Mensagens diferentes de Powell e Yellen foram muito para o mercado de ações digerir

(Bloomberg) -- Os operadores estão acostumados a enfrentar dificuldades sempre que Jerome Powell fala. Mas quando Powell fala ao mesmo tempo em que Janet Yellen fala ao Congresso sobre a saúde do setor bancário, a turbulência pode ser avassaladora.

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Foi o que aconteceu na tarde de quarta-feira, quando a segunda metade da coletiva de imprensa do presidente do Federal Reserve coincidiu com a aparição do secretário do Tesouro perante um subcomitê do Senado. O S&P 500 caiu, subiu, voltou a ficar inalterado e despencou novamente enquanto os traders tentavam sintetizar comentários sobre a saúde da economia, a trajetória das taxas, o estado dos bancos e até que ponto o governo irá para proteger os depositantes.

É raro duas pessoas dessa estatura falarem ao mesmo tempo, pior quando projetam mensagens que os traders interpretam como em oposição. Um pouco depois de ouvir o que eles achavam que Powell estava dando uma proteção mais ampla aos depositantes caso o estresse financeiro se espalhasse, Yellen apareceu no feed para acabar com a esperança. O S&P 500 apagou um ganho anterior de 0.9%, marcando a sexta vez neste ano que uma alta intradiária desse tamanho foi revertida.

“É surpreendente que Yellen e Powell tenham dado mensagens contraditórias sobre depósitos bancários ao mesmo tempo”, disse Steve Chiavarone, gerente sênior de portfólio e chefe de soluções multiativos da Federated Hermes. “Powell basicamente disse que todos os depósitos são seguros, Yellen disse: 'Segure minha cerveja'. Você teria pensado que eles teriam coordenado.

Questionado sobre um amplo aumento no seguro de depósito, Yellen disse que “não era algo que examinamos. Não é algo que estamos considerando.” Isso aconteceu por volta das 3h em Nova York, depois que Powell disse que o sistema bancário estava sólido. No entanto, alguns argumentaram que sua insistência de que o Fed continuaria a aumentar as taxas mais do que o esperado, se perceber a necessidade de fazê-lo, também ajudou a empurrar as ações para baixo.

Os operadores observaram que as ações dos bancos sofreram o impacto dos comentários de Yellen. O SPDR S&P Bank ETF (ticker KRE), que acompanha os bancos regionais nos EUA, caiu 5.7%.

“Seus comentários claramente afetaram negativamente as ações dos bancos, mas coincidiram aproximadamente com os comentários de Powell de que eles continuarão a fazer o que for necessário para combater a inflação, incluindo aumentar as taxas mais do que o previsto”, disse Steve Sosnick, estrategista-chefe da Interactive Brokers. “É difícil desembaraçá-los.”

Nos dias que antecederam o lançamento do Comitê Federal de Mercado Aberto, os investidores estavam em desacordo sobre como o banco central agiria, com economistas de alguns dos maiores bancos dizendo que não aumentaria as taxas. Mas o Fed subiu pela nona reunião consecutiva e disse que pode haver mais aumentos por vir.

O FOMC votou unanimemente para aumentar sua meta para a taxa dos fundos federais em um quarto de ponto percentual, para uma faixa de 4.75% a 5%, a maior desde setembro de 2007.

Leia mais: Powell enfatiza o compromisso de reduzir os preços à medida que o Fed aumenta as taxas

Mas tanto Powell quanto Yellen estão tentando reduzir o risco de causar mais estragos, ao mesmo tempo em que dizem que o governo cobrirá qualquer risco privado, diz Mike Bailey, diretor de pesquisa da FBB Capital Partners.

“Infelizmente, os investidores estavam pisando em ovos antes dos comentários de Powell e Yellen e as mensagens conflitantes estão deixando os investidores em um estado de confusão, como visto na queda do S&P”, disse Bailey.

Identificar exatamente o que está movendo o mercado minuto a minuto é uma ciência inexata na melhor das hipóteses. Fazer isso quando duas das pessoas mais importantes em finanças estão falando em fluxos de duelo é um empreendimento que, em muitos aspectos, está fadado à futilidade. No final, o veredicto de quarta-feira sobre o endereço estéreo de Powell e Yellen foi negativo. O S&P 500 caiu 1.7% em sua pior queda em duas semanas.

Por outro lado, ainda é para a semana.

–Com assistência de Lu Wang e Emily Graffeo.