Fabricantes de chips estão piscando mais alertas sobre a economia global

(Bloomberg) -- A crescente preocupação com a demanda por semicondutores está causando calafrios nos exportadores de alta tecnologia do norte da Ásia, que historicamente servem como referência para a economia internacional.

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As gigantes sul-coreanas Samsung Electronics Co. e SK Hynix Inc. sinalizaram planos para reduzir os gastos com investimentos, enquanto no Mar da China Oriental, a maior fabricante de chips do mundo, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., indicou uma expectativa semelhante.

A queda na demanda por tecnologia destaca um quadro sombrio, já que a guerra da Rússia contra a Ucrânia e o aumento das taxas de juros diminuem a atividade. Os gráficos a seguir analisam a indústria de chips e suas implicações para a economia mundial.

Nas últimas semanas, os principais fabricantes de chips Micron Technology Inc. Nvidia Corp., Intel Corp. e Advanced Micro Devices Inc. alertaram para pedidos de exportação mais fracos.

O Gartner Inc. prevê o fim abrupto de um dos maiores ciclos de crescimento do setor. A empresa de pesquisa reduziu sua perspectiva de crescimento de receita para apenas 7.4% em 2022, abaixo dos 14% vistos três meses antes. O Gartner então o vê caindo 2.5% em 2023.

Os chips de memória estão entre os segmentos mais vulneráveis no mercado de semicondutores de US$ 500 bilhões ao desempenho econômico global, e as vendas de memória dinâmica de acesso aleatório da Samsung e SK Hyinx, ou DRAM, um chip que armazena bits de dados, são fundamentais para o comércio coreano.

No próximo ano, a demanda por DRAM deve aumentar 8.3%, o crescimento mais fraco já registrado, diz a pesquisadora de tecnologia TrendForce Corp., que prevê um aumento de 14.1% na oferta. O crescimento de bits refere-se à quantidade de memória produzida e serve como um barômetro chave para a demanda do mercado global.

As exportações da Coreia do Sul são reforçadas quando a demanda supera a oferta em pouco crescimento. Mas com a probabilidade de a oferta crescer quase o dobro da demanda no próximo ano, as exportações podem estar caminhando para uma grande desaceleração.

Estão aumentando os sinais de que o comércio já está começando a se deteriorar. As exportações de tecnologia da Coréia caíram em julho pela primeira vez em mais de dois anos, com chips de memória liderando as quedas. Os estoques de semicondutores se acumularam em junho no ritmo mais rápido em mais de seis anos.

Entre as vítimas em potencial estará a Samsung, a maior produtora de chips de memória do mundo e um dos pilares da economia coreana, que depende do comércio.

A Samsung registrou um rápido crescimento de vendas quando a demanda era forte em relação à oferta. À medida que as perspectivas de chips se tornam sombrias, as ações da Samsung vêm caindo este ano, com rebotes ocasionais em lucros acima do esperado.

A Samsung e a SK Hynix controlam cerca de dois terços do mercado global de memória, o que significa que elas têm o poder de diminuir a diferença entre oferta e demanda.

A memória está vagamente ligada a outros tipos de semicondutores, construídos por empresas como a TSMC, que produz chips em iPhones, e a Nvidia, cujas placas gráficas são usadas em tudo, desde jogos até mineração de criptografia e inteligência artificial.

O Índice de Semicondutores da Filadélfia, que inclui essas empresas, declinou e fluiu junto com a demanda de memória nos últimos anos.

As exportações coreanas há muito se correlacionam com o comércio global, o que significa que seu declínio aumentará os sinais de problemas para uma economia mundial que enfrenta ventos contrários de riscos geopolíticos a custos de empréstimos mais altos.

A Micron Technology, terceira maior fabricante de memórias do mundo, emitiu na semana passada um alerta sobre a deterioração da demanda, provocando uma liquidação nos estoques globais de chips.

O mercado de ações da Coréia está entre os principais indicadores do desempenho comercial do país, com investidores despejando ações bem antes da queda das exportações.

“A tendência é importante para a Ásia, pois seu ciclo econômico depende muito das exportações de tecnologia”, disse Alicia Garcia Herrero, economista-chefe para Ásia-Pacífico da Natixis SA. “Menos novos pedidos e o grande acúmulo de estoque significam que o setor de tecnologia da Ásia verá um longo ciclo de desestocagem e uma margem de lucro cada vez menor.”

O Fundo Monetário Internacional rebaixou no mês passado sua previsão de crescimento global e disse que 2023 pode ser mais difícil do que este ano.

O Deutsche Bank AG prevê uma recessão nos EUA começando em meados de 2023 e a Wells Fargo & Co. espera uma no início de 2023. Um modelo da Bloomberg Economics prevê 100% de probabilidade de uma recessão nos EUA nos próximos 24 meses.