O transporte de US $ 5 bilhões da FTX não aumenta o preço dos pedidos de falência, diz Xclaim

Quando os liquidantes da bolsa de criptomoedas falida FTX revelaram que localizado $ 5 bilhões em ativos esta semana, pode-se supor que qualquer pedido de falência aumentaria de preço. 

Eles mal se moviam, de acordo com Matt Sedigh, fundador e CEO da Xclaim, um mercado para compra e venda de pedidos de falência. 

“[Ele] teve um impacto mínimo em nosso mercado, onde você pensaria que, se encontrar US$ 5 bilhões, certamente aumentará o valor. Não aumentou muito, aumentou os preços em cerca de um centavo”, disse Sedigh. 

As reivindicações FTX estão atualmente sendo negociadas no mercado Xclaim por até 15.5 centavos de dólar por reivindicações originais, que são aquelas que possuem toda a documentação de suporte apropriada. Outras reivindicações tendem a ser negociadas em torno de 2% a 3% mais baixas.

Na semana passada, os pedidos de FTX estavam em cerca de 13.5 centavos de dólar. A precificação é dinâmica, muitas vezes acompanhando a visão do mercado sobre a rapidez com que o processo de falência pode ser resolvido.

Negociação de reivindicações de falência de criptografia

As reivindicações de falência são uma classe de ativos incrivelmente ilíquidos. Sedigh projetou o mercado para ajudar a resolver esse problema, permitindo que os reclamantes sacassem dinheiro rapidamente vendendo para outra parte, em vez de esperar a conclusão de um longo processo de falência. 

Atualmente, a Xclaim oferece licitações em quatro casos de falência de criptomoedas: Celsius, FTX, BlockFi e Voyager. Eles são trading em até 18.5 centavos, 15.5 centavos, 32.5 centavos e 41 centavos de dólar, respectivamente, para reivindicações originais. 

Dois componentes tendem a conduzir suas avaliações, disse Sedigh. 

Primeiro, a avaliação dos ativos subjacentes dividida pelo número de credores esperados para receber pagamentos. Em segundo lugar, o cronograma das reivindicações, disse Sedigh. 

Um longo caminho pela frente para FTX

A melhor comparação com a FTX pode ser o caso Bernie Madoff, que foi um processo de falência extremamente longo. 

Madoff era handed uma sentença de prisão de 150 anos depois que ele se declarou culpado de executar um esquema Ponzi multibilionário que perdeu as economias de muitos investidores. O processo de falência foi aberto em 2008 e os pagamentos ainda estão sendo feitos aos credores. 

“Qualquer cliente da FTX que esteja procurando dinheiro, ou esperando dinheiro nos próximos dois anos, eu diria fortemente que é improvável que eles vejam isso”, disse Sedigh. “Os preços vão subir se eles encontrarem mais ativos ou se tiverem mais certeza. Os preços cairão se esses ativos forem inúteis e o litígio estender o cronograma.” 

Quem tem apetite por ativos problemáticos?

Apesar disso, ainda há apetite para comprar sinistros. Como o comércio de reivindicações é um setor não regulamentado, a Xclaim dobrou sua base de compradores ao permitir que indivíduos registrem reivindicações de “compra”, disse Sedigh. 

Muitos dos clientes do lado comprador são eles próprios traders de criptomoedas, representando o lado otimista do mercado. Encontrar vendedores de créditos pode ser mais difícil porque as informações de contato dos titulares atualmente não são públicas. 

“A maneira como temos nos envolvido com eles é que, na verdade, é marketing para nós quando realizamos uma negociação”, disse Sedigh. “Toda negociação precisa ser registrada no tribunal, então toda vez que uma negociação ocorre, nosso nome está aparecendo na pauta e as pessoas motivadas a receber o que lhes é devido encontrarão oportunidades, como a nossa, de sacar.” 

O mercado de reivindicações não é regulamentado e a busca por valor em reivindicações criptográficas atraiu investidores individuais, bem como players institucionais, disse Sedigh. “Qualquer um que continue sendo um touro ou um urso criptográfico pode entrar e negociar.”

Os vendedores de créditos tendem a ser investidores institucionais, como fundos de hedge cripto com acionistas externos ou investidores que desejam fechar posições, compensar o impacto dos impostos e seguir em frente.

O trader de criptomoedas QCP Capital, com sede em Cingapura, tem pelo menos US$ 97 milhões com a FTX e foi tentando para vender sua reivindicação, informou o The Block no mês passado. Outras empresas conhecidas por terem ativos na FTX incluem Capital Multicoin, Bloco Gênesis HK, Gerenciamento de ativos digitais de níquel e Galois Capital. O impacto no Genesis Block HK foi tão significativo que a empresa encerrou seus negócios de negociação de balcão em dezembro, após quase 10 anos de operação.

Desde julho, o XClaim processou cerca de US$ 152 milhões em reivindicações nos quatro casos de falência e registrou de 200 reclamações, disse Sedigh. 

“Temos registrado muito mais compradores, principalmente por causa do FTX, porque eles acreditam que existe uma oportunidade ali, mas a negociação não tem sido tão rápida quanto os outros casos, pelo menos não até agora”, disse Sedigh.

Isenção de responsabilidade: a partir de 2021, Michael McCaffrey, ex-CEO e proprietário majoritário do The Block, tomou uma série de empréstimos do fundador e ex-CEO da FTX e Alameda, Sam Bankman-Fried. McCaffrey renunciou à empresa em dezembro de 2022, após não divulgar essas transações.

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