Sempre que vejo gráficos de estoque de cobre ou gráficos de oferta e demanda, presumo que não os estou entendendo corretamente. O futuro déficit de cobre se expandiu, mas como ninguém mais está soando o alarme, presumo que talvez esteja simplesmente confuso. Talvez seja como o efeito do espectador, em que as pessoas ficam menos propensas a fazer algo ou pedir ajuda, quanto mais pessoas estão presentes. Todos deveriam estar gritando sobre o cobre meses atrás, especialmente aqueles envolvidos na política de energia limpa, mas os alertas têm sido poucos e distantes entre si. Isso começou a mudar na semana passada, quando a Trafigura e a Goldman Sachs começaram a soar o alarme sobre os suprimentos globais de cobre.
O cobre é fundamental para a transição de energia limpa. Um veículo elétrico (“EV”) requer 3 vezes mais cobre do que um veículo com motor de combustão interna, de acordo com estimativas da Wood Mackenzie. Se você começar a olhar para os ônibus, eles exigem aproximadamente 11 vezes mais. À medida que fazemos a transição para os EVs, fica claro que isso aumentará a demanda de cobre. Em paralelo, é necessária a transmissão de energia para suportar esses veículos elétricos. Espera-se que a infraestrutura de rede necessária para suportar o número esperado de estações de carregamento em 2030 consuma 250% mais cobre do que na década anterior. Este cobre será necessário independentemente de qual fonte de energia vença, tornando esta tendência uma aposta muito segura.
Os itens acima mostram uma imagem clara do aumento da demanda. Normalmente, isso seria atendido com uma resposta de suprimento, mas novos desenvolvimentos são restritos. Projetos-chave estão sendo bloqueados nas principais jurisdições devido a preocupações ESG, com projetos da Rio Tinto e da Twin Metals bloqueados nos EUA nos últimos doze meses. As preocupações ambientais em torno de novas minas são importantes, mas em algum momento o cobre é necessário para o futuro que as pessoas desejam. Também há menos pessoas que entendem de commodities hoje em dia, pois foi um lugar difícil para fazer carreira na última década. Menos pessoas trabalhando em algo significa menos soluções.
A demanda acelerada impulsionada pela energia limpa, combinada com a oferta em declínio, significa que uma lacuna bastante previsível está começando a surgir. Há também uma grande probabilidade de essas tendências aumentarem. O Goldman previu recentemente que os subsídios limpos na Lei de Redução da Inflação custarão muito mais do que o esperado, perto de US$ 1.2 trilhão. Quase todos esses dólares estão associados a mais demanda por cobre, começando com os créditos fiscais EV. Mesmo que os subsídios sejam maiores do que originalmente comunicados, é improvável que desapareçam; Os democratas apóiam os programas e os republicanos provavelmente não farão mudanças que aumentem os impostos, o que seria equivalente a reverter esses gastos. Essa lacuna, onde a demanda supera a oferta, está aumentando enquanto os estoques caem.
Jeff Currie, o chefe global de commodities sinalizou isso novamente para o mercado recentemente. “No cobre, as perspectivas futuras são extraordinariamente positivas. Estaremos com os estoques observáveis mais baixos já registrados em 125,000 toneladas. Temos um pico de oferta ocorrendo em 2024... A curto prazo, colocamos (o preço do cobre) em US$ 10,500 e, a longo prazo, nossa meta de preço é de US$ 15,000 a tonelada.” Esse tipo de alerta teria historicamente ajudado a justificar mais investimentos, mas com poucas pessoas construindo novas minas e aquelas que estão sendo bloqueadas, pode não resultar em nada.
Fonte: https://www.forbes.com/sites/markledain/2023/03/26/copper-supply-is-a-serious-problem-and-everyone-involved-in-clean-energy-needs-to- ouvir/