Mercados em risco de mais turbulência à medida que a incerteza bancária persiste

(Bloomberg) -- Os operadores estão se preparando para o risco de mais turbulências depois que o maior colapso de um banco nos Estados Unidos desde a crise financeira de 2008 abalou os mercados.

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O desmembramento do Silicon Valley Bank do SVB Financial Group foi impulsionado em grande parte pelas consequências das taxas de juros mais altas dos EUA, levantando questões sobre se outras instituições também podem estar em risco, já que os investidores debatem até que ponto o banco central dos EUA provavelmente endurecerá a política . Enquanto isso, as perspectivas para a economia – e as prováveis respostas políticas a ela – permanecem em fluxo.

Os mercados de câmbio estrangeiro serão os primeiros a receber os holofotes quando a nova semana começar e as negociações na Ásia-Pacífico começarem na segunda-feira. Os comerciantes estarão ansiosos para ver se as moedas refúgio, como o franco suíço e o iene japonês, ampliam os ganhos obtidos na sexta-feira, e se o dólar continua a cair junto com as expectativas de rendimentos de curto prazo do Tesouro.

“O mercado está mudando de tema para tema, revelando a fragilidade subjacente”, escreveram estrategistas do JPMorgan Chase & Co., incluindo Meera Chandan, em nota aos clientes na sexta-feira.

A atenção estará fortemente focada em qualquer coisa que dê pistas sobre os próximos passos do Federal Reserve e seus pares globais - ou insinue um maior transbordamento no setor bancário dos EUA além do SVB.

A Federal Deposit Insurance Corp. e o banco central estavam avaliando a criação de um fundo que permitiria aos reguladores proteger mais depósitos em bancos que enfrentam problemas, segundo pessoas familiarizadas com o assunto. Enquanto isso, os reguladores dos EUA que supervisionam a divisão do SVB estavam correndo para vender ativos e disponibilizar uma parte dos depósitos não segurados dos clientes já na segunda-feira, disseram pessoas familiarizadas.

Para os observadores de políticas do Fed, um dos principais focos da semana provavelmente será a leitura da inflação dos preços ao consumidor na terça-feira. Na zona do euro, o evento-chave é a decisão do Banco Central Europeu de quinta-feira, na qual as autoridades devem aumentar as taxas em meio ponto.

Foi um passeio selvagem para os mercados na semana passada. As expectativas de aumentos das taxas do Fed aumentaram após os comentários agressivos do presidente Jerome Powell, apenas para serem revertidas quando os temores em torno do setor bancário e um relatório misto sobre empregos ajudaram a alimentar uma recuperação nos títulos do Tesouro. No final da semana, o mercado voltou a precificar um aumento de um quarto de ponto do Fed como o resultado mais provável, tendo em um estágio chegado à ideia de meio ponto.

A queda de dois dias no rendimento do Tesouro de dois anos vista na quinta e na sexta-feira foi de uma escala vista pela última vez em meio à crise global de 2008, enquanto um índice de ações de bancos dos EUA atingiu sua pior semana desde o início da pandemia de Covid em 2020. O Bloomberg Dollar Spot Index caiu até 0.9% em um estágio na sexta-feira, a maior queda intradiária desde o início de janeiro. Terminou com queda de apenas 0.4% no dia e manteve-se em alta na semana.

A situação do SVB é um “lembrete oportuno” de que, quando o Fed está focado em conter a inflação com aumentos nas taxas de juros, “muitas vezes acaba quebrando as coisas”, escreveu o economista-chefe da Capital Economics na América do Norte, Paul Ashworth, em nota na sexta-feira. “Independentemente de os problemas aparecerem primeiro na economia real, nos mercados de ativos ou no sistema financeiro, eles podem desencadear um ciclo de feedback adverso que se desenvolve em um pouso forçado, que derruba todos eles.”

A China também estará no foco de muitos traders à medida que a semana começa, após a renomeação de vários altos funcionários econômicos. O governador do Banco Popular da China, Yi Gang, 65, permanecerá em seu cargo, assim como os ministros das finanças e do comércio. A retenção de Yi e outros - anunciada no Congresso Nacional do Povo, a reunião parlamentar anual - surpreendeu os analistas que esperavam uma remodelação maior. Enquanto isso, He Lifeng, um aliado próximo do presidente Xi Jinping, foi nomeado vice-primeiro-ministro, sinalizando que poderia substituir Liu He como principal autoridade econômica do país.