Os dados da inflação abalaram o mercado de ações em 2022: prepare-se para a leitura do CPI de terça-feira

Na verdade, os dias de publicação de dados do CPI estiveram entre os mais voláteis para as ações no ano passado.

Quando os dados de inflação de agosto chegaram mais quentes do que o esperado em 13 de setembro, o S&P 500 e o Nasdaq Composite caíram 4.3% e 5.2%, respectivamente, sua maior queda em um único dia em 2022, de acordo com dados de mercado da Dow Jones. 

Por outro lado, quando os dados do CPI de outubro foram divulgados em 10 de novembro, o S&P 500
SPX,
+ 0.22%
e o Nasdaq Composite
COMP,
-0.61%
subiu mais de 5.5% e 7.3%, respectivamente, registrando seu maior rali em um único dia em 2022.

A volatilidade intradiária também tende a ser significativa durante os dias de CPI nos últimos meses. Quando os dados de setembro foram divulgados em 13 de outubro, o Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.50%
subiu quase 1,500 pontos desde a mínima até o pico, registrando uma das maiores oscilações intradiárias do índice nos últimos anos.

Os dados de inflação de janeiro e dos meses seguintes são especialmente importantes, pois podem indicar se o Fed conseguiria conduzir a economia dos EUA a um "pouso suave", onde a inflação cai enquanto o desemprego permanece baixo, de acordo com Scott Ladner, diretor de investimentos da Horizonte Investimentos. 

No início deste mês, o presidente do Fed, Jerome Powell, disse pela primeira vez que “o processo desinflacionário” está em andamento. Ele reiterou o ponto na semana passada, dizendo em uma entrevista que “o processo desinflacionário, o processo de reduzir a inflação, começou e começou no setor de bens, que representa cerca de um quarto de nossa economia”. 

Ainda assim, “a realidade é que vamos reagir aos dados, portanto, se continuarmos a obter, por exemplo, fortes relatórios do mercado de trabalho ou relatórios de inflação mais altos, pode ser que tenhamos de fazer mais e aumentar as taxas mais do que está cotado”, acrescentou. 

Powell tem enviado uma mensagem de que, enquanto a inflação continuar diminuindo, o Fed permitirá que o crescimento econômico permaneça robusto, de acordo com Ladner, da Horizon. 

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Dito isto, o mercado não está mais tão assustado com os relatórios do CPI, já que a taxa anual de inflação caiu por seis meses consecutivos, disse Brian Overby, estrategista sênior de mercados da Ally. “O mercado costumava ficar muito nervoso com a CPI”, disse Overby.

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No entanto, alguma incerteza permanece. “Acho que a maioria dos economistas e formuladores de políticas assume que será um desenvolvimento unilateral em termos de inflação daqui para frente, mas pode não ser o caso”, disse Megan Greene, economista-chefe global do Kroll Institute, ao MarketWatch. em entrevista por telefone.

Os dados vêm depois que o rali do mercado de ações em 2023 estagnou na semana passada. O Nasdaq Composite teve uma queda de 2.4%, encerrando uma série de cinco ganhos semanais consecutivos, enquanto o S&P 500 caiu 1.1% e o Dow perdeu 0.2%. Os estoques permanecem em alta sólida para o novo ano.

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Economistas consultados pelo Wall Street Journal previam um aumento de 0.4% no IPC de janeiro, o que reduziria a taxa ano a ano para 6.2%, de 6.5% em dezembro. O CPI ano a ano atingiu um pico de aproximadamente 40 anos de 9.1% no verão passado. O Core CPI, que exclui os preços voláteis de alimentos e energia, deve subir 0.3% em janeiro, com a taxa ano a ano em 5.4% contra 5.7% em dezembro.

Jay Hatfield, executivo-chefe da Infrastructure Capital Management, disse estar preocupado com a possibilidade de o CPI central ser mais quente do que o esperado. 

“O que está derrubando a inflação tem sido o componente volátil dos carros usados. E nossos dados mostram que a inflação dos carros usados ​​está realmente subindo e não diminuindo”, disse Hatfield. Enquanto isso, a maneira como o Bureau of Labor Statistics calcula os custos de abrigo tende a levar o número a ser mais alto, disse Hatfield.

Louis Navellier, fundador e diretor de investimentos da Navellier & Associates, disse que está prestando atenção especial ao aluguel equivalente dos proprietários, que faz parte do componente de abrigo do CPI. Seu aumento acelerou de novembro a dezembro e o Fed “realmente quer ver essa queda, porque essa é a última gota de inflação que precisamos para cair”, disse Navellier. 

Ladner, da Horizon, por outro lado, disse que o próprio Fed havia sinalizado que a inflação imobiliária permaneceria rígida, portanto, é improvável que dê muita atenção a ela. Ladner disse que está focado principalmente na inflação não relacionada a serviços habitacionais. “Há muita clareza sobre o que está acontecendo com a inflação de bens – obviamente está caindo”, disse Ladner.

Para complicar a situação, o relatório de janeiro verá o Bureau of Labor Statistics apresentar novas ponderações para o cálculo do IPC para o próximo ano. Para este ano, a agência mudou sua metodologia de usar dados de consumo durante um período de dois anos para apenas um ano para ponderar os componentes do IPC. 

Isso significa que o relatório do CPI de 2023 será baseado apenas nos dados de gastos em 2021, quando os gastos foram mais fortemente direcionados ao consumo de bens em vez de serviços, de acordo com Richard de Chazal, analista macro da William Blair. 

Os dados de janeiro, por sua vez, também serão mais ponderados em relação aos gastos com bens, que estavam moderados, escreveu de Chazal em uma nota de sexta-feira.