A expectativa do mercado é que o Federal Reserve continue elevando sua taxa básica de juros até chegar a 5% antes de fazer uma pausa por algum tempo.
Mas é possível que o Fed decida que 5% não é o suficiente. Esse seria o caso se a economia dos EUA continuasse crescendo a um ritmo sólido e a inflação não esfriasse substancialmente.
Os estrategistas do JPMorgan liderados por Nikolaos Panigirtzoglou decidiram examinar um cenário em que o Fed levaria sua taxa de referência para 6.5% durante o segundo semestre de 2023. Eles observaram que a equipe de economia do JPMorgan atribui uma probabilidade de 28% a esse cenário, portanto, está dentro o reino da possibilidade, mesmo que o mercado de taxas apenas atribua uma probabilidade de 10% a esse resultado.
Em discussões com clientes, disseram os estrategistas, esse cenário é amplamente percebido como o cenário do Armagedom. “Afinal, a última vez que a taxa de fundos do Fed esteve em 6.5% foi em 2000 e esse nível das taxas de juros foi seguido por perdas muito pesadas para os mercados de risco na época”, disseram eles.
Mas a equipe do JPMorgan não esperaria que o Armagedom real ocorresse nos mercados financeiros. “Em nossa opinião, embora haja pouca dúvida de que [as taxas do Fed em 6.5%] seriam negativas para a maioria das classes de ativos, incluindo ações, títulos e crédito, a eventual queda provavelmente será mais limitada do que um Armagedom sugeriria”, disseram eles. .
Os saldos devedores líquidos nas contas de margem da NYSE estão em níveis baixos.
Finra/NYSE/JP Morgan
A demanda por títulos, observaram os estrategistas, já entrou em colapso e espera-se que permaneça fraca à medida que os bancos centrais se envolvem em aperto quantitativo. “Essa demanda fraca sem precedentes projetada para 2023 aumenta o obstáculo de que a demanda apresentaria outra grande surpresa negativa em 2023 e aumenta o risco de uma surpresa ascendente”, disseram eles. Além disso, a previsão é de que a oferta caia US$ 1.7 trilhão no próximo ano.
Concedido, o Fed levando as taxas para 6.5% teria grandes implicações no curto prazo
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da curva de rendimentos do Tesouro. Mas os rendimentos na ponta mais longa aumentariam “muito menos”, disseram eles, implicando uma inversão ainda maior do que a que estamos vendo agora.
Eles fizeram comentários semelhantes sobre o mercado de ações dos EUA, com base nos dados da Commodity Futures Trading Commission sobre fundos alavancados e posicionamento de gestores de ativos. “Todos esses indicadores de demanda por ações estão em níveis bastante baixos, criando um cenário assimétrico em que outro grande declínio parece muito menos provável para 2023”, disseram os analistas.
Já, observaram, o S&P 500
SPX,
tem permanecido basicamente inalterado nos últimos sete meses, mesmo com o pico de preços do Fed subindo para 5% de cerca de 3% em maio.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/jpmorgan-looks-at-an-armageddon-scenario-of-the-fed-jacking-rates-up-to-6-5-its-conclusion-may- ser-uma-surpresa-11670507441?siteid=yhoof2&yptr=yahoo