Japão é um lembrete de quão situacional é a inflação de hoje

O que acontece quando as palavras perdem o sentido? Confúcio deixou claro que a liberdade é o que sofre em tal cenário, e parece que ele pode ser justificado mais uma vez.

Como pano de fundo, vamos considerar a atual discussão sobre a inflação. De acordo com os falcões da inflação do momento, todos os gastos do governo desencadearam uma “demanda” massiva e crescente de preços. Diz-se que a consequência são preços mais altos nascidos do “excesso de demanda”. Até os conservadores estão fazendo essa afirmação estranha; estranho em primeiro lugar porque não existe "excesso de demanda". Mais sobre isso daqui a pouco.

Por enquanto, não nos enganemos sobre o imposto certo que é o gasto do governo. Sinaliza a extração de recursos preciosos do setor privado que estão sendo alocados por pessoas com sobrenomes como Pelosi e McConnell. O invisível com os gastos do governo é gigantesco. O que indivíduos motivados pelo lucro poderiam fazer com recursos tão preciosos no setor privado?

Ainda assim, vale a pena ressaltar, já que conservadores e liberais abraçaram o lado da demanda de que os gastos do governo reduziriam a demanda. Pense nisso. A demanda é um certo resultado da produção que a precedeu, e o gasto do governo é um certo imposto sobre a produção.

A partir daí, esperamos que os leitores possam ver a falha no argumento geral. Toda a demanda emerge mais uma vez da oferta, o que significa que os dois se equilibram em todos os momentos. O governo não pode aumentar a demanda tanto quanto pode transferi-la de mãos produtivas para mãos mais indolentes. Não há “excesso” aqui levando a preços mais altos. Que estranho, em particular, que os conservadores estejam promovendo essa ficção. E eles são, incluindo nomes proeminentes como Phil Gramm, John Cochrane, etc.

Depois disso, é particularmente estranho quando partidários de Trump, ou partidários de George W. Bush, como Karl Rove, trazem a noção de que o governo é algum tipo de “outro” capaz de estimular a inflação por meio de gastos. Se assim for, a inflação teria disparado sob Donald Trump e George W. Bush. Na verdade, o dólar fez colapso (inflação real) sob George W. Bush (veja o dólar versus ouro, petróleo e todas as principais moedas estrangeiras de 2001-2009), mas os anos Bush não são mencionados pelos conservadores, após os quais os democratas aparentemente esqueceram a definição de inflação.

Supostamente déficits causam inflação também, como se tomar empréstimos fosse algum tipo de “outro”. Veja acima se você está se perguntando o que os falcões da inflação de hoje estavam dizendo no passado.

Isso nos leva ao Japão. Se os gastos do governo fossem de fato um sinal de “excesso de demanda” levando à inflação, certamente é verdade que o Japão teria existido por muito tempo como um conto moderno de advertência sobre o terrível impacto inflacionário dos gastos do governo.

De fato, quão cedo nos esquecemos de como os legisladores no Japão vêm gastando à moda keynesiana há décadas com o objetivo de “estimular” uma economia japonesa moribunda (em um sentido relativo). Exceto como ditaria a lógica, não havia tal estimulação. É triste que algo tão básico exija declaração, mas a alocação política de recursos preciosos é o imposto mais cruel de todos. Empreendedores e empresas precisam de capital para se expandir, e os gastos do governo reduzem a base de capital e, ao mesmo tempo, empregam recursos físicos e humanos abaixo do ideal.

Notável sobre todo esse falso estímulo do lado da demanda no Japão é que muito dele foi gastos deficitários. Entrando em detalhes, a partir de 2017 a dívida japonesa como porcentagem do PIB disparou para 225%. Segundo os neoinflacionários do momento, essa combinação letal de gastos do governo com “déficits” teria sido a fonte última da inflação. Na verdade, um dólar foi trocado por cerca de 112 ienes durante o ano em questão; de 360 ​​em 1971, 240 em 1985, etc. Dito de outra forma, grandes aumentos nos gastos do governo no Japão ocorreram durante décadas em conjunto com a alta do iene em relação ao dólar, ouro, petróleo, etc. escolha de política apesar do que lhe é dito.

Alguns recorrerão aos bancos centrais e às taxas de juros como explicação para os movimentos da moeda. Supostamente, os aumentos das taxas dos bancos centrais sustentam uma moeda. Na verdade, o Fed subiu ao longo da década de 1970 ao lado de um dólar em colapso. Considerando o dólar mais uma vez em relação ao iene, as taxas de juros foram mais baixas no Japão em relação aos EUA por décadas, subindo e descendo a curva de juros, mas, como mencionado, o iene subiu em grande parte em relação ao dólar.

É tudo uma maneira razoavelmente curta de dizer que a situação da inflação do Japão nas últimas décadas (ou seja, a falta dela) desacredita completamente a narrativa dos neo-inflacionistas que se apegam aos gastos do governo, déficits e taxas do banco central como seu suposto “caso” para a inflação hoje. Mais importante, a experiência no Japão levanta uma questão básica de onde esses falcões estiveram por todos esses anos em relação ao Japão. O comentário deles foi diferente, assim como quando Bush nº 43 percorria os corredores da Casa Branca.

Nada disso tem a intenção de manchar um GOP com o qual este escritor discute tanto quanto é destinado a encorajar um GOP melhor. Não é apenas que conservadores e republicanos estão ignorando a história japonesa em sua histeria inflacionária, não é apenas que eles estão ignorando os dois presidentes mais recentes de seu partido, é que eles estão redefinindo a inflação (anteriormente era uma desvalorização da moeda) completamente em sua análise do momento.

Confúcio mais uma vez diz que a liberdade é vítima de palavras que perdem seu significado, e com certeza esse surto de “inflação” deu poder ao Fed e outros braços do governo para “fazer alguma coisa”. Espera-se que os democratas apoiem a ação do governo, mas os republicanos nem tanto. Que triste.