O pacote de estímulo amplamente esperado da China será "modesto" e dificilmente desencadeará uma recuperação monstruosa das ações, mas os investidores podem esperar uma alta nos ganhos no segundo semestre, já que a recuperação econômica ainda está intacta, disseram altos funcionários da Cambridge Associates, uma empresa de investimentos dos EUA que tem mais de US$ 548 bilhões em ativos sob gestão.
É provável que Pequim implemente medidas direcionadas para colocar um piso sob o setor imobiliário em dificuldades, disse Aaron Costello, chefe regional para a Ásia da Cambridge Associates. Mas estímulos amplos, como cortes nas taxas de juros, não acontecerão tão cedo, já que o enorme fardo da dívida do governo local e a trajetória crescente da taxa de juros do Fed dos EUA deixam pouco espaço para afrouxamento, disse ele.
“Não espero que o governo chinês saia e injete enormes quantias de dinheiro no setor imobiliário agora”, disse Costello em entrevista ao Post. “Do ponto de vista geral, será bastante modesto. “
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A dívida do governo local da China dobrou nos últimos cinco anos para cerca de 66 trilhões de yuans (US$ 9.3 trilhões), estimou o Fundo Monetário Internacional, respondendo por mais da metade da produção econômica anual do país. Enquanto isso, os incorporadores imobiliários altamente alavancados também estão lutando para pagar as dívidas em tempo hábil, pois as possibilidades de empréstimos são limitadas e as vendas de imóveis caíram.
O Bund Bull em Xangai, China, na terça-feira, 28 de fevereiro de 2023. Após três anos de turbulência sob a pandemia de Covid, espera-se que os líderes da China estabeleçam metas econômicas para retomar o crescimento, restaurar a confiança e evitar uma crise de riscos financeiros. Foto: Bloomberg alt=The Bund Bull em Xangai, China, na terça-feira, 28 de fevereiro de 2023. Após três anos de turbulência sob a pandemia de Covid, espera-se que os líderes da China estabeleçam metas econômicas para retomar o crescimento e restaurar a confiança e evitar o acúmulo de riscos financeiros. Foto: Bloomberg>
Além disso, é provável que o Fed dos EUA mantenha as taxas de juros em níveis elevados, o que significa que um corte na taxa na China colocará pressão adicional sobre o yuan, acrescentou Costello.
Ecoando a visão de Costello, o banco de investimento Daiwa Capital Markets também disse que o espaço para estímulos monetários e fiscais é limitado no segundo semestre de 2023. É mais realista esperar algum relaxamento nas regulamentações do setor imobiliário e da Internet após extensas repressões, Partic Pan, estrategista da Daiwa escreveu em uma nota aos clientes na quinta-feira.
A falta de políticas de estímulo pode ser uma decepção para os investidores, que se preocupam com o desempenho lento do mercado nos últimos meses, depois que o comércio de reabertura econômica da China perdeu força. Pesos pesados de Wall Street, incluindo Goldman Sachs e Morgan Stanley, reduziram suas apostas otimistas na China e reduziram suas metas para as principais referências de ações.
No entanto, Costello disse que os investidores podem ficar "modestamente acima do peso" na China no segundo semestre. O mercado parece atraente do ponto de vista da avaliação, disse ele, já que o crescimento dos lucros pode acelerar em meio à recuperação econômica contínua e com ventos geopolíticos contrários mostrando sinais de diminuição.
As ações no Índice MSCI China são negociadas a 10.5 vezes seus ganhos futuros de 12 meses, em comparação com uma média de 14.1 vezes nos últimos cinco anos. Isso se compara com o múltiplo de 16.9 para o MSCI World Index.
Mas o catalisador para uma atualização de avaliação só virá em julho, quando as empresas chinesas apresentarem sólido crescimento de lucros. “Quando as empresas começam a superar as estimativas, pode ser um catalisador fundamental para um rali mais duradouro”, disse Costello.
Este artigo apareceu originalmente no South China Morning Post (SCMP), a reportagem de voz mais confiável sobre a China e a Ásia por mais de um século. Para mais histórias de SCMP, explore o aplicativo SCMP ou visite o Facebook do SCMP e Twitter Páginas. Copyright © 2023 South China Morning Post Publishers Ltd. Todos os direitos reservados.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/china-stimulus-likely-modest-no-093000434.html