O Federal Reserve ainda não fez nada com as taxas de juros, mas os lucros dos bancos divulgados na sexta-feira mostram que a mera antecipação de uma retração nas políticas de dinheiro fácil está pesando no setor.
Na sexta-feira, três dos quatro maiores bancos do país divulgaram lucros cobrindo o último trimestre de 2021: JPMorgan Chase (JPM), Citigroup (C) e Wells Fargo (WFC).
No Wells Fargo, empréstimos de pão com manteiga e forte gestão de despesas fizeram do banco com sede em São Francisco o único vencedor de ações entre os maiores bancos no pregão de sexta-feira. Nos outros dois grandes bancos que informaram, as negociações deflacionadas de renda fixa, moedas e commodities (FICC) levaram a uma reação azeda das ruas.
“Abrimos a piñata hoje sobre os ganhos, a palavra operativa é 'em linha'”, disse o gerente de portfólio da Hennessy Funds, David Ellison, ao Yahoo Finance na segunda-feira. “Acho que é por isso que as ações estão caindo. Não há surpresas, não há nada de especial debaixo da árvore de Natal.”
À medida que o Fed anuncia sua intenção de aumentar os custos de empréstimos de curto prazo para conter a inflação, o setor bancário pode estar se afastando da lucratividade dos negócios do mercado de capitais em favor de uma maior receita líquida de juros nas carteiras de empréstimos.
Isso seria uma reversão da tendência observada durante as primeiras partes da recuperação da pandemia, onde as taxas de juros quase zero fizeram os grandes bancos aprenderem em suas mesas de operações para aumentar as receitas.
A má
O FICC foi um ponto positivo para os bancos durante as profundezas da pandemia, mas os bons tempos de negociação parecem estar desaparecendo com a aproximação da normalização do Fed.
O JPMorgan Chase viu um declínio de 16% ano a ano em seus negócios de FICC. O Citigroup teve uma queda de 16%.
Durante o trimestre, o Fed começou a sinalizar que poderia recuar mais rapidamente suas políticas da era da pandemia (de taxas próximas de zero e compras de ativos). Os rendimentos do Tesouro dos EUA com prazos mais longos subiram em antecipação aos aumentos das taxas do Fed.
O CFO do Citigroup, Mark Mason, disse a repórteres na sexta-feira que o "ambiente comercial desafiador" se deve ao novo posicionamento do Fed, que eliminou as taxas da empresa e expandiu os negócios de produtos à medida que os clientes passaram a diminuir o risco.
O CFO do JPMorgan Chase, Jeremy Barnum, alertou que os próximos trimestres podem sofrer uma queda contínua nas receitas de FICC.
“À medida que o ambiente de política monetária evolui no próximo ano, isso pode realmente criar alguns ventos favoráveis para esse negócio”, disse Barnum a analistas na manhã de sexta-feira.
A boa
Embora a mudança de política do Fed tenha tirado algum fôlego das negociações de FICC, analistas dizem que os bancos também devem se beneficiar de taxas mais altas.
Isso porque qualquer coisa acima do status quo (de taxas de juros próximas de zero) permitiria aos bancos coletar mais receita de juros sobre produtos de empréstimo. No JPMorgan Chase, a empresa diz que a receita líquida de juros aumentará para cerca de US$ 50 bilhões este ano - em comparação com apenas US$ 5.5 bilhões no ano passado.
"Quando olhamos para as perspectivas para os aumentos das taxas dos fundos do Fed, se eles vierem acima do esperado, isso beneficiará os bancos, é claro", disse o analista do RBC Capital Markets Bank, Gerard Cassidy, ao Yahoo Finance na sexta-feira.
O Wells Fargo seria um beneficiário disso, já que o banco de consumo representa uma parcela maior de seus negócios em comparação com os outros três mega bancos (o FICC não é um fluxo de receita de US$ 1 bilhão).
Embora um limite de ativos regulatórios (devido ao escândalo de contas falsas da empresa) limite o crescimento de seus empréstimos, a receita aumentou 12.8% ano a ano. O aumento parece ser em parte o resultado de um aumento de 27% nas receitas não decorrentes de juros (como taxas), mas os aumentos das taxas de juros podem melhorar ainda mais o desempenho da empresa.
Vários outros grandes bancos estão programados para divulgar lucros na próxima semana; Os resultados do Goldman Sachs (GS) são esperados para terça-feira, seguidos pelo Bank of America (BAC) e Morgan Stanley (MS) na quarta-feira.
Brian Cheung é um repórter que cobre o Fed, a economia e os bancos do Yahoo Finance. Você pode segui-lo no Twitter @bcheungz.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/big-banks-earnings-wrap-up-q4-2021-202515670.html