Faltam apenas duas semanas para 2022 e o clima do mercado de ações continua sombrio. A última explosão de otimismo, com mais evidências de que a inflação americana continua diminuindo, evaporou novamente.
Os investidores em ações temem que os sinais de contração econômica, como o fraco número de vendas no varejo na quinta-feira, não impeçam o Federal Reserve de aumentar as taxas de juros por mais tempo. O banco central teimosamente recusou-se a parar de adicionar ponche e agora está determinado a fazer os foliões pagarem por terem bebido.
Evidentemente, esse cenário dificilmente será bom para o crescimento global e para os resultados das empresas. E, conseqüentemente, enfrentamos a visão relativamente rara de analistas - geralmente um grupo positivo - em média prevendo relativamente pouco ganho para o S&P 500 SPX, -1.11% em 2023.
No entanto, em uma nota publicada antes da aceleração do slide de quinta-feira, Nicholas Colas, co-fundador da DataTrek Research, discutiu como o S&P 500 poderia subir cerca de 20% no próximo ano, para cerca de 4,800, embora ele enfatize: “Esta não é nossa visão do caminho mais provável para as ações dos EUA, mas é uma perspectiva não consensual e, portanto, vale a pena explorar”.
Ele começa com a matemática. “Supondo um múltiplo de 17x a 18x nos ganhos futuros, os investidores teriam que acreditar que o S&P 500 é capaz de ganhar US$ 267 – US$ 282/ação em 2024 para levar o índice a 4,800 no próximo ano. O ponto médio dessas estimativas é de US$ 275/ação”, diz Colas.
O S&P 5000 está ganhando US$ 223 por ação agora, com base nos ganhos reais do terceiro trimestre de 2022 de US$ 55.65. Assim, para chegar a US$ 275 em dois anos, o faturamento deve crescer 23% nesse período, embora não precise ser 11% ao ano, afirma Colas. O crescimento dos lucros pode ser de 5% em 2023, desde que os investidores Acreditar poderia ser de 17% em 2024.
“Lembre-se: não são os lucros em si que determinam os preços das ações, mas sim a confiança do mercado nos lucros futuros. É por isso que começamos 2022 em 4,800. Os mercados tinham um alto grau de confiança de que o S&P poderia ganhar $ 225/$ 245 por ação em 2022/2023 (as estimativas de Street em janeiro de 2022) e colocar um múltiplo de 21x/20x nesses ganhos. Essa foi uma decisão ruim, obviamente, mas explica como as expectativas podem ser poderosas no processo de definição de preços do mercado de capitais”, diz Colas.
A maneira mais fácil de justificar uma meta de preço de 4,800 para 1 ano no S&P 500 é presumir uma “recessão de crescimento” em 2023 e uma subsequente recuperação dos lucros em 2024, acrescenta Colas.
E é assim que isso pode funcionar. Primeiro, devemos supor que uma contração econômica nos Estados Unidos e no mundo no próximo ano não seja uma surpresa para uma empresa S&P 500 e que, portanto, ela seja capaz de ajustar os custos para manter, ou talvez até melhorar ligeiramente, a lucratividade. Há o crescimento de 5% nos lucros para 2023.
Então, como a recessão ajuda a reduzir a inflação notavelmente em 2023, os bancos centrais começarão a cortar as taxas de juros, estimulando uma expansão econômica em 2024. Nesse ponto, as empresas agora muito mais enxutas verão os lucros acelerarem e o mercado se antecipará a isso. Há o crescimento de 17% nos ganhos para 2024.
Colas tem uma ressalva. “Curiosamente, é mais difícil defender o S&P 4,800 se não virmos uma recessão nos EUA/global no próximo ano. Se, por exemplo, conseguirmos evitar uma contração econômica no próximo ano, haverá pouco ímpeto para as empresas dimensionarem corretamente suas estruturas de custos. Isso, por sua vez, limitará a alavancagem dos lucros em 2024. Se os mercados não puderem contar uma história decente sobre o crescimento dos lucros no ano, será menos provável que coloquem um múltiplo saudável nos lucros futuros em 2023.”
Em resumo, tal cenário dependerá de quão ruim é qualquer contração econômica e como as empresas a gerenciam, particularmente como cortam custos com eficiência. “Embora não achemos que o S&P 500 possa chegar a 4,800 no próximo ano, entender esse caso super-altista é útil em termos de prejudicar cenários mais prováveis”, conclui Colas.
Mercados
Futuros S&P 500 ES00, -1.41% caíram 1.2%, com uma semana agitada terminando com o pé atrás. Rendimentos de referência do Tesouro a 10 anos TMUMUSD10Y, 3.488% subiu 5.1 pontos base para 3.499% e o índice do dólar DXY, + 0.27% quase não mudou, pois os traders continuaram avaliando a provável trajetória da política monetária do banco central. Futuros de petróleo bruto dos EUA CL.1, -2.12% caiu 2.7% e o ouro GC00, + 0.85% estava ligeiramente para cima.
Para obter mais atualizações de mercado, além de ideias comerciais acionáveis para ações, opções e criptomoedas, inscreva-se em MarketDiem por Investor's Business Daily.
O zumbido
Como se o mercado não tivesse sido estressante o suficiente! sexta-feira nos traz “bruxa quádrupla”, quando quatro tipos de derivativos vinculados a ações expiram. O Goldman Sachs calculou que os contratos de opções vinculados a US$ 4 trilhões em ações, futuros de índices de ações e fundos negociados em bolsa devem ser concluídos.
Ações da Maxar Technologies MAXR, + 124.81% mais que dobrou depois que o grupo de inteligência geoespacial e aeroespacial concordou com uma aquisição de US$ 6.4 bilhões pela Advent International.
Os dados econômicos a serem divulgados na sexta-feira incluem os PMIs de serviços e manufatura dos EUA da S&P de dezembro, ambos publicados às 9h45, horário do leste dos EUA.
Ações da Adobe ADBE, + 2.99% subiram cerca de 5% na ação de pré-mercado depois que a gigante do software entregou ganhos bem recebidos após o sino de encerramento de quinta-feira.
Ações da Guardant Saúde GH, -27.14% estão caindo mais de 30% e as ações da concorrente Exact Sciences EXA, + 16.39% está saltando mais de 20% depois que o primeiro disse resultados de um estudo usar seu exame de sangue para rastrear o câncer colorretal não pareceu superar o teste de triagem de amostra de fezes da Exact Sciences.
Os touros de ações exasperados com o péssimo desempenho do mercado este ano podem gostar de considerar o gráfico abaixo. Eles realmente esperavam que as ações que já eram ricamente avaliadas pela maioria das comparações históricas tivessem um bom desempenho quando o custo do dinheiro disparasse em um ano ainda mais do que no final dos anos 1970? E depois de um longo período em que era quase grátis!
Source@ S&P Índices Dow Jones
Principais cotações
Aqui estavam os tickers do mercado de ações mais ativos no MarketWatch a partir das 6 da manhã, no leste.
O que é preciso saber começa cedo e é atualizado até o sino de abertura, mas inscreva-se aqui para que seja entregue uma vez na sua caixa de e-mail. A versão enviada por e-mail será enviada por volta das 7h30 do Leste.
Desistiu de Wall Street? Veja como as ações podem subir 20% no próximo ano, diz analista veterano
Faltam apenas duas semanas para 2022 e o clima do mercado de ações continua sombrio. A última explosão de otimismo, com mais evidências de que a inflação americana continua diminuindo, evaporou novamente.
Os investidores em ações temem que os sinais de contração econômica, como o fraco número de vendas no varejo na quinta-feira, não impeçam o Federal Reserve de aumentar as taxas de juros por mais tempo. O banco central teimosamente recusou-se a parar de adicionar ponche e agora está determinado a fazer os foliões pagarem por terem bebido.
Evidentemente, esse cenário dificilmente será bom para o crescimento global e para os resultados das empresas. E, conseqüentemente, enfrentamos a visão relativamente rara de analistas - geralmente um grupo positivo - em média prevendo relativamente pouco ganho para o S&P 500
-1.11%
SPX,
em 2023.
No entanto, em uma nota publicada antes da aceleração do slide de quinta-feira, Nicholas Colas, co-fundador da DataTrek Research, discutiu como o S&P 500 poderia subir cerca de 20% no próximo ano, para cerca de 4,800, embora ele enfatize: “Esta não é nossa visão do caminho mais provável para as ações dos EUA, mas é uma perspectiva não consensual e, portanto, vale a pena explorar”.
Ele começa com a matemática. “Supondo um múltiplo de 17x a 18x nos ganhos futuros, os investidores teriam que acreditar que o S&P 500 é capaz de ganhar US$ 267 – US$ 282/ação em 2024 para levar o índice a 4,800 no próximo ano. O ponto médio dessas estimativas é de US$ 275/ação”, diz Colas.
O S&P 5000 está ganhando US$ 223 por ação agora, com base nos ganhos reais do terceiro trimestre de 2022 de US$ 55.65. Assim, para chegar a US$ 275 em dois anos, o faturamento deve crescer 23% nesse período, embora não precise ser 11% ao ano, afirma Colas. O crescimento dos lucros pode ser de 5% em 2023, desde que os investidores Acreditar poderia ser de 17% em 2024.
“Lembre-se: não são os lucros em si que determinam os preços das ações, mas sim a confiança do mercado nos lucros futuros. É por isso que começamos 2022 em 4,800. Os mercados tinham um alto grau de confiança de que o S&P poderia ganhar $ 225/$ 245 por ação em 2022/2023 (as estimativas de Street em janeiro de 2022) e colocar um múltiplo de 21x/20x nesses ganhos. Essa foi uma decisão ruim, obviamente, mas explica como as expectativas podem ser poderosas no processo de definição de preços do mercado de capitais”, diz Colas.
A maneira mais fácil de justificar uma meta de preço de 4,800 para 1 ano no S&P 500 é presumir uma “recessão de crescimento” em 2023 e uma subsequente recuperação dos lucros em 2024, acrescenta Colas.
E é assim que isso pode funcionar. Primeiro, devemos supor que uma contração econômica nos Estados Unidos e no mundo no próximo ano não seja uma surpresa para uma empresa S&P 500 e que, portanto, ela seja capaz de ajustar os custos para manter, ou talvez até melhorar ligeiramente, a lucratividade. Há o crescimento de 5% nos lucros para 2023.
Então, como a recessão ajuda a reduzir a inflação notavelmente em 2023, os bancos centrais começarão a cortar as taxas de juros, estimulando uma expansão econômica em 2024. Nesse ponto, as empresas agora muito mais enxutas verão os lucros acelerarem e o mercado se antecipará a isso. Há o crescimento de 17% nos ganhos para 2024.
Colas tem uma ressalva. “Curiosamente, é mais difícil defender o S&P 4,800 se não virmos uma recessão nos EUA/global no próximo ano. Se, por exemplo, conseguirmos evitar uma contração econômica no próximo ano, haverá pouco ímpeto para as empresas dimensionarem corretamente suas estruturas de custos. Isso, por sua vez, limitará a alavancagem dos lucros em 2024. Se os mercados não puderem contar uma história decente sobre o crescimento dos lucros no ano, será menos provável que coloquem um múltiplo saudável nos lucros futuros em 2023.”
Em resumo, tal cenário dependerá de quão ruim é qualquer contração econômica e como as empresas a gerenciam, particularmente como cortam custos com eficiência. “Embora não achemos que o S&P 500 possa chegar a 4,800 no próximo ano, entender esse caso super-altista é útil em termos de prejudicar cenários mais prováveis”, conclui Colas.
Mercados
Futuros S&P 500
-1.41%
3.488%
+ 0.27%
-2.12%
+ 0.85%
ES00,
caíram 1.2%, com uma semana agitada terminando com o pé atrás. Rendimentos de referência do Tesouro a 10 anos
TMUMUSD10Y,
subiu 5.1 pontos base para 3.499% e o índice do dólar
DXY,
quase não mudou, pois os traders continuaram avaliando a provável trajetória da política monetária do banco central. Futuros de petróleo bruto dos EUA
CL.1,
caiu 2.7% e o ouro
GC00,
estava ligeiramente para cima.
Para obter mais atualizações de mercado, além de ideias comerciais acionáveis para ações, opções e criptomoedas, inscreva-se em MarketDiem por Investor's Business Daily.
O zumbido
Como se o mercado não tivesse sido estressante o suficiente! sexta-feira nos traz “bruxa quádrupla”, quando quatro tipos de derivativos vinculados a ações expiram. O Goldman Sachs calculou que os contratos de opções vinculados a US$ 4 trilhões em ações, futuros de índices de ações e fundos negociados em bolsa devem ser concluídos.
Ações da Maxar Technologies
+ 124.81%
MAXR,
mais que dobrou depois que o grupo de inteligência geoespacial e aeroespacial concordou com uma aquisição de US$ 6.4 bilhões pela Advent International.
Os dados econômicos a serem divulgados na sexta-feira incluem os PMIs de serviços e manufatura dos EUA da S&P de dezembro, ambos publicados às 9h45, horário do leste dos EUA.
Ações da Adobe
+ 2.99%
ADBE,
subiram cerca de 5% na ação de pré-mercado depois que a gigante do software entregou ganhos bem recebidos após o sino de encerramento de quinta-feira.
Ações da Guardant Saúde
-27.14%
+ 16.39%
GH,
estão caindo mais de 30% e as ações da concorrente Exact Sciences
EXA,
está saltando mais de 20% depois que o primeiro disse resultados de um estudo usar seu exame de sangue para rastrear o câncer colorretal não pareceu superar o teste de triagem de amostra de fezes da Exact Sciences.
Os rendimentos dos títulos da zona do euro subiram pelo segundo dia consecutivo, com o título italiano de 10 anos
4.305%
TMBMKIT-10Y,
subiu 24 pontos base para 4.397%, após o Banco Central Europeu prometeu que aumentaria as taxas de juros a um nível superior ao que o mercado esperava.
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O gráfico
Os touros de ações exasperados com o péssimo desempenho do mercado este ano podem gostar de considerar o gráfico abaixo. Eles realmente esperavam que as ações que já eram ricamente avaliadas pela maioria das comparações históricas tivessem um bom desempenho quando o custo do dinheiro disparasse em um ano ainda mais do que no final dos anos 1970? E depois de um longo período em que era quase grátis!
Source@ S&P Índices Dow Jones
Principais cotações
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Fonte: https://www.marketwatch.com/story/given-up-on-wall-street-heres-how-stocks-could-rally-20-next-year-says-veteran-analyst-11671191138?siteid= yhoof2&yptr=yahoo