Choques BOJ; Inflação nos EUA esfria

(Bloomberg) -- O presidente do Banco do Japão, Haruhiko Kuroda, chocou os mercados no início desta semana ao dobrar o limite dos rendimentos de 10 anos, em uma medida que abre caminho para uma possível normalização da política monetária sob um novo governador.

Mais lidos da Bloomberg

A mudança, que surpreendeu todos os 47 economistas entrevistados pela Bloomberg antes da decisão, tem o potencial de derrubar os mercados globais, já que o limite ajudou a manter os custos de empréstimos baixos em todo o mundo. No final da semana, o principal indicador de inflação do Japão acelerou para o ritmo mais rápido desde 1981, continuando a alimentar as especulações de que o BOJ surpreenderá os mercados novamente.

Nos EUA, o indicador de inflação preferido do Federal Reserve continuou a recuar, mas os salários ainda estão subindo rápido demais para o gosto dos formuladores de políticas. Os gastos reais do consumidor se estabilizaram, mas as autoridades vão querer ver mais de um mês de dados para indicar que a demanda está esfriando substancialmente.

Aqui estão alguns dos gráficos que apareceram na Bloomberg esta semana sobre os últimos desenvolvimentos na economia global:

Ásia

A decisão de Kuroda de ampliar a faixa de negociação dos rendimentos dos títulos de 10 anos desencadeou um salto no iene e agitou os mercados globais. O movimento abalou os mercados - impulsionando os rendimentos do iene e dos títulos, ao mesmo tempo em que derrubou as ações. As implicações vão muito além do Japão. Com o BOJ - a última resistência da economia avançada em uma mudança de aperto monetário global - agora permitindo que o rendimento de referência seja negociado mais alto do que antes, o choque ecoará nos mercados financeiros globais.

O amplo déficit orçamentário da China atingiu um recorde até agora este ano, mostrando como a agora abandonada política Covid Zero e a atual crise imobiliária têm sido prejudiciais para a economia e para as finanças do governo. O déficit fiscal aumentado foi de 7.75 trilhões de yuans (US$ 1.1 trilhão) de janeiro a novembro, segundo cálculos da Bloomberg com base em dados do Ministério das Finanças.

A atividade econômica continuou a cair em dezembro para as pequenas empresas da China, com as perspectivas de negócios enfraquecendo ainda mais à medida que os casos de Covid aumentam em meio à reabertura, de acordo com o Standard Chartered Plc. Um indicador das condições de negócios em pequenas e médias empresas estava em território contracionista pelo terceiro mês consecutivo em dezembro.

EUA e Canadá

A inflação nos EUA continuou diminuindo no final de 2022 e as expectativas de aumentos futuros caíram, reforçando as esperanças de que o pior surto de pressão de preços em uma geração finalmente tenha passado. No entanto, os salários ainda estão subindo rápido demais, pois o mercado de trabalho continua apertado.

As vendas de casas antigas nos Estados Unidos caíram pelo 10º mês consecutivo em novembro, estendendo um declínio recorde à medida que as altas taxas de hipoteca continuam a sufocar a acessibilidade. Assinaturas de contratos para comprar casas unifamiliares caíram para uma mínima de 12 anos, enquanto as vendas de condomínios também caíram.

A taxa de inflação do Canadá desacelerou em novembro, mas os principais indicadores das pressões de preços subjacentes apresentaram tendência de alta, potencialmente frustrando as esperanças de uma pausa nos aumentos das taxas de juros. Os dados de preços ao consumidor mostram que as pressões de preços permanecem persistentemente altas, mesmo com a desaceleração da economia e os custos de empréstimos mais altos reduzindo a demanda doméstica.

Europa

A renda familiar do Reino Unido caiu pelo quarto trimestre consecutivo, deixando os britânicos no caminho para o pior período para os padrões de vida da história, já que as autoridades estimaram que a economia estava mais fraca do que se pensava anteriormente. Ajustado pela inflação, a renda disponível por pessoa caiu 0.5% no terceiro trimestre, enquanto o produto interno bruto caiu 0.3%.

Os empréstimos do governo do Reino Unido dispararam em novembro, quando as finanças públicas ficaram sob pressão crescente devido ao aumento dos pagamentos de juros da dívida e ao enorme custo de subsidiar as contas de energia para consumidores e empresas. O déficit orçamentário ficou em £ 22 bilhões (US$ 26.8 bilhões) – o maior total mensal registrado desde 1993 e quase o triplo dos £ 8.1 bilhões registrados um ano atrás.

Mercados Emergentes

O Vietnã está no caminho este ano para derrubar a Grã-Bretanha de seu lugar de longa data entre os sete principais parceiros comerciais de bens dos EUA, o que seria a primeira vez que o Reino Unido não estaria nesse grupo desde pelo menos 2004. A participação no comércio de mercadorias dos EUA caiu para 2.6% nos primeiros 10 meses deste ano, enquanto a do Vietnã subiu para 2.7%, de acordo com dados do US Census Bureau.

Depois de alguns dos aumentos de juros mais agressivos do mundo, a inflação brasileira caiu pela metade nos últimos seis meses. Isso soa como missão cumprida - exceto que o banco central não vê dessa forma. Embora o índice de referência do banco agora ofereça um retorno ajustado pela inflação de quase 8% - uma alta global entre as principais economias -, os investidores avaliam que seu próximo passo provavelmente será outro surto de aperto monetário por causa da política fiscal.

Mundo

Os formuladores de políticas no Egito, Marrocos e Indonésia elevaram as taxas de juros esta semana, enquanto os da Hungria, Paraguai e República Tcheca permaneceram inalterados.

–Com assistência de Zoe Schneeweiss, Ailing Tan, Liza Tetley, Randy Thanthong-Knight, Lin Zhu, Yuki Masujima (economista), Philip Aldrick, Andrew Atkinson, Maria Eloisa Capurro, John Liu, Brendan Murray e Reade Pickert.