O realismo energético pode coexistir com ESG

Um efeito colateral do colapso da gigante das criptomoedas FTX foi destacar o movimento que vem ganhando força significativa nos últimos anos – o ESG em nossos negócios ou no local de trabalho. ESG significa Meio Ambiente, Social e Governança. Na melhor das hipóteses, é um desejo sincero de medir e promover certas metas e princípios socioeconômicos que têm sido difíceis de avaliar e promover, como o compromisso com uma força de trabalho diversificada, sustentabilidade, combate às mudanças climáticas e apoio a outras metas benéficas. A imposição de limites aos tipos de investimentos nos quais os investidores institucionais, como pensões de funcionários públicos, podem investir é um exemplo de ESG em ação. impor suas próprias ideologias a outros na sociedade, limitando o acesso ao capital das empresas que não aderem aos padrões que essas pessoas tentam impor a elas.

O homem mais associado ao ESG foi o fundador e CEO da Blackrock, Larry Fink. Em 2020, Fink se associou pela primeira vez ao ESG quando escreveu, em sua carta anual aos investidores, que os executivos devem “realocar seu capital em estratégias sustentáveis”. Essa carta causou uma reação substancial de líderes conservadores e autoridades eleitas, que assinaram uma carta a Fink pedindo-lhe que “reconsiderasse”. Em vez disso, Fink foi para o outro lado. No ano seguinte, ele acrescentou à sua carta anual uma nota sobre o “capitalismo do acionista”, que costuma ser um código para sugerir que os conselhos corporativos deveriam se preocupar com mais do que a saúde financeira geral da empresa, como meramente obter lucro ou maximizar Pesquisar valor. Em vez disso, os conselhos devem estar igualmente preocupados em fazer o bem social, presumivelmente, a ser medido pelos valores individuais daqueles que exigem que o ESG seja considerado, em oposição aos valores dos membros do conselho ou dos próprios acionistas.

Infelizmente, ninguém ainda apresentou uma definição aceitável de quais métricas devem estar envolvidas no desenvolvimento de uma pontuação ESG, ou como medi-las ou pesá-las. Há também a regra de julgamento de negócios a ser considerada, que é um princípio antigo da lei societária que pressupõe, se não direcionar, um diretor ou executivo corporativo a agir no melhor interesse da corporação, o que normalmente significa a maximização dos lucros e do valor das ações. Afinal, a missão básica das empresas “com fins lucrativos” não é – bem – lucrar? O resultado dessa incerteza é atualmente uma coleção amorfa de ideias e pontos de vista sobre ESG que muitas vezes são autocontraditórios e que às vezes podem levar a resultados inesperados e indesejados.

Em nenhum lugar isso era mais óbvio do que com o FTX, que agora é o garoto-propaganda da má administração corporativa. No entanto, para ilustrar a anomalia, pouco antes de o fundo do poço cair, uma das entidades que afirma dar pontuações ESG, a Truvale, na verdade deu à FTX uma classificação mais alta para governança corporativa do que a Exxon-Mobil. Isso ocorreu apesar do fato de que a FTX nem sequer tinha um verdadeiro conselho corporativo na época e que, após seu recente pedido de falência, a FTX carecia dos controles financeiros mais rudimentares.

O FTX certamente foi um caso extraordinário e, com sorte, isolado, mas o problema destacado por sua pontuação ESG desproporcional é importante, especialmente quando as instituições financeiras estão se afastando de potenciais tomadores de empréstimos que não possuem um programa ESG ou então têm uma pontuação ESG baixa . Em nenhum lugar isso é mais um problema do que na indústria de combustíveis fósseis.

Sem dúvida, esta indústria não é favorecida pelos costumes atuais e outros padrões ditados pelos movimentos ambientais e de justiça social. No entanto, o movimento ESG está realmente criando uma situação de negócios que faz com que ocorram os resultados exatamente opostos aos pretendidos? Como, por exemplo, podemos realmente fazer uma transição completa para veículos elétricos até 2030 ou 2035? Onde conseguiremos os metais de terras raras necessários para fazer isso? O que isso significaria para as crianças trabalhadoras do Congo, que continuam tendo que extrair o cobalto em condições terríveis? O que acontece se a guerra na Ucrânia se expandir ou se o Partido Comunista Chinês atacar Taiwan? Países como a China e a Alemanha já estão dobrando a aposta no carvão. Claramente, isso não é bom para o meio ambiente mundial e não se encaixa bem nos padrões e objetivos do movimento ESG.

A reação contra o ESG está inquestionavelmente ganhando força. O Sr. Fink já reclamou que os ataques contra o ESG estão ficando pessoais. E recentemente, o governador da Flórida, Ron DeSantis, anunciou que o estado retiraria US$ 2 bilhões em fundos de pensão do estado da BlackRock.BLK
gestão como parte de uma reação republicana contra ESG e investimento sustentável.

Para que o ESG floresça, ou mesmo sobreviva, ele precisará desenvolver um conjunto unificado e objetivo de critérios que leve em consideração as implicações de longo prazo do que está medindo, e não apenas adotar um conjunto amorfo de princípios de bem-estar que parecem estar seguindo uma agenda social estrita associada principalmente à esquerda, mas não presta a devida atenção a orientações ou interesses políticos validamente concorrentes. A maioria concorda que a transição energética para fontes não carboníferas é uma meta intrinsecamente positiva, mas como lidamos com isso – e superamos os muitos impedimentos e desvios que atrapalham o progresso – também é de vital importância.

Para que o ESG ocupe seu lugar como uma força de mudança positiva, aqueles por trás do movimento terão que mostrar que podem pensar profundamente e lidar com as muitas compensações que precisarão ser abordadas no futuro, e não apenas adotar rigidamente uma determinada ideologia partidária sem reconhecimento das consequências a curto e longo prazo.