EY explora IPO ou venda parcial de negócios de consultoria global

A EY está explorando uma listagem pública ou venda parcial de seu negócio de consultoria global como parte da transformação mais radical de uma empresa de contabilidade Big Four em duas décadas, de acordo com pessoas com conhecimento direto do assunto.

Uma venda de participação ou listagem aumentaria a perspectiva de um enorme lucro inesperado para os atuais sócios da EY que possuem e administram a empresa, uma reminiscência dos IPOs do Goldman Sachs em 1999 e da Accenture em 2001.

A firma de 312,000 funcionários, que junto com Deloitte, KPMG e PwC domina o setor contábil, é considerando uma ruptura histórica de seus negócios como uma solução para os conflitos de interesse que têm perseguido a profissão e atraído o escrutínio regulatório.

EY's as empresas de consultoria, que oferecem consultoria tributária, consultoria e negócios, geraram receitas de US$ 26 bilhões no ano passado e empregam 166,000 consultores.

O negócio de auditoria da EY, que gerou receita de US$ 14 bilhões no ano passado, provavelmente permanecerá como uma parceria após qualquer separação. Alguns consultores passariam para o lado da auditoria para apoiar seu trabalho em áreas como impostos, disseram pessoas com conhecimento dos detalhes.

O negócio de consultoria recém-independente teria a opção de se incorporar como uma empresa, permitindo-lhe obter financiamento externo por meio de uma venda ou IPO. Novos investimentos podem ajudá-la a impulsionar o crescimento e competir com empresas de consultoria maiores, como Accenture, que registrou receita de US$ 51 bilhões no ano passado e está avaliada em cerca de US$ 200 bilhões na Bolsa de Valores de Nova York.

Um desmembramento também liberaria o negócio de consultoria da EY para ganhar trabalho de empresas auditadas pela EY, abrindo uma faixa de novos clientes em potencial que atualmente estão fora dos limites sob as regras de independência.

A EY estava sendo aconselhada sobre seu planejamento pelo JPMorgan e Goldman Sachs, disseram pessoas com conhecimento do assunto. Os bancos se recusaram a comentar.

Os sócios seniores da empresa ainda não fizeram uma proposta firme aos sócios sobre se devem prosseguir com uma reestruturação e exatamente que forma ela deve tomar.

A venda de parte do negócio para acionistas externos seria uma mudança radical. Um sócio sênior de outra empresa disse que vender partes do negócio e entregar os lucros inesperados aos sócios alteraria significativamente a estrutura existente onde “você entra nu e sai nu” com o capital do negócio preservado para a próxima geração.

As Quatro Grandes são estruturadas como redes de firmas-membro nacionais legalmente separadas que pagam uma taxa a cada ano por marcas, sistemas e tecnologia compartilhados. A configuração impediu que eles aceitassem investimentos externos e dificultou a realização de reformas radicais, que exigem um amplo consenso em toda a empresa.

No entanto, a EY é vista por muitos contadores como a mais bem colocada entre as Quatro Grandes para promover mudanças internacionais significativas porque seus chefes globais têm maior influência do que os concorrentes, onde os parceiros de base têm mais poder.

Os sócios da EY terão, no entanto, a oportunidade de votar em quaisquer alterações. Questionado se a EY poderia alinhar investidores antes de uma votação, uma pessoa com conhecimento do assunto disse: “Estamos analisando essas opções. Procuraremos ver o que é do interesse certo de todos os parceiros.”

A EY e outras empresas de serviços profissionais têm “a campainha tocando o tempo todo” de empresas de private equity que desejam investir em partes de seus negócios, disse essa pessoa. Um IPO seria mais difícil de realizar do que uma venda de participação privada, acrescentou a pessoa.

Uma divisão da EY forçaria seus rivais a decidir se seguiriam o exemplo.

Na sexta-feira, PwC, Deloitte e KPMG disseram acreditar nos benefícios de ter seus negócios de auditoria e consultoria sob o mesmo teto. 

A PwC disse que “não tem planos de mudar de rumo”, enquanto a Deloitte disse que está “comprometida com nosso modelo de negócios atual”. A KPMG disse que um modelo multidisciplinar “traz uma série de benefícios”. 

Um rompimento provavelmente atrairia a discordância de alguns parceiros. Historicamente, a auditoria teve margens de lucro mais baixas e pode ter dificuldades para recrutar e reter funcionários, especialmente parceiros especializados que ganham a maior parte de seu dinheiro com consultoria, mas fornecem conhecimentos cruciais em áreas como impostos, disseram os parceiros do Big Four.

A EY se recusou a comentar sobre a possibilidade de venda de participação ou IPO. Após a notícia de seu planejamento de separação na quinta-feira, o executivo-chefe global Carmine Di Sibio disse à equipe em um e-mail na sexta-feira que “não. . . decisões foram tomadas”.