Analistas permanecem otimistas com os preços do petróleo, apesar de ventos contrários iminentes

A semana passada foi a semana de abertura do ano mais fraca para os preços do petróleo em décadas, mas muitos analistas permanecem otimistas sobre para onde os preços serão direcionados em 2023. Depois de cair para pouco mais de US $ 71 por barril no início de dezembro, o preço do barril de West Texas O intermediário (WTI) se recuperou para fechar o ano acima de US$ 80.

Mas na primeira semana de janeiro, tanto o WTI quanto o preço internacional do petróleo Brent caíram 9% de seu valor, com o WTI fechando as negociações da semana na sexta-feira a US$ 73.77. A maioria atribuiu a queda à fraca demanda impulsionada pelo desempenho econômico lento na Europa, Ásia e EUA, juntamente com o aumento do número de casos relatados de COVID-19 vindos da China.

No entanto, muitos traders e analistas continuam prevendo que os preços do petróleo se recuperarão fortemente ao longo do ano. O gerente de fundos de hedge Pierre Andurand foi citado por Bloomberg como dizendo que acredita que o preço do Brent pode aumentar drasticamente assim que a China reabrir totalmente. Andurand disse que os preços do petróleo podem “subir para US$ 140 o barril assim que a Ásia reabrir totalmente”, mas acrescentou que sua projeção pressupõe que “não haverá mais bloqueios”. Ninguém realmente sabe se essa suposição é segura.

Em um par de tweets em 6 de janeiro, Andurand projetou que a demanda global de petróleo poderia aumentar em até 4%, ou 4 milhões de barris de petróleo por dia (bopd) durante 2023:

Andurand admite que esse pico de demanda hipotético é “cerca de 3 vezes mais crescimento da demanda do que o esperado no mercado”, mas acrescenta sua crença de que os mercados estão “excessivamente focados nesta grande recessão que se aproxima”. Como qualquer outra projeção sobre demanda/oferta e preços futuros de petróleo, as projeções de Durand são opiniões baseadas em uma análise dos dados imperfeitos e outras informações disponíveis.

No meu próprio peça previsões 2023 Na semana passada, citei a declaração do vice-presidente da S&P Global, Dan Yergin, pouco antes do Natal, de que o preço do Brent poderia exceder US$ 120 por barril em algum momento durante 2023. A projeção de Yergin foi baseada em um dos vários casos executados durante um estudo recente da S&P Global. Yergin acrescentou que o caso específico projeta que o Brent terá uma média mais moderada de US$ 90 por barril ao longo do ano, o que está de acordo com as projeções de outras empresas de análise e bancos como JP Morgan e Goldman Sachs.

Reuters publicou os resultados de sua própria pesquisa de 30 economistas e analistas no final do ano, e o resultado do consenso foi um preço médio projetado do Brent para 2023 de US$ 89.37. Reuters observa que o Brent teve uma média de cerca de US$ 99 por barril durante 2022, mas o preço não atingiu esse nível desde agosto e não atingiu US$ 89.37 desde 17 de novembro.

Na sua 2023 Perspectivas de mercado, JP Morgan é mais otimista sobre o potencial de recessão, dizendo de antemão que “[a] economia global não corre risco iminente de entrar em recessão, já que o declínio acentuado da inflação ajuda a promover o crescimento” antes de observar que seu caso de referência pressupõe uma recessão nos EUA que provavelmente começará no final do ano. Como parte de sua perspectiva, o JPM projeta o preço do Brent em uma média de US$ 90 por barril nos próximos 12 meses.

Natasha Kaneva, chefe de estratégia global de commodities do JPM, acrescenta que a projeção de US$ 90 representa uma queda significativa no número anterior do preço do petróleo da empresa. “Depois de manter nossa visão de preço por oito meses, agora optamos por cortar US$ 8 de nossas projeções de preço para 2023, com base em nossas expectativas de que a produção russa se normalizará totalmente aos níveis pré-guerra em meados de 2023”, disse Kaneva. “Apesar das expectativas mais pessimistas para os saldos nos próximos meses, consideramos as tendências subjacentes no mercado de petróleo favoráveis ​​e esperamos que o preço de referência global do Brent fique em média US$ 90/bbl em 2023 e US$ 98/bbl em 2024.”

Embora o que acontece na China relacionado à política COVID e uma possível recessão sejam dois grandes fatores a serem observados durante 2023, a OPEP + é outro. Com muitos de seus países membros já produzindo petróleo em sua capacidade total, as chances de o cartel intervir no mercado de forma pessimista são mínimas. Mas o grupo demonstrou várias vezes desde 2020 que as chances de seus ministros concordarem em intervir agressivamente de forma otimista são relativamente altas em certas circunstâncias.

Ausente de todas as várias projeções para o ano está qualquer conversa sobre um grande aumento na produção doméstica dos EUA impulsionada pela indústria de xisto. Embora se espere que essa parte do quadro de oferta global permaneça estável e saudável este ano, ninguém espera um grande aumento na oferta geral do maior produtor mundial de petróleo, comparável aos 2 milhões de barris por dia que a indústria adicionou em 2018. A maioria antecipa um aumento na faixa de 500-600 mil bopd, um aumento modesto que aumentará a oferta global de petróleo, mas não se tornará nenhum tipo de fator de baixa nos preços.

No total, o que temos no momento é uma visão de consenso bastante forte de que o preço do Brent terá uma média de cerca de US$ 90 por barril nos 12 meses de 2023. o próximo ano sem grandes desenvolvimentos na China e com a guerra da Rússia na Ucrânia.