Comprar, manter ou vender este dividendo de 12.7%?

Tem outro.

-Yoda

O Mestre Jedi tinha dividendo de 8.4% da semana passada em mente, sem dúvida. David Friar's Fundo de Sobrescrição Dinâmica Nuveen Nasdaq 100 (QQQX) is um pagador de elite de 8%+ digno de uma discussão.

Mas sim, Yoda, existe outra. Um ETF rival, também baseado nos “Qs”—o Nasdaq 100. A Força deve ser forte com este—rende 12.7%.

É isto sério? Ou um conto de fadas de Hollywood?

Bem, vamos voltar para David, gerente do QQQX. Seu rendimento de elite de 8%+ também não é brincadeira. Ele está fazendo algo com o qual muitos de nós já nos envolvemos. Ele compra ações de tecnologia e vende ("escreve") chamadas cobertas em suas posições.

É uma estratégia tediosa. Como vendedores de opções, queremos que o preço caia. O que acontece mais rápido quando nos aproximamos de suas datas de vencimento.

O problema é que a venda de chamadas cobertas para gerar receita tende a ser um esforço mensal. Isso pode ser uma dor com um único estoque - e torna-se progressivamente mais irritante à medida que diversificamos o portfólio. Então, terceirizamos a tarefa para alguém como David e coletamos nossos 8.4% ao ano enquanto transferimos nossos limites para ele.

Por que ele se concentra em ações de tecnologia? Eles são volátil e comandar prêmios de opção mais altos. Como um vendedor desses prêmios, David se inscreve para a náusea.

Mas a volatilidade é uma faca que corta nos dois sentidos e, estratégia conservadora ou não, as chamadas cobertas não impedirão quedas de preços. Quero dizer, o Nasdaq-100 perdeu 33% no ano passado.

QQQX não foi muito melhor. “Superou” seu índice, perdendo “apenas” 27%.

Não é exatamente o que procuramos em um investimento de aposentadoria.

Os leitores costumam me perguntar se um dividendo é seguro. Mas os pagamentos são apenas metade da batalha, porque o preço é importante. QQQX na verdade angariado seu dividendo em 2022 (sim, maior volatilidade), mas ainda caiu 27%. Incluindo esses pagamentos.

Não, obrigado. Há uma razão pela qual atualmente não temos QQQX em nosso Relatório Contrarian de Renda portfólio (desde que o vendeu perto de um topo de tecnologia anterior). Melhor enfiar dinheiro debaixo do colchão e esperar que os Qs cheguem ao fundo antes de começarmos a duelar com QQQX novamente.

Quando os Qs finalmente desaparecem, o fundo rival ETF Global X Nasdaq-100 Chamada Coberta (QYLD) também valerá nossa consideração. Seu rendimento principal de 12.7% pode ser um truque mental Jedi. Depende do nosso momento.

Com QYLDs mensal pagamento, nós, contrários, estamos à altura do desafio. Quero dizer, o que há para não gostar 1% em dinheiro chegando a cada 30 dias?

Agora QYLD, ao contrário de QQQX com Dave, é automático. QYLD vende (“escreve”) uma grande opção de compra NASDAQ. Não escolhe e escolhe.

É mais fácil do que vender chamadas individuais, mas não paga tanto. O prêmio da opção é menor no índice do que nas posições de ações individuais (mesmo quando as somamos).

Dito isso, às vezes não nos importamos. Os “dias para expirar” do QYLD nessa opção são apenas oito dias enquanto escrevo. Qual é bom. Está descendo rápido em valor, o que é bom para os acionistas QYLD que possuem uma posição curta na chamada.

No entanto, o valor subjacente do índice - e fundos como QQQX e QYLD - é determinado pela tendência de longo prazo nas taxas de juros.

Cotações? Não lucros?

Sim, taxas. Sabemos aproximadamente quanto dinheiro Microsoft (MSFT) e Maçã (AAPL) (as duas principais ações da NASDAQ) renderão nos próximos cinco anos. Mas, devido à inflação, não sabe quanto valem esses lucros hoje.

O Tesouro de 10 anos começou 2022 com um rendimento de apenas 1.5%. Com uma taxa de “desconto” de porão como essa, os lucros futuros são quase tão bons quanto o dinheiro em mãos agora.

Então a inflação atingiu e as taxas longas dispararam. O de 10 anos encerrou 2022 em 3.9%, um aumento de 155%! A tendência atuou como uma estrela da morte nas avaliações.

À medida que os 10 anos subiam, a relação preço/lucro (P/L) da MSFT contraía 26% e a AAPL 25%. Isso não foi coincidência. Taxas mais altas prejudicam as avaliações. O que, por sua vez, prejudicou os valores dos ativos líquidos (NAVs) de QQQ Trust da Invesco (QQQ), QQQX e QYLD. O que esmagou os preços desses fundos.

Chamadas cobertas, novamente, só podem fazer tanto controle de danos! Até pensarmos que os Qs chegaram ao fundo, precisamos ter cuidado com todos os fundos relacionados à Nasdaq. Mesmo os que pagam 8.4% e 12.7%!

E as ações de tecnologia não cairão até que as taxas cheguem ao topo. Eu não tenho certeza se eles ainda não.

Esteja pronto. Teremos a oportunidade de comprar um, ou ambos, desses fundos por um valor melhor ainda este ano. Quando as taxas atingem o pico, a cratera P/Es e ninguém quer possuir essas coisas além de investidores de renda calculada como nós.

Menores em número somos contrários, mas maiores em mente.

Brett Owens é estrategista-chefe de investimentos da Perspectiva contrária. Para obter mais idéias de ótimas receitas, obtenha sua cópia gratuita do último relatório especial: Sua carteira de aposentadoria antecipada: dividendos enormes - todos os meses - para sempre.

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