Lar é onde o coração está

A CONSTRUÇÃO DE CASAS ESTÁ EM BAIXO, MAS NÃO ESTÁ FORA

A leitura de janeiro para as vendas de casas novas será divulgada na próxima semana, mas o número subiu 2.3% em dezembro. Isso foi melhor do que as projeções pessimistas, embora os pessimistas argumentem que esse é um pequeno segmento do mercado imobiliário geral.

A volatilidade da taxa de juros e a incerteza econômica afetaram as vendas recentes, uma vez que a demanda desacelerou e os cancelamentos aumentaram. No entanto, a escassez de moradias nos Estados Unidos e os aluguéis elevados ainda tornam a casa própria uma proposta desejável para muitos.

CEO de longa data e fundador da Holdings MDC (MDC) Larry Mizel disse no final de janeiro: “Apesar dos desafios de curto prazo enfrentados por nossa indústria, continuamos confiantes nas perspectivas de longo prazo para a construção de novas residências. O estoque de casas existentes permanece em um nível historicamente baixo em uma base nacional e continua a haver um forte desejo de possuir uma casa própria por parte de um grande segmento da população. Acreditamos que as comparações feitas entre essa correção habitacional e aquela que experimentamos durante a crise financeira de 2007 e 2008 são injustificadas. As famílias americanas estão em uma situação muito melhor hoje do que há 15 anos. E os níveis de desemprego de hoje permanecem incrivelmente baixos, apesar dos melhores esforços do Federal Reserve para desacelerar a economia”.

Ele acrescentou: “Além disso, temos um sistema de financiamento hipotecário muito mais estável e rigorosamente regulado em vigor hoje, o que reduziu grande parte da atividade especulativa que levou à última recessão. Também temos o benefício da visão retrospectiva e da sabedoria que advém de enfrentar uma desaceleração difícil, o que levou a uma indústria mais resiliente e focada no retorno. Todos esses fatores nos dão confiança no futuro de nosso setor e nas perspectivas de nossa empresa”.

Certamente, entendo que as comparações de ganhos não serão boas em 2023, uma vez que a MDC registrou lucros de mais de US$ 8 por ação em 2022, mas espera-se que a construtora residencial geograficamente diversa permaneça solidamente lucrativa, com lucro líquido forte o suficiente para continuar a cobrir o dividendo robusto.

A MDC rende mais de 5% e o pagamento aumentou ao longo do tempo, enquanto a administração também pagou dividendos especiais de ações de 8% em mais de algumas ocasiões. Também gosto que o balanço patrimonial não seja estruturado de forma agressiva, de modo que a empresa possa aproveitar as oportunidades de terrenos de longo prazo que surgirão em uma desaceleração do setor.

JOGADORES PERIFÉRICOS

As tendências imobiliárias de longo prazo, penso eu, também são favoráveis ​​para players periféricos como WhirlpoolWHR
e Lowe's Co's (LOW).

Como a maioria das empresas envolvidas na manufatura, a Whirlpool teve que lidar com restrições de oferta e inflação de custos de matérias-primas, que, quando combinadas com taxas de juros mais altas e desaceleração nas vendas de imóveis, criaram alguns ventos contrários no curto prazo. No entanto, esses desafios não são novidade, pois a empresa passou por obstáculos semelhantes durante seus 111 anos de operação. A fabricante de eletrodomésticos gera um fluxo de caixa livre considerável e os negócios relacionados a reformas na América do Norte devem permanecer sólidos no curto prazo. A longo prazo, embora a empresa tenha optado por se desfazer de muitos de seus negócios europeus e africanos, acreditamos que a Whirlpool se beneficiará dos mercados fora da América do Norte à medida que o resto do mundo progride tecnologicamente e os mercados emergentes incorporam conveniências modernas à vida diária.

A Whirlpool é negociada por apenas 9 vezes o lucro estimado e rende 4.8%.

Os ganhos do varejista de materiais de construção Lowe's devem sair no início de março, mas a administração aumentou suas perspectivas fiscais para 2023 em novembro, refletindo resultados operacionais mais fortes do que o esperado. A empresa agora espera EPS de US$ 13.65 a US$ 13.80 (a orientação anterior era de US$ 13.10 a US$ 13.60) em aproximadamente US$ 97 a US$ 98 bilhões em vendas. Os fundamentos da melhoria da casa ainda são favoráveis, pois muitos têm patrimônio considerável em suas casas, apesar da recente queda.

O CEO Marvin Ellison explicou: “Você já me ouviu falar sobre isso antes, mas os impulsionadores da demanda para reformas residenciais são distintamente diferentes daqueles que impulsionam a construção de residências. Portanto, é importante não confundir os dois. E, como lembrete, na Lowe's, os três fatores de maior correlação na demanda por melhorias residenciais são a valorização do preço das residências, a idade do estoque de moradias e a renda pessoal disponível... Mesmo que haja um declínio generalizado nos preços das residências, os proprietários atualmente quantidade de patrimônio em suas casas, quase $ 330,000 em média, que continuam apoiando o investimento na melhoria da casa.”

As ações da LOW mudam de mãos a 15 vezes os ganhos estimados, bem abaixo da média histórica na faixa de 18 a 20, enquanto a ação oferece um rendimento decente de 2.0%.

SEJA GANAVISO QUANDO OS OUTROS ESTÃO COM MEDO

A história sugere que o momento de comprar ações em indústrias cíclicas é quando o ciclo se tornou mais baixo e os preços caíram. Acho que MDC, WHR e LOW oferecem aos investidores pacientes um belo potencial de valorização de capital com uma renda generosa ao longo do caminho.

O especulador prudenteConsidere incentivar taxas mais altas – o especulador prudente

Fique atento para temas e ações adicionais nas próximas semanas e bons investimentos!