Fidelity se une à Invesco e Schwab para adicionar avisos da China aos fundos

(Bloomberg) -- A Fidelity Investments se juntou a uma lista crescente de gestores de recursos que alertam sobre possíveis perdas vinculadas a algumas das maiores empresas da China, incluindo Alibaba Group Holding Ltd. e JD.com Inc.

Mais lidos da Bloomberg

A gestora de ativos de Boston atualizou os prospectos do Strategic Advisers Fidelity Emerging Markets Fund e quatro fundos negociados em bolsa este mês para adicionar um fator de risco em empresas estruturadas como entidades de participação variável, também conhecidas como VIEs.

Pelo menos 10 outras empresas de fundos, incluindo JP Morgan International Equity Funds, Invesco Ltd. e Charles Schwab Corp., tomaram medidas semelhantes desde que Gary Gensler, presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, delineou em julho as potenciais armadilhas de investir em ações chinesas. VIEs.

A questão é se o governo chinês um dia invalidaria o uso de VIEs, uma estrutura usada por centenas de empresas do continente nas últimas duas décadas para contornar restrições à propriedade estrangeira de empresas de tecnologia. Embora o regulador de valores mobiliários da China tenha emitido regras no final de dezembro que fornecem um roteiro para futuras vendas de ações no exterior, ainda existe alguma incerteza em torno daqueles - como Alibaba e JD.com - que já abriram capital nos EUA. Ambas as empresas estão listadas em Nova York .

As novas regras foram “destinadas a resolver essa ambiguidade”, disse Ian Liao, sócio da YK Law em Los Angeles que assessora clientes em transações internacionais envolvendo a China. “Eu não sei se isso nos leva até lá ainda.”

Até agora, as empresas chinesas contornaram as proibições locais estabelecendo entidades em locais offshore, como as Ilhas Cayman, que depois listam suas ações no exterior. Muitos especialistas disseram que os investidores estrangeiros estão em risco porque sua propriedade e direitos econômicos são baseados em acordos contratuais entre as VIEs e suas empresas operacionais que violam a lei chinesa e, portanto, podem ser inexequíveis.

As empresas chinesas que abrem capital nos EUA normalmente discutem esses riscos legais nos documentos de divulgação de suas vendas de ações, disse Liao. A maioria dos fundos mútuos só começou a fazê-lo depois que Gensler disse no comunicado de julho que teme que “os investidores médios possam não perceber que possuem ações de uma empresa de fachada” em vez de um negócio real na China.

O último aviso veio da Fidelity em registros deste mês sob o título “Considerações especiais sobre a China”. A Fidelity adicionou linguagem ao prospecto para o fundo de mercados emergentes e os ETFs citando o risco de que os acordos contratuais da VIE possam não ser aplicáveis sob a lei chinesa.

“Se esses riscos se materializarem”, disse Fidelity no documento, “o valor dos investimentos em VIEs pode ser afetado negativamente e um fundo pode incorrer em perdas significativas sem recurso disponível”.

As medidas também ocorrem quando as autoridades chinesas reprimem o setor de tecnologia do país, principalmente as empresas listadas no exterior.

Dias após o IPO de US$ 4.4 bilhões da Didi Global Inc., a China chocou os investidores em julho ao anunciar que estava investigando a empresa e ordenou que seus serviços fossem retirados das lojas de aplicativos chinesas, afundando as ações da empresa. A Didi disse no início deste mês que removeria suas ações depositárias americanas da Bolsa de Valores de Nova York e buscaria uma listagem em Hong Kong.

O escrutínio intensificado pelos reguladores chineses foi ecoado por seus colegas norte-americanos. A SEC anunciou no mês passado seu plano final para implementar uma nova lei que obriga as empresas estrangeiras a abrirem seus livros ao escrutínio dos EUA ou correm o risco de serem expulsas da Bolsa de Valores de Nova York e da Nasdaq dentro de três anos. China e Hong Kong são as duas únicas jurisdições que se recusam a permitir as inspeções, apesar de Washington exigir desde 2002.