Os lucros das grandes petrolíferas continuam rolando enquanto a economia mundial estala

(Bloomberg) -- A série de lucros recordes da Big Oil sofrerá apenas um pequeno impacto no terceiro trimestre, mesmo com a economia global mostrando sinais de quebra sob a pressão do aumento da inflação e das taxas de juros.

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As indicações da desaceleração serão evidentes em seus negócios em expansão, desde preços mais baixos do petróleo até margens de produtos químicos em queda. No entanto, as cinco supermajors do petróleo ainda estão prontas para relatar o segundo maior lucro desde sua formação no início dos anos 2000, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.

Um declínio modesto nos lucros após lucros recordes no início deste ano não será suficiente para tirar a indústria da mira política. À medida que os governos de todo o mundo lidam com o custo da energia hoje e a necessidade de fazer a transição para alternativas mais limpas no futuro, o risco de intervenção estatal permanece.

"É definitivamente estranho", disse Abhi Rajendran, pesquisador adjunto do Centro de Política Energética Global da Universidade de Columbia. “Essas empresas não vão querer ficar batendo no peito com fortes resultados de negócios que estão chegando às custas dos consumidores e de um ambiente econômico difícil.”

Exxon Mobil Corp., Chevron Corp., Shell Plc, TotalEnergies SE e BP Plc – reportarão ganhos combinados de US$ 50.7 bilhões no terceiro trimestre, abaixo do recorde do segundo trimestre de mais de US$ 62 bilhões, segundo dados compilados pela Bloomberg.

“É um ambiente um pouco mais fraco do que no trimestre passado, mas no contexto dos últimos 10 a 15 anos, os resultados serão extremamente fortes”, disse Biraj Borkhataria, analista da RBC Capital Markets. À medida que a economia em geral desacelera, a indústria de petróleo e gás “é uma das poucas áreas em que os ganhos serão resilientes”.

Gás vs Produtos Químicos

Os números preliminares do terceiro trimestre divulgados pela Shell e Exxon dão uma indicação de quais partes da indústria estão em alta e quais estão em baixa.

A gigante do petróleo do Texas disse no início deste mês que os ganhos com refino e produtos químicos serão menores. O Morgan Stanley espera que os produtos refinados e os lucros químicos da Exxon caiam cerca de 35% em relação ao segundo trimestre, e diz que a fraqueza será replicada por outros. Os bancos veem os lucros a jusante da Chevron 45% abaixo dos três meses anteriores.

Foi um quadro semelhante da Shell, que relatou um declínio no refino e uma margem negativa de US$ 27 por tonelada métrica de produtos químicos. Isso reflete uma desaceleração econômica mais ampla, principalmente na Europa, já que os altos preços do gás natural forçam algumas indústrias a reduzir a produção.

"Os produtos químicos estão intimamente ligados à economia", disse Rajendran, da Columbia, que também é diretor de pesquisa e consultoria da Energy Intelligence. “Isso diz algo sobre a saúde da economia.”

Por outro lado, os analistas revisaram para cima suas estimativas de lucro do gás natural após o comunicado de negociação da Exxon, que mostrou a empresa se beneficiando dos preços mais altos no período, compensando o declínio do petróleo.

Esta é uma boa notícia para os acionistas, mas pode aumentar a pressão política sobre as empresas. O Reino Unido já aplicou um imposto inesperado aos produtores de petróleo e gás no início deste ano, e a União Europeia propôs sua própria taxa em setembro. O presidente-executivo da Shell, Ben van Beurden, que se aposenta no final do ano, disse recentemente que as empresas de energia precisariam pagar mais impostos para ajudar os governos a proteger os mais pobres das contas de energia.

Nos EUA, o presidente Joe Biden na semana passada pediu às empresas de energia que investissem seus ganhos na produção fresca, em vez de dar mais dinheiro aos acionistas. “Você não deveria usar seus lucros para recomprar ações ou para receber dividendos”, disse ele na Casa Branca. “Não agora, não enquanto uma guerra está acontecendo.”

No passado, as grandes petrolíferas investiram de fato em nova produção durante os períodos de expansão, mas essas decisões muitas vezes voltaram a mordê-las quando os preços caíram. Antes da invasão da Ucrânia pela Rússia desencadear a atual crise energética, as empresas também estavam sob pressão para reduzir os gastos com combustíveis fósseis e se concentrar em renováveis.

Isso significa que as empresas estão mostrando contenção, preferindo pagar dívidas em vez de gastar seu dinheiro em novos suprimentos.

“Devemos sempre ter o cuidado de dizer que desta vez é diferente, mas certamente cheira diferente desta vez”, disse Oswald Clint, analista da Sanford C Bernstein Ltd.

É improvável que a Exxon e a Chevron aceitem o pedido de Biden, embora possam não continuar com os repetidos aumentos de dividendos e recompras vistos no ano passado, de acordo com Paul Cheng, analista do Scotiabank em Nova York.