cinco anos, em comparação com um ganho de 52% do S&P 500 Index.

Bove acha que os temores agudos de falências generalizadas dos bancos estão “praticamente acabados”, criando uma oportunidade para uma recuperação, mas ele ainda prefere estar em ações preferenciais de bancos do que em ações ordinárias. Muitos preferenciais estão agora oferecendo um rendimento de 6% a 7%. Entre 20 ações preferenciais recomendadas, Bove destaca 6.2% PNC emissão agora rendendo 7%, um 5.6% Wells Fargo rendendo 6.2%, um 5.3% preferido de US Bancorp rendendo 5.7% e um seguro 4.55% preferencial do JPMorgan que atualmente oferece 5.7%.

“Esses bancos definitivamente não perderão o pagamento preferencial, especialmente se tiverem que vender ações ordinárias”, diz ele. “Não quero lidar com toda essa porcaria sobre o que eles vão ganhar ou quanto dinheiro precisam arrecadar. Com as preferenciais do banco, estou totalmente protegido, consigo um alto rendimento e acho que esse é o caminho a seguir.”